付亮的竞争情报应用/文
媒体盛传，2015年，三大电信运营商合计净利润达到1391.14亿元，平均日赚3.81亿元。其中中国移动日赚2.97亿元，中国电信日赚0.55亿元，中国联通日赚0.29亿元。让大家觉得中国电信业属于暴利。要知道，很多人一年才挣几万元，而运营商一天就赚近4亿。这是多么庞大的一个数字？
但是，熟悉一点财务的人都知道，不能看利润总额，而应该看利润率，三大运营商利润都是多少，按以上数字计算，中国移动利润率16.2%，电信利润率6.1%，联通利润率3.8%。三家综合利润率为10.9%。我们看看下图全球电信运营商的情况，10.9%并不低。
但应该看到的是，三家电信运营商的利润主要集中在中国移动一家。如果去掉中国移动，拿另两家和国际运营商比，其实利润率处于中下水平。
另，2015年一次性处置铁塔资产，明显拉升了三大运营商的利润和利润率。
下图为中国联通财报中对利润影响因素的分析，92.5亿元人民币的税前利润来自铁塔出售，占到了中国联通2015年全面税前利润的65.9%。
中国移动转让铁塔利得155.25亿元（可视为税前利润），扣除所得税，提升年度利润100.96亿元。
中国电信处置铁塔资产带来收益52.14亿元，而税前利润为266.93亿元，出售铁塔收益占到了税前利润的19.5%。如果不考虑出售铁塔收益，2015年中国电信税前利润实际比2014年下降17.78亿元（7.6%）。中国电信的年度利润并没有上升（中国电信是唯一一家公布年度利润上升的）。
综合三家财报，
一次性处置铁塔资产，给三家运营商带来的税前收益达到了299.89亿元。扣除所得税，实际影响三大运营商税后利润约260亿元，相当于日增加三大运营商盈利0.71元，
而利润率将从10.9%下降到8.9%。按媒体计算办法，扣除处置铁塔收益，2015年三大运营商日赚比2014年（日均赚3.8亿元）下降幅度达到18.7%，下降速度明显快于2014年比2013年的下降幅度（2013年三大运营商日赚4.34亿元，2014年下降12.4%），不知道这样的指标是否达到了国资委的考核指标？
近期被广泛转载的一个内容，《中国经济周刊》转载它们认为是“一位电信行业资深业内人士”的观点：
从利润、用户、调费三个角度这样解读：单纯看利润数字，总额给人感觉比较大，但看看利润率其实并不高。“移动营收6683亿，利润率16.2%算是不错；联通营收2771亿，利润率仅3.8%；电信营收3312亿，利润率仅6.1%。联通和电信其实处在亏损的边缘。”
从手机用户角度看，“三大运营商有13亿手机用户，假定这一年合计赚的1391亿利润都来自手机业务，那么这一年从每个用户身上赚1391/13=107元，平均每个用户每月赚8.9元，平均每个用户每天只赚0.29元。”
以每个用户每月资费降10元测算：移动8.3亿用户，则移动一年营收减少996亿，余下利润只有79亿；联通2.8亿用户，则一年营收减少336亿，导致亏损231亿；电信2亿用户，则一年营收减少240亿，导致亏损40亿。
看到最后这段，我快笑死了。3.8%的利润率是“亏损边缘”吗？那中兴通讯2015年的3.2%呢？我还可以说，如果电费每度电降0.1元，国家电力赔死。如果汽油才有每升降1元，中国石油中国石化都赔死了，如果贷款利率不变，存款年利率上涨2%，几大银行都赔死了。有这么算的吗？
另知道10元占运营商各业务的多大比例吗？
我们看看2015年财报三大运营商公布的各业务的ARPU值，看看降10元，分别降低了多少？
中国移动：移动用户2015年ARPU值56元（2014年为59元），降10元相当于降17.9%。4G用户ARPU值85元，降10元相当于降11.8%。有线宽带ARPU值32元，降10元相当于降31.3%。
中国电信：2015年移动用户ARPU值54.1元，降10元相当于降18.5%， 3G/4G用户ARPU值65.9元，降10元相当于降15.2%。4G 用户ARPU值约78元，降10元相当于降12.8%。有线宽带ARPU值56.3元，降10元相当于降17.8%。
中国联通：2015年移动用户ARPU值46.3元（按出账用户），降10元相当于降21.6%；移动宽带（3G/4G）用户ARPU值 54.0元，降10元相当于降18.5%，4G用户ARPU值87.8元，降10元相当于降11.4%。有线宽带ARPU值63.6元，降10元相当于降15.7%。本地电话ARPU值17.5元，降10元相当于降57.1%。
也就是说，降10元，对各业务收入的降低幅度都超过10%，如果去掉还处于高端区的4G，其他业务降10元，对收入的影响都超过15%。这时，拿“降10元就亏损”来说事，肯定不是一个很好的例子。
那么，如何正确认识我国电信运营商的利润水平？
第一，10.9%的利润率处于一个较高的水平，但约2%的利润率增加来自一次性处置铁塔资产的收入，实际三大运营商2015年利润比2014年已明显下降；
第二，三大运营商差异很大，利润主要集中在中国移动一家；
第三，中国移动的利润率在全球电信运营商处于领先水平；
第四，中国电信和中国联通在全球主流电信运营商中，利润率处于较低水平。
2015年三大运营商利润下降的原因，1~5月的营改增切换周期、流量当月不清零、其他提速降费政策是三个主要因素，2016年提速降费的效果，我维持此前的预计不变，单位移动流量平均资费下降30%，单位固网宽带平均资费下降30%，其主要来自技术进入（光纤城市推进、4G替代2G3G），也包括三大运营商的让利。影响让利幅度的因素包括，国资委考核指标是否调整，工信部行业监管能否减弱中国移动“一家独大”优势，同时促进移动转售商、民营宽带的发展。至于电信联通，利润率水平仍将保持较低水平。
