鸿星科技在主板IPO过程中更新的财务数据显示，尽管公司在研发投入和发明专利数量上落后于同行业公司，但其主营业务毛利率却异常高于行业均值33.8%。这一现象，结合公司在申报前的大额分红和频繁的关联交易，引起了市场的广泛关注。

鸿星科技在研发费用率和研发人员数量上均低于行业平均水平，研发人员平均工资也呈现下降趋势。然而，公司毛利率却连续三年远超同行业公司，对此，鸿星科技归因于技术水平先进、客户结构优质等多种因素。

特别值得关注的是，鸿星科技的第一大客户始终为实控人控制的其他企业，即关联方，且公司与这些关联方之间存在频繁的关联交易。2019年至2022年上半年，关联销售金额占营业收入的比例较高，且在特殊销售模式下，鸿星科技通过向关联方支付服务费的方式，可能存在调节净利润和利益输送的嫌疑。

此外，鸿星科技在IPO前进行了巨额分红，累计分红金额甚至超过了同期的净利润总和，且大部分分红流入了实控人家族。在大额分红后，公司又计划通过IPO募资补充流动资金，这一行为引发了市场对公司资金流向和公司治理结构的质疑。

上交所对鸿星科技的分红行为和资金流向提出了问询，要求公司说明分红款的具体流向情况。鸿星科技回应称，分红资金主要用于购买银行存款、股票债券等，资金流向清晰合理。

鸿星科技的这一情况，对投资者而言是一个警示，提示在评估企业IPO时，不仅要关注财务数据的表面光鲜，更要深入分析其背后的经营质量和公司治理情况。