美国基建远水难救近火 网通2H23营运有压
来源:李立达 发布时间:2023-08-18 分享至微信


合勤控CEO杨国荣指出,欧美电信客户正在调节库存。李建梁摄
合勤控CEO杨国荣指出,欧美电信客户正在调节库存。李建梁摄

网络宽频设备厂合勤控、中磊均指出,运营商客户库存调节压力,下半年仍在,然众所关注的美国基建商机,预估2024年下半才会陆续发酵。值得关注的是,有别于欧美市场客户拉货疲软,来自印度等新兴市场的动能值得期待。


合勤控CEO杨国荣于17日法说会指出,经过第1季运营商与代理客户订单拉货后,第2季进入库存调整阶段,由于客户在2022年受到缺料影响,超额下单水位过高,预计要到2023年第4季,客户手中多余库存才会消化完毕。


他指出,客户除了面临高库存压力外,也同时面对高利率,因此对高资本支出的运营商,形成高营运压力,客户不论对费用或资本支出,都相对保守,此保守气氛预估会延续到2024年底,要等到利率下调及美国基建方案发酵后,才有机会重启拉货动能。


中磊董事长王炜日前于法说会时也表示,目前欧美客户轮流进入库存调整期,欧洲客户从2022年夏天开始调节,如今已经4个季度,预计2023年第4季开始回补。北美营运商从2023年第1季开始调整库存,预计会延续到2024年上半调节完成。


在业界对下半年欧美市场态度相对保守之际,印度等新兴市场的成长力道格外明显。王炜日前形容,印度市场将在下半年有爆发式成长。杨国荣也指出,经过多年耕耘后,印度与中南美的成长力道可以期待。


杨国荣评估,欧洲市场营收在未来12个月,将会持平或仅个位数成长,美国市场较令人忧心,预估持平或小幅衰退。以合勤控2023年上半营收地区别来看,欧洲营收占比达47%,北美达28%,新兴市场及亚太为25%。


至于美国基建法案对网通业者的挹注,预计2024年下半才会发酵。杨国荣指出,该方案最近才提出,等到大家分配好开始进行,也要2024年底,由于该方案主要是提升美国网络平均水准,因此对乡村地区的中小型运营商更有利,此也是合勤控专注的市场。


合勤控为网络宽频重要厂商,以2023年上半产品别营收占比来看,光纤宽频占比最高达59%,其次企业网通12%、铜线宽频的11%、固定无线宽频(FWA)7%,及物联网(IoT)、家庭设备网络等其他的11%。


杨国荣指出,从宽频网络的景气来看,现在到2024年将是低迷时期,因为运营商普遍对销售成长态度保守,若以专案来看,2023年上半的开案量也较低,直到最近才恢复正常,开始恢复生机的产品包括FWA、10G PON、Wi-Fi 6/6E等。


至于Wi-Fi 7,合勤控旗下负责企业网络的万亿勤将于第3季末率先推出Wi-Fi 7商用无线基站。杨国荣指出,Wi-Fi 7的渗透率估会较Wi-Fi 5快,然将不如Wi-Fi 6,主因Wi-Fi 6推出时,半导体旧制程满载,市场在Wi-Fi 5缺料下,只能积极拥抱使用新制程的Wi-Fi 6。


杨国荣指出,Wi-Fi 7会先从高端网通产品开始,预估Wi-Fi 7的价格落在能够冲出大量的时间点,将会在2024年底,因此以合勤控来说,将会是2024年中旬开始设计,到2024年下半出货的产品,而市场渗透率快速拉升期,将在2024年底到2025年。


合勤控2023年第2季因客户调节库存及提列存货跌价损失,营收新台币71.24亿元、季减19.54%、年增14%,毛利率维持21%,营业利益2.66亿元,税后纯益3.04亿元。累计上半年净利约7.6亿元。


合勤控估,第3季营收与获利均将下滑,然第4季可望回升。全年营收估与2022年持平,获利也持平,或可能微幅下跌。展望2024年,即使整体产业前景保守,然合勤控营收不一定会衰退,毛利率有机会回升。



责任编辑:游允彤



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