晶圆代工龙头台积电 (2330-TW)(TSM-US) 今 (13) 日召开法说，第三季毛利率冲破 6 成，每股大赚逾一股本，第四季营收、毛利率可望再创高，但下调今年资本支出至 360 亿美元，即便 7 奈米稼动率下滑，明年营运仍将成长，《巨亨网》归纳法说会九大重点，让读者一文看懂。

Q3 毛利率冲破 6 成 大赚超过一股本 创新高

台积电第三季受惠苹果新机处理器拉货升温、先进制程放量、涨价效益与新台币贬值助攻，双率飞越财测，毛利率冲破 6 成大关，单季获利 2808.7 亿元，季增 18.5%，年增 79.7%，每股纯益 10.83 元，优于市场预期，毛利率、获利与 EPS 再度登峰，前三季每股纯益已达 27.79 元。

Q4 营收、毛利率可望再创高

台积电预估，第四季营收将达 199-207 亿美元，以中间值估将季增约 0.4%，符合市场预期，毛利率估 59.5-61.5%，营益率 49-51%，营收与双率均可望再创高；若以美元计，今年营收仍将成长 34-36%。

下调今年资本支出至 360 亿美元

台积电财务长黄仁昭表示，每年资本支出都是基于对未来几年成长的预期，数月前预估 400-440 亿美元，如今进一步下修，除设备交期挑战为一大因素外，另一大因素是基于对目前营运中期展望的产能优化，因此下调今年资本支出，由前次预估的接近 400 亿美元，下调至 360 亿美元，调幅达 1 成。

对于明年资本支出，黄仁昭回应，现在谈这还太早，但鉴于市场短期不确定性，将继续审慎管理业务，适时调整和紧缩资本支出。

7、6 奈米产能利用率下滑

台积电总裁魏哲家坦言，受手机、PC 等部分客户需求转弱影响，第四季 7、6 奈米制程投片递延，影响产能利用率、将不再处于过去 3 年的高点，预估影响会持续到明年上半年，已相应调整对 7、6 奈米的资本支出，但这仅是景气循环的周期性因素，并非结构性需求改变，仍预估明年下半年 7 奈米家族需求会再回升。

明年半导体业恐衰退 台积电仍将成长

魏哲家表示，半导体供应链库存水位第三季将达高峰， 第四季开始趋缓，明年上半年会是半导体供应链库存调整最剧烈时期，明年整体半导体业可能衰退，但台积电掌握三大关键优势，营运将持续成长。受惠高效运算应用驱动先进制程强劲需求，预期未来几年美元营收 CAGR(年复合成长率) 仍将达 15-20%。

南京厂获美国政府一年授权

美国近来加大对中国晶片管制力道，市场关注南京厂是否因此受影响，黄仁昭表示，南京厂已取得一年授权许可，涵盖 28 奈米与 16 奈米制程，将持续为所有客户提供服务，并确保遵循法规，且新禁令以人工智慧与超级电脑相关的非常高阶的晶片为主，对营运影响有限且可控。

海外扩产照进度、高雄厂 7 奈米暂缓

魏哲家表示，南京厂扩充依规划进度进行，日本厂也同样照进度进行中，以符合客户需求，美国亚利桑那州新厂建厂符合进度；高雄厂 7 奈米产能有所调整，28 奈米维持原规画。

3 奈米明年满载生产

魏哲家表示，3 奈米进度符合预期，具备良好良率并将在第四季量产，客户需求超越台积电的供应量，明年将满载生产，3 奈米家族量产前两年的产品设计定案 (tape-out) 数量，也将是 5 奈米的 2 倍以上，预估明年 3 奈米营收占比将达 4-6%。

目前无买库藏股计划

近期股价频频破底，不过，黄仁昭说，目前没有考虑实施库藏股，希望将在手现金用于支应资本支出，为股东创造更好报酬。