高通以“被低估”为由 拒绝博通收购要约

北京时间11月13日晚间，高通方面正式对外宣布，其董事会成员一致拒绝了博通公司高达千亿美元的收购报价。高通发言人向第一财经记者确认了上述消息。

在高通向第一财经记者发来的回应中提到，董事会一致认为，鉴于公司在移动技术上的领导地位和我们未来的增长前景，博通的收购提议严重低估了高通的价值。

11月6日，美国通信半导体芯片公司博通正式对高通提交收购要约，该项交易总价超过1300亿美元。在芯片帝国中，博通的名字虽然不如高通、英特尔以及三星这样的巨头响亮，但在过去几年，确实是这个行业不可忽视的一股力量。

博通的产品主要面向家庭、办公室和移动环境以及在这些环境中传递语音、 数据和多媒体，客户包括三星、华为、思科、HTC等企业。高通公司则是全球最大的手机芯片制造商，拥有诸多芯片专利。

此前有消息称，博通已经预料到高通的高层可能会拒绝其报价，一旦高通拒绝其1300亿美元的收购要约，博通以及其顾问公司将通过委托书的方式直接与高通的股东进行“洽谈”。

“价值被大大低估”

董事会成员一致拒绝博通收购要约，是高通此次向外界传达的关键信息。

高通首席执行官史蒂夫∙莫伦科夫表示：“与半导体行业内其它所有公司相比，高通无疑在智能手机、物联网、汽车、边缘计算和联网技术领域都拥有更好的定位。随着我们继续在以上这些充满机遇的领域保持增长，并且引领迈向 5G 之路，我们有信心能够为我们的股东创造显著额外的价值。”

高通主持董事 Tom Horton 则表示：“董事会和管理团队特别专注于为高通股东创造价值。经过全面评估，并与我们的财务和法律顾问协商之后，董事会认定博通的提议严重低估了高通的价值，并且存在巨大的监管不确定性。我们充分相信史蒂夫及其团队所执行的策略能够为高通股东创造远远高于收购提议所带来的价值。”

高通执行董事长及董事会主席保罗∙雅各布表示：“鉴于公司在移动技术上的领导地位和我们未来的增长前景，博通的收购提议严重低估了高通的价值。”

事实上，对于收购要约价格，博通此前表示已经从美银美林、花旗银行、德意志银行、摩根大通和摩根士丹利收到“高度信心函”，这些投行有信心为该交易提供必要的债务融资。可以看到博通方面对此次收购的决心。

博通公司的首席执行官陈福阳在本月早些时候表示，他将把自己的公司总部从新加坡迁回美国，他愿意为收购高通愿意发起一场收购战。

此外，私募股权投资公司银湖（Silver Lake Partners）也为高通提供了50亿美元的可转债融资承诺。银湖是博通的现有股东。

“双通”打响资本博弈战争

虽然高通对博通要约表示拒绝，但从博通此前释放出的姿态来看，可以发现这场收购要约对于双方来说将会是一个长期战争。

作为博通的掌舵人，首席执行官陈福阳被称为近年来全球半导体行业最为凶猛的并购操盘手，短短几年间，他连续收购了数家比自己更大的同业公司，并带领安华高（Avago Technologies）营收和股价增长了五倍有余。而入主博通后的安华高更是以“新博通”的名义在半导体行业的排位赛中从前年的第十七位跃升至第五位。

陈福阳在写给高通董事会的一封信中提到，收购要约对两家公司的股东和投资人都极具吸引力，尤其是会给高通股东带来的股市收益。博通称，该收购价格较高通11月2日54.84美元的收盘价溢价28%。

从资本市场来看，高通处于较为不利的一方。

尽管高通早前收购了恩智浦（NXP）半导体积极布局5G，但因监管原因收购案迟迟无法完成。另一方面，4G业务的表现也令人堪忧。最近公布的季度财报显示，高通四季度净利润2亿美元，同比大跌89%。

在上周举行的中美企业家对话会上，虽然高通与小米、OPPO和vivo三家中国手机制造商达成了120亿美元的采购意向，但与苹果之间的官司将在很长一段时间影响着高通的股价和业绩。

“高通拒绝博通，我同意，好好的日子不过，寄人篱下干嘛？”一位华为人士对第一财经记者评价道。但也有华为内部人士此前对记者表示，博通陈福阳的姿态和手法将会给高通施加更多的压力，不难预见双方将会在未来进行更多的博弈。

“目前高通方面觉得价值被低估，也就是有一定的谈判空间。”上述华为内部人士对记者说。