英伟达砸数千亿美元建AI算力，循环融资引担忧

据彭博社及CNBC报道，英伟达（NVIDIA）近期在人工智能领域推进了总价值超过7500亿美元（约50808.88亿元人民币）的相关交易。这一系列大规模投资引发了科技产业对“循环融资”模式及行业过度扩张的担忧。

在具体的投资布局方面，英伟达正与韩国SK集团展开价值逾5000亿美元（约33872.58亿元人民币）的合作。该计划旨在朝鲜半岛建设算力规模超2GW的人工智能数据中心，并协助SK海力士设计高带宽内存（HBM）芯片以保障供应链稳定。同时，英伟达宣布向由前OpenAI首席科学家Ilya Sutskever参与创立的Safe Superintelligence公司投资50亿美元（约338.73亿元人民币），并向韩国Naver公司注资10亿美元（约67.75亿元人民币）用于扩建数据中心。

此外，备受市场关注的是英伟达与OpenAI的融资谈判。据悉，英伟达拟为OpenAI租用软银集团在美国俄亥俄州开发的10GW数据中心项目，提供高达2500亿美元（约16936.29亿元人民币）的融资担保，并探讨资助OpenAI采购价值3500亿美元（约23710.81亿元人民币）芯片的融资方案。

针对上述由供应商直接出资或提供担保以支持客户采购的交易模式，多家分析机构发出了风险提示。Global X Management指出，英伟达为客户数据中心债务提供担保，加深了当前备受关注的“供应商融资”现象，反映出人工智能基础设施建设中的资金压力。彭博智库分析师也表示，由于部分人工智能开发企业尚未上市且未实现盈利，高度依赖外部资本来满足算力需求。若此类投资未能产生预期利润，可能会扭曲市场真实需求并放大系统性风险。

部分市场人士将当前人工智能领域的融资模式与20世纪90年代末的电信业互联网泡沫进行了对比。历史经验表明，当设备制造商通过提供资金来刺激客户大规模采购时，若买家最终无力支付账款，将导致供应商和投资者遭受重大损失。分析认为，若未来市场减少对数据中心的资本注入，且采购企业缺乏自我盈利能力，人工智能产业可能面临类似的历史风险。

注：按1美元≈6.77人民币计算