AI瓶颈交易降温，对冲基金看好SpaceX算力布局

据Atreides Management公司管理合伙人Gavin Baker透露，由人工智能基础设施建设热潮引发的“AI瓶颈交易”正在逐渐降温。所谓“AI瓶颈交易”，主要指参与AI建设关键环节的企业，如DRAM等存储芯片制造商，相关公司股价此前曾持续走高。

Baker以日本味之素（Ajinomoto）的决策作为佐证。尽管味之素股价在今年大幅上涨，但该公司近期拒绝上调一款用于隔绝处理器与芯片电路层的核心产品价格。他认为，市场关注的重点正从寻找“下一个瓶颈”转向跨越瓶颈后具备长期商业价值的领域。

在此背景下，Baker将投资焦点转向了其早期投资的SpaceX。他指出，SpaceX将吉瓦（GW）级电力转化为盈利的效率可能高于其他企业。据SpaceX官方消息，该公司提出了建设太阳能轨道AI数据中心的规划，以应对不断增长的AI能源需求。其首颗AI卫星可处理150千瓦的AI计算，目标是在2027年底前实现每年1吉瓦的规模。此外，SpaceX已大规模订购了英伟达高达20%的Rubin芯片，其增加GW级电力的能力将成为关键。

在股权结构方面，Baker强调了SpaceX首次公开募股（IPO）中一个未被市场充分关注的细节：超过1万名员工认购了公司股票。他表示，员工持有公司大量股份，且在过去10年中每半年就有一次减持机会。这一事实有效反驳了外界关于SpaceX股票锁定期的相关分析。