佳邦展望2026：天线产品成长动能强劲，元件涨价或成必然

PSA华科事业群旗下被动元件厂佳邦近期召开年度法说会，透露了对未来市场的展望。据佳邦CEO暨总经理陈培真透露，2025年PC/NB换机潮带来的订单动能超出预期，稼动率已提升至9成以上，预计这一趋势将延续至2026年，成为天线产品稳健成长的主要动力。

针对贵金属原料成本上升问题，佳邦表示，目前仅有台庆科等两家同业宣布涨价，公司仍在评估中。不过，陈培真坦言，随着白银价格飞涨，磁珠等元件制造成本压力增大，毛利率提升受限，涨价“迟早会实施”。2025年对佳邦而言相对沉潜，尤其是元件产品因市场的激烈竞争，导致平均售价（ASP）下降，稼动率降至5成左右。

展望2026年，佳邦指出，5G智能手机、网通Wi-Fi 7、AI服务器用DDR5 DRAM模块等新兴趋势将推动电感用量需求增长。此外，佳邦凭借一体成形电感切入美系低轨卫星（LEO）供应链，预计2027年后将显著贡献营收。

2025年第3季，佳邦合并营收为新台币19.81亿元，较第2季下滑1%，与2024年同期持平。受银浆、锡膏等原料成本上涨影响，单季毛利率降至25%，营益率下滑至10%，净利率回升至13%。尽管美元汇率逐步回稳，但市场杀价竞争和原料成本压力仍需关注。

从应用分布来看，2025年前3季PC/NB类应用营收比重提升至25%，穿戴式装置因降价竞争下滑至12%，网通类维持在34%，通信类小幅下滑至15%，车用类保持在14%。佳邦旗下天线产品营收占比稳定在56%以上，元件出货占比约40%。