研扬展望未来：边缘AI专案将成增长主力

研扬（6579）于11月7日召开法说会，总经理林建宏表示，第四季度的运营预计会延续第三季度的表现。无论是欧洲、美国、中国大陆还是新兴市场，各区域的项目推进均进展顺利，部分边缘AI相关项目预计将在2026年实现放量，为业绩增长注入动力。

据林建宏透露，目前存储器缺货问题短期内难以缓解。由于人工智慧资料中心需求旺盛，主要厂商将产能转向高带宽存储器（HBM），预计缺货状况可能持续到2026年上半年。不过，研扬能够将GPU和DRAM的涨价压力转嫁至客户端，因此对整体毛利影响有限，产品平均毛利率有望维持在33%至34%之间。

从营收分布来看，研扬前三季的主要市场集中在欧美地区，分别占比37%和35%，亚洲及新兴国家占13%，中国大陆占10%。产品线方面，嵌入式主板（Embedded MB）占26%，工业主板（Industrial MB）占21%，边缘AI相关产品（Box PC＆Edge AI）占18%。

研扬10月营收为6.99亿元，环比减少14.13%，但同比增长33.25%。前三季营收达63.66亿元，同比增长17%，营业毛利为21.3亿元，同比增长11%。尽管税后净利因外部因素同比减少36%，但公司对2025年营收维持双位数增长仍持乐观态度。