选举行情、第四季年底作梦行情齐发 台股攻高可期

国庆连假后，台股今 (11) 日一度大涨超过 200 点，后市选举行情、第四季年底作梦行情，还有明年初的元月行情，能否延续备受瞩目；以巴冲突是否再度形成国际间的系统性风险，带来新一波黑天鹅事件影响也值得留意，依目前事件发展研判，以巴事件对国际的干扰主要在政治面，金融市场影响尚轻微，第一金投信提醒，持续关注事件演变，此外，历届大选前的股市表现，若扣除系统性风险，表现可期，也成为现阶段投资布局跨年度台股行情的重要理由。

受惠 AI 人工智慧设施布建与投资需求全面启动，台股今年前 8 个月，股价攻高表现亮眼，第一金台湾核心战略建设基金经理人张正中表现，股价上半年涨多，加上近期美债殖利率强弹带动美元走升、外资调节，台股自 8 月份以来呈现修正盘整，不过后市行情并不看淡，看多理由包括：一是半导体调整已近尾声，准备迎接复苏与回升行情；二是大选将在明年 1 月 13 日举行，历届大选前政策资金作多行情带动台股上涨机率高 (见表)，此外，亦可留意政府委外代操银弹释放量能，伺机进场，偏多看待；三是历年第四季作梦行情、元月红包行情等，提供后续行情动能支撑。

根据 Bloomberg 资料统计，1996 年至 2020 年历届选前 3 个月至选前 1 个月，台股上涨机率分别高达 57% 至 71%，大盘表现上，仅选前 1 个月呈现平盘，选前 2 个月、选前 3 个月都呈现上涨的情形，期间也曾经出现整体系统性风险干扰，包括：2000 年发生科技股泡沫化、2011 年发生欧债危机、2016 年曾发生中国股灾等，都带来股价较大波动，若扣除系统性风险发生年份，台股在选前 1 个月、选前 2 个月、选前 3 个月，台股全数呈现上涨，平均涨幅分别可达 3.62%、6.93%，及 8.61%，选前一季宜把握布局台股机会。

张正中分析，近期在美债殖利率大幅弹升，带动强势美元与外资卖压，预估短期内卖压仍将持续，台股持续利空测试阶段，短线震荡持续笼罩下探压力，但就景气面来观，随美国制造业库存去化已近尾声，景气可望渐次落底，科技次产业的景气走势略有差异，但多在底部，或接近底部的地方，张正中乐观认为，待下一波库存回补，可望拉动景气回升，加上升息可望在第四季同步见顶止步，台股可望迎来多头反攻。

张正中强调，台股第四季因年底旺季、作梦行情，向来多判呈现上涨，另外，今年底适逢明年元月大选前，也更加挹注多头动能，研判台湾厂商企业获利最差的状况已过，第四季获利衰退的情况扭转，明年度获利逐季走扬；从产业配置重点来看，第四季加码重点会放在半导体股，此外，在政策加持股如节能、军工航太、生技等，也会适度提升投资部位，以第一金台湾核心战略建设基金而言，主要投资配置正锁定六大核心战略产业，包括国防、绿能、再生能源、资源、生技等，正是主要选举行情受惠标的。

投资策略上，张正中建议投资人，仍宜把握定期定额方式投资坚持耐心，投资人也不妨搭配定期不定额策略，把握跌幅较大时，如 8 月份以来股价震荡较大，投资部位下跌超过一成时，可以加大扣款金额，反之，一旦后续反弹加大，投资部位涨幅超过一成时，则可减少扣款金额。