【逻辑】从生态和内容看苹果Vision Pro的市场逻辑；核心专利布局不足，芯谷微独立创新能力存疑；万业企业聘任王晓波为总经理
来源:集微网发布时间:2023-06-171872浏览
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1.从生态和内容体系搭建看苹果Vision Pro的市场逻辑；
2.【IPO价值观】核心专利布局不足，芯谷微独立创新能力存疑；
3.万业企业：聘任王晓波为总经理；
4.【IPO一线】深交所：江铜铜箔创业板IPO成功过会；
5.【IPO一线】朝微电子主板IPO获得受理 募资7.27亿元投建分立器件等项目；
6.IC概念股本周涨跌幅排行：长光华芯涨幅第一 国科微跌幅垫底
集微网报道 目前市面上已发售的VR/AR等头显设备层出不穷，且历经数轮更新换代，无论是硬件设备的轻便性还是软件配套的兼容性都得到显著提升，产品也早已从商用的规模化落地逐步走向民用市场。
然而，使用当中的厚重感、眩晕感、沙窗效应等不佳的用户体验，以及所处生态环境搭建的不完善，都是伴随其中的痛点问题。目前市场上已有Oculus、HTC VIVE、Pico、微软HoloLens等产品，并已分别获得了相当的用户群体，苹果选择在此时发布其首款MR产品Apple Vision Pro，背后的市场逻辑和商业考量何在？
visionOS开发者生态的建立
6月6日，在WWDC2023开发者大会上，苹果发布了首款MR头显产品Apple Vision Pro。库克表示：“Mac带我们进入桌面计算时代，iPhone带我们进入移动计算时代，Apple Vision Pro将带我们进入空间计算时代。”
苹果Vision Pro的发布，无疑将同时带动MR、VR、AR等产业的新一轮变革。当然如同AR/VR头显一般，对于MR设备而言，首当其冲的当然是技术的突破与创新，随之伴随的生态搭建、内容体系建设等方面也同样重要。
正如苹果人机交互设计副总裁所言：“Mac有鼠标，iPod有Click Wheel，iPhone有多点触控，Vision Pro则是开发出一个无需接触控制器和额外硬件的直观空间计算互动模式。”
从生态建设来看，此次展示出的Vision Pro，主要是方便了苹果生态系统内产品间的互相联动及应用。这就不得不提到其全新的交互方式，即摒弃了传统通过控制器操控的方式，使用时无需借助诸如此类的额外硬件，并优化了眼球追踪、手部追踪等交互方式。
对于苹果而言，目前Vision Pro的主要生态，可以说几乎都是为其自身软件产品而打造。例如其表示，Vision Pro均可兼容iOS、MacOS、iPadOS等操作系统和相关软件，而且其自身搭载的visionOS操作系统，主要基于SwiftUI、RealityKit、ARKit几大框架，开发工具包括Xcode、Reality Composer Pro和Unity，当中的Reality Composer Pro作为3D和AR内容创作工具，可以帮助开发者创建3D场景，并用于visionOS平台开发应用程序。
也就是说，visionOS系统鼓励并支持开发者共同参与和开发空间操作生态，加上苹果iPhone 和iPad等产品，以及微软Office生产力工具本身拥有的大基数用户群体， 这些用户兼开发者能够更为熟悉且轻车熟路的使用这些工具。“vision Pro目前主要面向生态开发者销售，助其开发使用的软件应用，进而逐步构建起苹果MR生态圈，随着生态应用逐渐成熟，硬件迭代完善使用体验，头显业务有望成为公司新的增长赛道。”国元证券指出。
对于后续市场供应，苹果更是作出承诺，表示vision Pro 上市后将提供“数十万”iPhone 和 iPad 应用程序，并自动与新产品的输入系统配合使用。相较市面同行，苹果以自身现有的私有生态系统和应用程序平台基础，无疑与同行形成明显差距。
ChatGPT助推内容创作与建设
而在内容建设层面，早前迪士尼就宣布与苹果新款头显达成合作，迪士尼方面还在WWDC2023上表示，苹果头显设备将创造“深刻个人体验”，可以让迪士尼粉丝“更接近他们喜爱的角色。”据悉，迪士尼流媒体服务Disney + 将同 Vision Pro 一并推出。
事实上，AI技术的演进的确推动了内容生成的速度和数量，尤其是近段时间以ChatGPT为代表的AIGC模型强势引爆行业，不仅大幅降低3D内容的创作门槛，生产效率与准确性也大为提升，AI技术的发展无疑将大举推动虚拟现实行业的内容创作与建设。
与此同时，虚拟现实领域对于内容方面的需求，也获得了政策方面的支持。2022年11月，国家五部委联合发布《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022-2026 年）》，将进一步触发元宇宙产业的加速发展。加之伴随Pico、Meta等硬件产品角逐市场，逐步萌生出AR/VR内容及服务市场。也就是说，不仅仅是元宇宙中的零部件、设备，还包括内容领域也仍有技术创新空间。
相对而言，苹果选择在这一时间点入局，再加上此前已发布相关头显设备的诸多玩家，一方面，头显市场对于内容的极大需求空白可以倒推虚拟现实内容的开发和建设进程，另一方面，企业和产品的规模化发展亦可促进虚拟现实产业的内容建设。
由此可见，苹果近期发布的Vision Pro不仅仅是其首款头显设备，更是生态系统的补充与扩展，将产品布局延伸至虚拟现实领域，并实现与现有生态产品的无缝对接联动。
2.【IPO价值观】核心专利布局不足，芯谷微独立创新能力存疑
集微网消息，近期，合肥芯谷微电子股份有限公司（简称“芯谷微”）科创板IPO申请获受理，5月30日审核机构做出第一次问询，但问询的具体内容目前未公开。
芯谷微成立于2014年11月21日，是一家专注于半导体微波毫米波芯片、微波模块和T/R组件的研发设计、生产和销售的公司，主要向市场提供基于GaAs、GaN化合物半导体工艺的系列产品，并围绕相关产品提供技术开发服务。本次募集金额8.5亿元，主要用于微波芯片封测及模组产业化项目、研发中心建设项目及补充流动资金。
知识产权问题一直是科创板审核问询的焦点所在。集微咨询凭借对科创板IPO审核过程问询与答复的长期关注，以及企业上市过程中知识产权辅导与培育的丰富经验，剖析芯谷微公布的招股说明书，发现芯谷微存在如下知识产权问题。
核心技术专利布局不足，专利保护力度较弱
根据芯谷微招股书披露：截止招股说明书签署日，公司已拥有专利61项，其中发明专利18项，而其在招股书中披露的三家同行业竞争对手的专利数量如下：
由上图可知，芯谷微的授权专利总量虽与竞争对手保持相当水平，但其授权的发明专利数量却低于其他三家竞争对手，其中，甚至不到国博电子授权发明专利数量的一半，差距明显。
进一步地，芯谷微在招股说明书中披露，其在微波芯片和模组领域深耕多年，坚持自主研发，形成了超宽带芯片设计技术、高效率功率放大器设计技术、高性能微波控制芯片设计技术、模组设计技术、微波产品封装与测试技术五项核心技术。并进一步披露了核心技术的具体情况，如下表所示：
由上表可知，芯谷微五大核心技术均为自主研发，且都已处于批量生产或试生产阶段，然而，分析发现，五大核心技术总共仅涉及9项发明专利以及10项实用新型专利，总体专利布局数量较少。
进一步对五大技术涉及11个细分技术进行专利布局分析，发现11个细分技术中，有4个（超宽带分布式放大器匹配技术，超宽带微波压控振荡器设计技术，芯片、模组的协同设计技术，毫米波放大器封装技术）未进行专利布局，有1个（超宽带混频器设计技术）仅布局了实用新型专利，而剩余的6个细分技术也仅有少量的专利布局，且发明专利布局数量很少，范围在1-3项，可见，芯谷微针对核心技术的布局不全面，且专利保护力度较弱。
继受专利应用于主营产品，独立创新能力存疑
据招股书披露，芯谷微18项发明专利，其中6项为继受取得，具体如下：
涉及的6项专利分别从江南大学、东莞市联洲知识产权运营管理有限公司继受取得，芯谷微披露称相关手续已完成，不存在纠纷，继受取得的6项发明专利部分应用于公司主营业务的生产中，公司不存在对上述继受取得专利的重大依赖情况。
而在招股说明中，芯谷微并未披露继受取得的6项专利具体哪些应用到主营业务中，也并未披露继受专利与核心技术的关系，在产品中的具体应用情况，对主营业务收入的贡献情况以及继受专利的原因、价格、时间等等基本情况。
对于科技型企业，技术创新实力至关重要，在对继受专利应用于主营产品中具体情形未有详细说明的情形下，芯谷微的独立创新能力难免引人质疑。
微波毫米波芯片在电子对抗、精确制导、雷达探测、军用通信等国防军工领域及仪器仪表、医疗设备、卫星互联网、5G毫米波通信等民用领域都拥有广泛的应用，行业发展存在非常大的空间。微波毫米波芯片细分市场主要被ADI、Qorvo、MACOM等国外厂商占据，我国军工微波芯片发展起步较晚，以中国电子科技集团公司第十三研究所、中国电子科技集团公司第五十五研究所为主力军，近年来国内逐渐诞生了一批能够供应军工电子市场的民营企业，作为其中的一股力量，芯谷微闯关科创板刚刚拉开帷幕，最终走向将持续关注。
3.万业企业：聘任王晓波为总经理
集微网消息 6月16日，万业企业发布公告称，公司董事会于近日收到总经理刘荣明先生递交的书面辞职报告。刘荣明先生因个人原因辞去公司总经理职务，辞职后仍在公司担任董事职务。刘荣明先生的辞职报告自送达董事会之日起生效。
为保证公司管理工作正常开展，经董事会提名委员会提名，公司于2023年6月16日召开第十一届董事会临时会议，审议通过了《关于聘任公司总经理的议案》，一致决定聘任王晓波先生为公司总经理，任期自本次董事会审议通过之日起至公司第十一届董事会任期届满时止。
王晓波先生简历：王晓波于1976 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历。曾担任北京亦庄国际数字显示产业管理有限公司总经理；北京亦庄国际投资发展有限公司总经理；湖北小米长江产业基金管理合伙人；长鑫集电（北京）存储技术有限公司总经理；长鑫存储技术有限公司执行副总裁。
4.【IPO一线】深交所：江铜铜箔创业板IPO成功过会
集微网消息 6月15日，据深交所上市审核委员会2023年第43次审议会议结果显示，江西省江铜铜箔科技股份有限公司（简称：江铜铜箔）创业板IPO成功过会。
不过，创业板上市委也提出两大问询。其一是业绩下滑问题。根据江铜铜箔申报材料，报告期内公司扣非归母净利润分别为 11,191.34 万元、21,788.40 万元、13,772.65万元，其中 2022年同比下滑36.79%。经审阅的2023年一季度扣非归母净利润同比下滑 39.12%，预计2023年 1-6月扣非归母净利润同比下滑 39%至 52%。2022 年以来，公司主要产品价格、加工费、加工费率均持续下跌。请江铜铜箔结合下游行业周期、客户需求变化、核心技术、竞争优势等情况，说明主要产品价格、加工费、加工费率是否存在进一步下跌的风险，主要产品市场供求关系是否发生重大变化，业绩是否存在进一步下滑的风险，是否对公司持续经营能力构成重大不利影响。同时，请保荐人发表明确意见。
其二是独立性问题。根据江铜铜箔申报材料，公司为上市公司江西铜业拟分拆上市的子公司。报告期内公司向江西铜业等关联方采购金额占采购总额的比例分别为 44.27%、50.30%、50.98%。公司与江西铜业共用业务系统、财务系统、办公系统等信息系统。请江铜铜箔说明与江西铜业等关联方交易定价的原则及公允性；说明与江西铜业共用信息系统对公司独立性的影响；说明增强独立性的具体措施，相关内部控制制度是否健全有效。同时，请保荐人发表明确意见。
江铜铜箔主要从事各类高性能电解铜箔的研发、生产与销售，电解铜箔是指以铜线为主要原料，采用电解法生产的金属铜箔。电解铜箔是锂离子电池、覆铜板和印制电路板制造的重要材料。根据应用领域的不同，可分为锂电铜箔和电子电路铜箔，产品广泛应用于新能源汽车动力电池、储能设备及电子产品、覆铜板、印制电路板等多个领域。
历经近二十年的辛勤耕耘，江铜铜箔不断发展壮大。目前公司各类高性能电解铜箔年产能共计 30,000 吨，其中电子电路用铜箔 15,000 吨/年，锂电池用铜箔 15,000 吨/年。公司产品种类齐全，涵盖 CCL（覆铜板）与 PCB（印制电路板）应用的各类铜箔以及锂电、挠性和高频高速铜箔等多个领域，铜箔产品厚度规格范围达到 4.0µm～140µm，最大幅宽 1,370mm，可根据客户要求进行特殊性能产品的订制，最大限度满足客户的需求。
江铜铜箔立足长远，为适应产品市场发展，进一步扩大公司产能规模、优化产品结构、充分发挥规模化效应，2021 年 5 月，公司启动 20,000 吨/年高档电子电路用铜箔四期项目的论证立项，该产品主要应用于 5G 高频高速电路及后续更高频率电路领域。2021 年9 月注册成立全资子公司——江西江铜华东铜箔有限公司，子公司位于江西省上饶市经开区，占地面积 508.7 亩，规划锂电池用电解铜箔总产能为 10 万吨/年，项目分二期建设完成，一期工程生产规模为 5 万吨/年，目前已启动建设。
5.【IPO一线】朝微电子主板IPO获得受理 募资7.27亿元投建分立器件等项目
集微网消息 6月15日，深交所正式受理了朝阳微电子科技股份有限公司（简称：朝微电子）主板上市申请。
朝微电子是一家专业从事军用半导体分立器件、集成电路和特种电源设计、研发、生产和销售的高新技术企业，产品广泛应用于国防科技工业的航天、航空、船舶、兵器、核工业、电子等领域。公司产品是军工电子装备的重要组成部分，不但满足武器装备的功能性能需求，而且满足装备在复杂环境条件下的使用要求。公司参与并完成了载人航天、探月工程、北斗工程、空间站建设等重大工程及诸多重点型号装备配套任务。公司还是为数不多提供机载一次配套设备的民营企业。
经营业绩稳定增长
经过多年行业深耕，朝微电子已成为国内军用半导体分立器件的主要供应商，特种电源及军用集成电路的重要供应商。公司客户涵盖了航空、航天、兵器、船舶、电子、核工业等行业，总服务客户超过700家，形成了涉及诸多行业的稳定客户群体。
2020-2022年，朝微电子实现主营业务收入分别为19,063.95万元、35,935.54万元和42,545.24万元，年复合增长率为49.39%。其称，受益于我国军工电子行业的快速发展，客户对分立器件和集成电路等产品的需求持续增加，公司主营业务收入规模实现快速增长。
分产品来看，报告期各期，分立器件销售收入分别为12,807.35万元、27,698.06万元和29,652.22万元，年复合增长率为52.16%；集成电路销售收入分别为 1,717.04 万元、2,319.81 万元和 2,550.54 万元，年复合增长率为 21.88%，两者合计收入的年复合增长率为 48.90%。
朝微电子称，公司分立器件和集成电路业务收入增长较快，尤其2021年度较2020年度增幅较大，主要是我国国防支出持续增加、武器装备的信息化程度不断提高，同时受国际局势影响，军用产品更加强调自主可控，对军用半导体分立器件和集成电路等产品的需求相应增加。
而公司特种电源销售收入分别为4,539.56万元、5,917.67万元和10,342.48万元，年复合增长率为50.94%。报告期内特种电源收入逐年增长，尤其2022年度特种电源收入较2021年度增幅较大，主要系向A-1单位销售X型号电源的收入增加所致。朝微电子表示，A-1单位是公司报告期内特种电源第一大客户，系中航工业下属单位，为装备总体单位；公司作为A-1单位的配套单位，向其供应的X型号特种电源直接列装某型战机。报告期各期，公司向A-1单位销售X型号电源收入分别为719.03万元、1,634.99万元和5,389.44万元。
募资7.27亿元投建分立器件等项目
招股书显示，朝微电子此次IPO拟募资7.27亿元，投建于扩大批生产能力建设项目、器件及电源研究试验中心建设项目，以及补充流动资金项目。
其中，扩大批生产能力建设项目拟利用公司现有生产车间进行建设。本项目建设基于公司现有技术水平，结合产品市场发展前景，增加生产设备及人员，以便扩大公司半导体分立器件、集成电路及特种电源产品产能，满足市场需求，并进一步提高产品可靠性水平，增强公司综合竞争力。
而器件及电源研究试验中心建设项目拟利用现有场地建设器件及电源研究试验中心，围绕半导体分立器件、特种电源、集成电路配备开发试验设备、软件，进一步提升公司研发水平。
朝微电子指出，公司本次募集资金投资项目均围绕主营业务进行，与公司发展战略方向一致。通过募集资金投资项目的实施，公司能够适度扩张现有产能，提高生产效率，提高研发能力和技术水平，同时满足公司业绩规模增长带来的资金需求。
关于公司发展战略，朝微电子表示，公司坚持以军工配套为主的经营方向，追求持续改进，不断增加配套品种、扩大配套范围，稳定和扩大配套规模和市场份额；同时，在条件成熟时，向具有较高附加值的民品方向寻求发展，提高抵御市场波动风险的能力。公司持续推动技术进步，努力把主要产品的技术和可靠性水平提高到全国一流；不断研发适销对路的新产品，以满足配套市场不断增长的需求；适应形势要求，努力降低生产和经营成本，提供性价比更优的配套产品。公司始终将自身发展融入国家发展大局，为实现党的二十大提出的中国式现代化，实现建军百年发展目标，建设一支强大的现代化的人民军队努力奋斗。
6.IC概念股本周涨跌幅排行：长光华芯涨幅第一 国科微跌幅垫底
集微网消息，本周，三大指数震荡上扬。截至本周五收盘，沪指本周上涨41.93点，涨幅为1.30%，收报3,273.33点；深证成指上涨512.61点，涨幅为4.75%，收报11,306.53点；创业板涨127.06点，涨幅为5.93%，收报2,270.06点。
科创50指数本周上涨20.33点，涨幅为1.97%%，收报1,052.88点。Wind半导体指数上涨2.90%。
集微网从电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封测、分销等领域选取了177家半导体公司作了统计。IC概念股本周表现较好，涨多跌少，其中有127家上涨，49家下跌。
消息面上，美国商务部工业与安全局当地时间周一在《联邦公报》刊登了一份定于6月14日发布的行政措施，准备将43家公司添加到出口管制名单，即所谓的“实体清单”。43家公司中，31家实体的总部在中国、5家来自阿联酋、4家来自巴基斯坦、3家来自南非、2家来自英国等。其中包括隶属于中国航空工业集团公司的研究院、以及隶属于上海超级计算中心的上海海计信息技术有限公司投资的上海超算科技有限公司（Shanghai Supercomputing Technology Co., Ltd.,）。
据彭博社报道，援引知情人士消息报导，英特尔将从德国政府获得近110 亿美元的补贴，用于德国东部建立一座芯片制造厂。知情人士透露，由于去年年底经济情势不利，英特尔推迟建厂计划并一直在要求更多资金。该公司此前同意在德国马德堡（Magdeburg）盖厂，获得德国政府68 亿欧元（72 亿美元的）补助。如今作为谈判的一部分，德国目前已同意提供约100 亿欧元的补贴，有关补贴的谈判可能会持续到周末，官方消息最快可能在下周一宣布。
根据wind统计数据显示，在涨幅方面，截至周五收盘，15家涨幅超过10%，涨幅前五的是长光华芯（31.23%）、仕佳光子（30.54%）、创耀科技（22.75%）、晶丰明源（19.06%）和灿勤科技（17.87%）。
在跌幅方面，截至周五收盘，IC概念股跌幅超过10%的有1家公司，跌幅前五的是国科微（-10.71%）、概伦电子（-6.87%）、恒烁股份（-6.76）、联动科技（-6.51 %）和新相微（-5.89%）。
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