MLCC走出价格谷底，产业增长将有新逻辑

说起MLCC（多层陶瓷电容），其“高光时刻”要追溯到2017年开启的涨价潮。在最近这波“缺芯潮”中，MLCC则置身于周期之外，表现不多。回想2021年，MLCC最先感受到需求减退寒意，开始长达14个月的降价周期。直至今年第二季度，产业链去库存步入最后阶段，加之MLCC厂商控制出货（据集邦咨询TrendForce统计，今年1-4月MLCC供应商总出货量13590亿颗，同比减少34%），市场形势有所回暖，与此同时，产业链去库存也基本完成，涌现出了一些新的拉货需求。

从各大媒体报道的市场信息来看，第一季度不同规格及型号MLCC价格或多或少都有所上涨，高容品提价幅度20％-40％不等，低容品涨幅也有10％-20％。有企业高管表示，新能源车、光伏逆变器及服务器等领域，对MLCC需求拉升显而易见。有新领域需求作为保障，MLCC厂商对未来出货均持乐观态度，涨价自然在计划之中。

第一季度末，国内MLCC龙头之一的三环集团发布涨价信息，宣布第二季度各月套单实际交易价格全面上调，所有签约客户自4月新提交的套单审批时同步同比例调整并执行。当在投资者活动中被问及接下来的计划时，大厂风华高科表示将“随行就市”，部分料号涨价。除了国内厂商，近期也有消息传出日系大厂村田将涨价10%。

近日，涨价消息频现，可确证此轮MLCC跌价行情已经触底。但从第一季度手机、PC等大宗消费品出货量来看，新需求涌现尚需时日。而现在MLCC市场价格变化，与其说是涨价，不如说是“价格回归”。MLCC厂商若要在这样的市场环境下谋求业绩增长，需要遵循新的产业逻辑。

需求在变，产业正按新的逻辑运行

与IC市场一样，MLCC的需求预期，也受到双重因素影响。一方面是消费品需求不振导致的出货量下降，另一方面则是单台设备、单台车辆用量增加带来的需求增长。未来，MLCC的需求量变化，取决于这两大因素的强弱格局。那么，哪个领域的需求量有望力挽总体市场下跌的狂澜？答案是汽车等高端市场，这就是近些年来头部大厂都在强化高规格及车用物料的原因。
2017年开始的那波MLCC涨价潮，根源之一就是TDK等日系厂退出一般型市场，转向车用及工业领域发展，造成巨大市场缺口。从目前情况来看，在各领域中最富活力的，基本上仅有汽车等高规格市场。而且，随着汽车新能源化和智能化程度的不断深化，车用MLCC有着广阔发展空间。
根据日系MLCC大厂村田的数据统计，2021年，一部高端智能手机的MLCC用量已经超过1000颗，而单台传统燃油车的用量是3000-5000颗。村田预测，今后汽车上使用的MLCC在种类和数量上都会进一步增加，一辆混动车的MLCC需求量在12000颗左右，而纯电动汽车可达到18000颗左右，例如某款具备L2+自动驾驶的电动汽车上，MLCC使用数量达到1万颗以上，部分高端车型对MLCC的用量甚至达到3万颗。
从村田的统计和预测可以看出，新兴车用市场潜力远超手机。差距既在数量上也在价格上，车用MLCC平均单价比手机物料高出2-3倍，毫无疑问是高附加值产品。同时，据TrendForce调查显示，2023年第一季度车用MLCC订单量相对稳定，各大厂商扩产步伐并未放缓。从今年第二季度起，预计村田车规MLCC月产能将达到250亿颗，稳坐市场龙头。TDK日本岩手县北上厂扩建之后，月产能将增加50~80亿颗。三星、太阳诱电等，2023年车用产能都有显著增长，平均月产能提升20-30亿颗。
而第一季度同样引人关注的是，因手机需求低迷，村田先后关闭两家子公司，并下修今年手机出货量预测，从10.9亿部下修到10.7亿部。从村田在汽车和手机领域截然相反的操作，便可看出MLCC产业机遇何在。对这一大势，日系以外的大厂也洞若观火，其中台湾地区的国巨在多元化布局方面着力最深。
去年5月，国巨追随日系厂商脚步，锁定高规格MLCC扩产，具体项目落户在高雄市，预计在今年下半年量产。到今年年底，国巨的高阶MLCC产能可扩增15%至20%，以车用为主。
在2017年以前，国巨7成营收来自标准品，其余3成来自欧美日高端市场；而今国巨收购普思与基美等被动元件厂，收购贺利氏与施耐德两家欧洲企业的传感器部门，通过这些举措，其不仅在产能和市场占有率方面大幅提升，更显著改善了营收结构。今年第一季度，国巨工规品营收占比31%，车用占比23%，通讯占比14％，高毛利领域营收占比显著提升，特别是在车用品方面，打破了以往日系独大的局面。

国巨在汽车MLCC领域的份额将预计在今年超越太阳诱电达到14%统计 来源：TrendForce

从日系厂与国巨的动向来看，在消费电子市场下行的大背景下，确保利润持续增长的最好办法就是向汽车等更高端领域进军，通过高毛利率的产品组合，尽量抵消大环境的不确定性。对于这一点，国巨董事长陈泰铭早在去年就指出，以标准品为主营的公司，未来1-2年可能会很辛苦。这道出了国巨转型的驱动力所在，也反映出MLCC产业正在形成新逻辑。对此，本土MLCC企业也了然于胸，并已在近些年取得不少发展成果。

大市场为本土企业提供空间

对国产MLCC企业来说，头部厂商向高端领域迁移，空出来的基本品领域当然要把握在手。但在消费市场行情低迷的当下，国产企业应该与头部厂商共同迎接新产业逻辑，不断巩固并提高高端市场份额，一能规避自身发展不确定性，二能对国内汽车等高端产业链形成更强支持，助力元器件本土自给率提升。
目前，国内MLCC企业在高端品方面已经有所突破，例如深圳宇阳、微容科技已可生产008004尺寸的超小器件。在车规级市场，风华高科作为国内首批出货公司之一，其与车企的合作正在推进，力争今年车规产品销售占比突破10%。在消费电子低迷的形势下，微容科技去年融资20亿，瞄准高容和车规物料，其扩产的一期B栋厂房已在今年第一季度顺利投产。宇阳科技也在东莞扩产MLCC，其中有5条先进产线全部面向车规级产品，此外还规划新华东基地进行更多扩产。
据统计，我国车用MLCC用量将从2021年的近1500亿颗提升至2025年的超2800亿颗。对这些新增需求，国产厂商供应占比越大，对我国产业的安全保障越强。相比外资企业，本土企业在客户服务、技术支持及报价等方面更“接地气”，运营成本也有潜力持续优化。当前，既有汽车产业的新机遇，又有元器件自给自足的战略格局，对本土MLCC厂商来说，无疑是个难得的发展良机。

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