【IPO】华虹宏力科创板IPO成功过会；股东采购金额逐年快速递增，赛卓电子与关联方交易隐忧凸显;传音：去年手机出货约1.56亿部

来源:集微网发布时间:2023-05-181788浏览

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1.【IPO价值观】股东采购金额逐年快速递增，赛卓电子与关联方交易隐忧凸显

2.2023临近下半场，消费电子拐点能否“如期而至”？

3.【IPO一线】刚刚！华虹宏力科创板IPO成功过会

4.直击股东大会｜保隆科技：悬架系统是增长亮点；产品设计与工艺设备是公司竞争优势

5.直击股东大会｜传音控股：去年手机出货量约1.56亿部持续提升中高端产品竞争力

6.立讯精密：400G光模块已量产出货，订单持续向好

1.【IPO价值观】股东采购金额逐年快速递增，赛卓电子与关联方交易隐忧凸显

集微网消息，磁传感器芯片在工业及汽车领域拥有广泛的应用，不过全球市场主要被国际大厂所垄断。近年来，在自主可控需求下，国内涌现了纳芯微、灿瑞科技、思瑞浦、多维科技、矽睿科技等一批国产替代企业，开始在高端市场发力。

其中，聚焦于磁传感器芯片研发的赛卓电子科技（上海）股份有限公司（下称“赛卓电子”）也受益国内大环境获得快速成长，近期计划借助科创板资本力量进一步开拓市场。

近日笔者在翻阅其IPO招股说明书发现，赛卓电子虽然近年业绩增长迅速，但规模体量仍较小，增速也落后于国内可比公司；重要的是，其产品已经导入到多家持股股东的供应链，而且对关联公司的出货正呈快速增长势头，鉴于关联公司的行业地位，关联交易已成为赛卓电子未来发展的新隐忧。

业绩体量小，增速不及国内可比公司

磁传感器可分为速度传感器、位置传感器、电流传感器、电子罗盘等，主要应用在汽车电子、工业及消费等领域。不过全球磁传感器市场主要由Allegro（埃戈罗）、Infineon（英飞凌）、Melexis（迈来芯）、NXP（恩智浦）、AKM（旭化成）、Honeywell（霍尼韦尔）、TDK（东京电气化学）等公司所垄断，特别是在汽车领域，Allegro、Infineon、NXP、Melexis、TDK五家公司更是占据了全球90%的市场份额。

基于自主可控需求，近年来国内涌现出一批磁传感器芯片企业，如纳芯微、灿瑞科技、思瑞浦、多维科技、矽睿科技等，赛卓电子也是其中的杰出代表之一。

资料显示，赛卓电子成立于2011年1月18日，经过10多年的发展，已形成速度传感器芯片、位置传感器芯片、电流传感器芯片三大产品线，拥有200余款产品，广泛应用于汽车电子和工业领域。

在国内下游产业链企业支持下，赛卓电子的产品迅速导入市场，2019年-2022年H1（下称“报告期”），速度传感器芯片出货量分别为587.52万颗、1165.82万颗、2766.83万颗、2614.2万颗，位置传感器芯片出货量分别为8543.37万颗、14864.83万颗、26060.32万颗、9272.47万颗，电流传感器芯片出货量分别为22.85万颗、23.06万颗、126.39万颗、581.26万颗，均呈快速增长趋势。

在出货量激增带动下，赛卓电子的业绩也获得了快速发展，报告期内营收分别为4788.66万元、8172.32万元、1.59亿元、1.03亿元，其中于2019年-2021年的复合年增速达82.17%，呈快速增长趋势，大幅领先于英飞凌、恩智浦、埃戈罗等国际可比同行，但低于纳芯微、思瑞浦两家国内可比公司。

从营收规模上看，赛卓电子不仅与国际头部公司有巨大差距，也与国内同行有较大差距，如2022年H1，英飞凌、恩智浦、埃戈罗3家国际大厂的营收分别为457.1亿元、431.96亿元、30.51亿元（均按汇率换算为人民币，下同），纳芯微、灿瑞科技、思瑞浦3家国内可比公司的营收分别为7.94亿元、3.21亿元、9.98亿元，均高于赛卓电子。

除了营收体量较小，赛卓电子的盈利规模也大幅低于可比公司。

公开数据显示，报告期内赛卓电子归属母公司股东的净利润分别为989.12万元、1463.61万元、3878.62万元、2727.6万元，远不及国内及国际可比公司，如2021年纳芯微、灿瑞科技、思瑞浦的净利润分别为2.24亿元、1.25亿元、4.44亿元，2022年H1分别为1.95亿元、8386.13万元、2.35亿元。

另外，赛卓电子2019年-2021年的净利润复合年增速为98.02%，远不及灿瑞科技的133.88%、思瑞浦的149.97%的净利润增速，甚至不及恩智浦的177.48%的增速。

与可比公司相比，赛卓电子虽然营收增速较快，但在市场份额方面仍有巨大差距；盈利能力方面同样如此；相比国内同行更高的增速，赛卓电子的体量及发展速度仍有待加强，导致其国产替代之路也将较国内同行面临更大压力。

产品已进入股东供应链体系，未来关联交易成隐忧

为提升业绩，近年来赛卓电子加快了与产业链企业的合作，产品已进入联合汽车电子、延锋安道拓、江苏阿现特、宁波高发、保隆科技、三花智控、胜华波、南京奥联、汇川技术、尼得科、英威腾、鸣志电器、大华股份、八方股份、雅迪、爱玛等多家知名企业的供应链体系。

笔者在翻阅其IPO招股书发现，宁波高发、保隆汽车、三花智控（旗下投资公司）三家客户同时又是赛卓电子的持股股东，其中宁波高发还是前十大股东之一，根据披露信息，赛卓电子产品已于报告期内实现向部分股东批量出货。

①2019年，赛卓电子开发出第二代可编程线性霍尔传感器芯片，可应用于电流检测模组，电子油门踏板位置传感器芯片SC4688在宁波高发等汽车系统集成商实现批量销售；

②2020年，赛卓电子ABS轮速传感器芯片SC9641在保隆科技等汽车系统集成商实现批量销售，位置传感器芯片销售出货量超过1亿颗；

③2021年，赛卓电子又进入国内多家汽车系统集成商的供应体系，包括联合汽车电子（UAES）、延锋安道拓、三花智控等。

资料显示，赛卓电子已有多颗产品实现对如上涉及的持股股东供货或定点。另外，股东青岛尚颀也是下游客户上汽集团的关联方。

但令人不解的是，招股书所披露的关联交易中，仅在2022年1-6月与股东宁波高发产生过一次交易，据介绍，该交易为赛卓电子采购了一批价值62.12万元的外部芯片后对宁波高发加价销售。赛卓电子认为，该笔交易性质为代采购，具有偶发性。除此之外，报告期内，赛卓电子与其他股东并无产品上的关联交易。

事实上，最新披露信息显示，报告期内，赛卓电子与关联股东的关联营收正呈快速增长趋势，其中对宁波高发的营收已从2020年的142.69万元增长至2022年的473.4万元；对保隆科技的营收从2021年的4.28万元提升至2022年的125.43万元；对三花智控于2022年实现营收49.84万元，同时，三花智控已是赛卓电子的直供客户之一，对接的下游主机厂包括比亚迪、吉利、奇瑞、蔚来、小鹏、理想等大批热门新能源车企。

值得注意的是，宁波高发、保隆科技、三花智控等关联方，均在国内汽车电子领域占据重要市场地位，上汽集团则是中国汽车销量最大的汽车集团。伴随本土品牌车企快速发展，它们对磁传感器的需求将进一步增加。可以预见，未来随着对持股股东间接及直接采购量的增加，赛卓电子的关联交易问题将日渐凸显，如何解决关联交易隐忧，已成为赛卓电子面临的另一课题。

（校对/占旭亮）

2.2023临近下半场，消费电子拐点能否“如期而至”？

集微网消息 2023年下半年，是整个消费电子产业链既期待又担忧的一个时间节点。期待着消费复苏、需求回暖，又担忧预想中的景象未能“如期而至”。

市场研究机构Counterpoint报告显示，2023年第一季度，全球智能手机市场出货量年同比下降14%、环比下降7%至2.802亿部。从机构发布的数据来看，第一季度市场表现显然没有随着疫情管控等政策开放而产生明显改善。

集微网在今年年初的走访中获悉，业界对消费电子市场行情的判断普遍偏保守或悲观。虽然政策改变、出行开放等因素会对需求有一定程度的刺激，但上半年的市场依旧疲软，较为明显的回暖或许会出现在下半年。

随着2023年上半年即将进入尾声，市场发展是否符合行业预期也即将有答案。对此集微网也通过与第三方分析师、供应链厂商等多位受访人的交流，为大家提供一些思路。

供应链/机构预期偏悲观

一位手机代工组装业者向集微网表示，总体上看行业的确是有缓慢回温的趋势，只不过没有形成持续性。“可以肯定的是，库存是有在持续下降的，现在业内的情绪普遍不好，主要还是因为大家下单都比较保守。如果是对2023年全年的市场表现进行判断，我自己仍然看淡。”

回顾过去数月的消费趋势，在国内复苏表现得最为强劲的就是旅游、餐饮等行业，需要指出的是，虽然消费者数量有大幅增长，但与疫情前相比，人均消费的金额却几乎没有提升。这也意味着现阶段消费者的欲望在可支配收入削减的前提下遭到克制，从而引发消费降级。

有分析人士对集微网表示：“我认为当前用户保守的消费观念，有机会带动一些性价比高的产品需求，不过不是现在，而是在年底。一方面是下半年有多个电商购物节，商品有优惠；另一方面则是用户可支配的金额随着时间线拉长也有进一步的补充。”

“按季度看的话，我个人还是比较期待今年第四季度的市场表现。唯一的问题在于四季度的回暖能否维稳，也有可能只是昙花一现。”

对方强调，虽然国内对通胀的感受没那么重，但包括东南亚、欧美等地区受通胀的影响其实很大。再加上银行业的危机尚未解决，或许会导致信贷、融资的环境进一步严峻，从而使得欧美经济继续下行，冲击到亚洲地区目前相对稳定的局面。这样一来，也会导致市场复苏的步伐被拖累。

“相较欧美亚洲确实比较轻微，但总体来说感觉还是比较明显的，尤其是现在受地缘政治因素的影响下，全球经济、商务没办法真正活动起来。中美博弈还在继续，连带欧洲的政治风险也升高，所以就我个人来看，高通胀会是一个至少持续数年的现象。在当前时间点我对今年全年手机市场的出货量预估偏悲观，可能会有个位数的、小幅度的下滑。”

“成长中”市场回暖或更明显

由于手机产业本身的发展进程已经达到高度饱和阶段，市场高度渗透；因此即便经济复苏，其本身的增长空间也相对有限。反观可穿戴设备，即便在初兴之际便受到宏观环境的波及，导致整体增势受阻，然而市场空间却并非不复存在。

上述代工厂商向集微网指出：“从产品面来说，因为手机市场的整机库存比预想中要多，整体是环比改善，但上半年大部分品牌厂商的表现都有些不如人意。其次是TWS耳机、智能手表这类穿戴设备，我认为这类产品本身就还存在成长空间，所以会有新用户市场的需求，整体情况或许比手机市场会好一些。”

国际知名机构IDC此前在报告中也表示，可穿戴设备市场在2022年经历了首次收缩后，2023年将是复苏的一年。2023年全球出货量预计将达到4.427亿部，同比增长6.3%。全球出货量预计将在2027年达到6.445亿部，复合年增长率（CAGR）为5.4%，增长将持续很久。

不过IDC也在报告中强调，由于第一季度可能会再次出现同比下降，预计今年晚些时候将会实现出货量增长，库存过剩正困扰着许多渠道，并在短期内抑制了出货量和平均销售价格。

集微网日前也从与中科蓝讯的交流中得知，TWS耳机市场在去年末到今年初已经逐渐开始呈现回暖的趋势。“其中需求回暖表现比较明显的，反而是中低阶的产品。”对方说到。

值得注意的是，前文受访的分析人士向集微网透露：“我们在今年3月份左右，的确观察到中低端TWS耳机市场有过一波需求，不过这波需求是否具有持久性还要打个问号，我们担忧这是否只是回补库存而已。”

该名人士还补充表示：“此前对中低端产品需求量较大的是亚马逊，包括美国在内的市场也对低价产品有较大需求。不过随着亚马逊对这部分产品的管控力度不断加大、加强，导致整体需求也有一定程度上的萎缩。所以我们认为，中低端市场的回暖还有待观察。”

3.【IPO一线】刚刚！华虹宏力科创板IPO成功过会

集微网报道 5月17日，据上海证券交易所上市审核委员会2023年第36次审议会议结果显示，华虹半导体有限公司（简称“华虹宏力”）科创板IPO成功过会。

不过，科创板上市委也提出问询，要求华虹宏力结合主要产品各项技术量化指标、迭代趋势等，说明是否拥有较强的科技创新能力、国际领先技术并在同行业竞争中处于相对优势地位; 同时结合行业需求变化新增产能消化等，说明收入增长的可持续性。请保荐代表人发表明确意见。

华虹宏力是全球领先的特色工艺晶圆代工企业，也是行业内特色工艺平台覆盖最全面的晶圆代工企业。公司立足于先进“特色 IC+功率器件”的战略目标，以拓展特色工艺技术为基础，提供包括嵌入式/独立式非易失性存储器、功率器件、模拟与电源管理、逻辑与射频等多元化特色工艺平台的晶圆代工及配套服务。

华虹宏力在半导体制造领域拥有超过 25 年的技术积累，长期坚持自主创新，不断研发并掌握了特色工艺的关键核心技术。根据 TrendForce 的公布数据，在嵌入式非易失性存储器领域，公司是全球最大的智能卡 IC 制造代工企业以及国内最大的 MCU 制造代工企业；在功率器件领域，公司是全球产能排名第一的功率器件晶圆代工企业，也是唯一一家同时具备 8 英寸以及 12 英寸功率器件代工能力的企业。公司的功率器件种类丰富度行业领先，拥有全球领先的深沟槽式超级结MOSFET 以及 IGBT 技术成果。

目前，华虹宏力有三座 8 英寸晶圆厂和一座 12 英寸晶圆厂。根据 IC Insights 发布的 2021 年度全球晶圆代工企业的营业收入排名数据，华虹宏力位居第六位，也是中国大陆最大的专注特色工艺的晶圆代工企业。截至 2022 年末，上述生产基地的产能合计达到 32.4 万片/月（约当 8 英寸），总产能位居中国大陆第二位。

过去二十余年，华虹宏力依靠卓越的特色工艺技术实力、稳定的产品性能和品质以及产能供给能力赢得了全球客户的广泛认可。公司代工产品性能优越、可靠性高，在新能源汽车、工业、通讯、消费电子等重要终端市场得到广泛应用。公司客户覆盖中国大陆及中国台湾地区、美国、欧洲及日本等地，在全球排名前 50名的知名芯片产品公司中，超过三分之一的企业与公司开展了业务合作，其中多家与公司达成研发与生产的战略性合作。

华虹宏力表示，未来，公司将继续坚定不移地执行先进“特色 IC+功率器件”的发展战略，持续提升产品性能和品质，深耕多元化的“特色 IC”平台，不断创新器件结构、丰富拓展车规级工艺，持续保持领先的“功率器件”平台。公司致力于发展先进特色工艺，为全球客户服务。

4.直击股东大会｜保隆科技：悬架系统是增长亮点；产品设计与工艺设备是公司竞争优势

集微网消息，2023年5月12日下午，上海保隆汽车科技股份有限公司（证券简称：保隆科技，证券代码：603197）召开2022年年度股东大会，就关于《公司2022年度董事会工作报告》的议案、关于《公司2022年度监事会工作报告》的议案、关于《公司2022年度财务决算报告》的议案等共计18项议案进行了审议表决，集微网作为机构股东现场参与了此次会议。

悬架系统是公司增长点；今年是更多项目目标量产阶段，后续会有更多客户合作

公司昨日发布公告，拟发行可转债募资不超过14.32亿元，其中10.35亿元用于空气悬架系统智能制造扩能项目。

保隆科技表示，这次发行可转债主要分成两部分：一个是控股价扩产的项目，另一个是补充资金扩展的项目。公司在2022年报中也单独披露过悬架业务的数据，去年控制原价的业务收入主要在此，所以比起2021年度有大幅增长。

目前从业务发展态势来说，保隆科技强调今年是更多项目目标量产阶段，后续在2024年会有更多的发展空间与客户合作。所以公司对于风悬架系统和原价相关产能上面会进行大力建设，有相对确定的业务机制。

2022年度净利润约2.14亿元，同比下降20.22%；会在业务复苏的基础上拓展新产品

保隆科技表示，2022年度主要受影响的部分，首先是汇率的大幅波动，包括欧元跟美元之间的汇率波动，以及公司的利润研讨会活动，亏损总额达到3700多万。另一个影响因素则是公司管理费用的增长较多，主要股权激励以及技术更新迭代导致。就业务毛利来说，总体虽保持稳定，但对欧洲区业务影响颇深。

2023年一方面干扰因素正在逐步被清除：目前汇率趋于稳定，并且供应链也逐步恢复正常。公司预计欧洲市场需求面从前4个月来看，销量会有所复苏；另外一方面公司新业务的成长稳健，除了传统的空气悬架产品之外，公司还拓展了类似雷达、域控制器等一些产品。

产品设计、工艺的关键设备与关键零件分析是公司竞争优势

保隆科技表示，在智能驾驶相关业务上，公司正进行逐步发展。公司的优势在于起步早、积累时间长。

在空气悬架产品方面，公司从12年开始积累经验，并且有丰富实战经验的团队。公司目前产品开发人员占80%，项目开发超过10个，也无不依仗之前成功的经验。

另外，公司还拥有比较完整的垂直学习的核心能力，包括橡胶的配方、炼焦成品等。保隆科技表示，在产品设计，包括工艺的一些关键设备，关键零件比较完整的分析，在国内有较强的竞争优势。（校对/李沛）

5.直击股东大会｜传音控股：去年手机出货量约1.56亿部持续提升中高端产品竞争力

集微网消息 5月17日，传音控股举办了2022年度股东大会，本次股东宣读并审议了《关于<2022年年度报告及其摘要>的议案》、《关于<2022年度董事会工作报告>的议案》、《关于<2022年度监事会工作报告>的议案》、《关于2022年度利润分配预案的议案》、《关于<2022年度财务决算报告>的议案》、《关于<2022年度独立董事述职报告>的议案》等多项议案；爱集微作为其机构股东参与了此次股东大会。

2022年手机出货量1.56亿部位居全球第三

在此次股东大会上，据传音控股董事长竺兆江表示：“2022年，宏观环境较为严峻，美联储加息、部分新兴市场国家汇率较大幅度波动、通货膨胀以及国际突发性事件等外部环境对公司的经营造成一定不利影响。”

业绩方面，2022年度传音控股实现营业收入4,659,590.25万元，较上年同期下降5.70%；营业利润303,215.90万元，较上年同期下降37.18%；利润总额299,349.14万元，较上年同期下降37.35%；归属于母公司所有者的净利润248,379.89万元，较上年同期下降36.46%。归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润220,971.54万元，较上年同期下降28.99%。

对于毛利率的下降，据传音控股分析，主要有多方面的原因，例如受全球宏观不利影响，消费需求疲软，公司手机出货量同比下降，导致公司的营业收入有所下降。传音控股董秘曾春也向笔者表示：“公司在研发费用等支出方面都有所增长，这也对净利润产生了一定的影响。”

此外，竺兆江还指出：“2022年，公司手机整体出货量约1.56亿部。根据IDC数据统计，2022年公司在全球手机市场的占有率11.7%，在全球手机品牌厂商中排名第三，其中智能机在全球智能机市场的占有率为6.0%，排名第六。”

随后，竺兆江介绍了2022年传音控股的重点工作，主要在以下几方面：其一、保持公司在非洲的竞争优势和积极扩展新兴市场；其二、加快发展移动互联、扩品类等业务；其三、构建三级研发体系，不断创造用户价值；其四、以战略为驱动，系统性提升供应能力；其五、加强组织和人才队伍建设，支撑公司发展战略。

如在非洲市场，根据IDC数据统计，2022年传音控股非洲智能机市场的占有率超过40%，非洲排名第一。此外，在南亚市场：巴基斯坦智能机市场占有率37.9%，排名第一；孟加拉国智能机市场占有率21.5%，排名第一；印度智能机市场占有率6.4%，排名第六。

竺兆江强调：“虽然面临较为严峻的市场环境，公司新市场开拓战略仍取得较好的成绩，2022年在非洲、南亚以外的市场整体智能机销量同比有所增加。”

而在移动互联网业务方面，传音控股智能手机的销售为其带来了持续稳定的流量，是该公司发展移动互联网业务的保证。公司旗下手机品牌均搭载了基于Android系统平台二次开发、深度定制的智能终端操作系统（OS），包括HiOS、itelOS和XOS（以下统称“传音OS”）。

2022年，传音控股持续推进扩品类业务发展，在多年深耕新兴市场的基础上，发挥本地化优势，推动“手机+移动互联网服务+家电、数码配件”的商业生态模式逐步完善。扩品类业务持续提升产品力，为持续推动扩品类业务的健康发展，公司在扩品类产品竞争力方面持续投入。

在研发体系方面，公司持续加大研发投入，继续推进基础研究、技术研发和产品开发三级研发体系建设；在显性价值及符合技术发展趋势的深肤色人像拍照、无源创新材料和低碳环保新材、多语种AI语音助手、芯片定制、折叠转轴技术、OS大屏多任务交互系统、AIoT互联互通以及超大功率快充等技术赛道上持续加大投入；公司通过基础研究，在影像超分人像修复算法、人脸识别和活体检测算法、伸缩镜头、隔空充电等领先技术、新赛道取得突破。

深挖用户场景需求提升中高端产品竞争力

谈及2023年的经营规划，据竺兆江介绍，主要体现以下多方面：首先，公司将深挖用户场景需求，提升中高端产品竞争力。

传音控股将持续以用户价值为导向，深化消费者洞察体系建设，提升用户体验和质量口碑；聚焦关键技术领域、压强中高端产品价值点选择，助力实现中高端销量突破；进一步深化与行业上下游伙伴、高校院所联合开发和战略合作，构建深挖用户场景和技术的领先研发能力，优化中高端基础应用体验；坚持用户和技术双驱动，持续提高中高端产品竞争力。

其次，将巩固及提升重点新市场份额。传音控股新市场开拓战略在2022年取得一定成效，公司将进一步夯实重点区域及国家作为公司级核心重点新市场的地位，努力提升市场份额，保持健康运营；多品牌协同新市场开拓以全局最优为决策依据，兼顾市场份额提升和健康运营目标，进行深度用户洞察和产品适配，优化渠道选择，整合与协同中后台资源，实现销量突破，巩固及提升重点新市场份额。

其三，在研发方面，传音控股将继续加大研发投入，进一步完善基础研究、技术研发和产品开发三级研发体系的建设，优化技术管理体系框架搭建；持续加大核心技术赛道上投入，打造本地化创新的产品价值；建立针对成熟市场和目标关键新市场本地化的独特技术强项；推进IPD项目化管理体系搭建和产品线运营模式的转变，实现核心技术局部领先、基础体验提升和开发效率领先，支撑公司的战略达成。

同时，其在非洲手机市场优势地位的基础上，借助中台能力，赋能用户产品，打造用户产品矩阵，注重用户全生命周期不同阶段的运营和提升用户体验，探索适合用户产品的商业模式；通过技术创新，开发适合新兴市场离线广告场景；加快开发者生态建设，通过流量、广告、用户数字化平台以及云管理平台等赋能非洲的商业合作伙伴。

此外，公司持续推动扩品类业务的持续健康发展，在家电领域，公司持续提高产品力、品牌力；构建供应链成本优势，建立成本、效率、品质领先的本地采购、制造；扩大渠道网络、精细化零售运营，聚焦市场。在数码配件领域，加大产品研发力度，持续优化音频音质算法等，强化产品核心竞争力；围绕用户需求打造爆款产品；持续加强线上数字化渠道建设、线下各品牌专卖店、专区店、专业店、新业态店面的渠道建设和覆盖，并且公司将增加新品类技术研发团队，积极探索新品类产品的商业模式。

就当前全球智能手机市场而言，其实整体的表现依然处于低迷状态，对于传音控股而言，其在非洲市场的优势不言而喻，近期，更是有业界人士向笔者表示其在向供应商加单！而在印度等市场，同样也是传音控股近些年发力的新市场，据曾春向笔者表示：“公司希望在印度市场能够获得更高的市占率！”

6.立讯精密：400G光模块已量产出货，订单持续向好