存储芯片，压得韩国喘不过气
来源:芯世相发布时间:2023-03-231092浏览
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受去年终端需求持续低迷的影响，严重依赖芯片出口的韩国经济最近有些“崩溃”。
芯片滞销，韩国芯片库存创26年新高，出口持续下滑，2月出口额更是暴跌41.5%，其中对华半导体出口额下滑了24.2%，这是连续第9个月的下滑，要知道中国是韩国最大的芯片出口国，巅峰时占了韩国芯片出口额的一半。
韩国财长对前景表示担忧，如果半导体行业不能复苏，韩国在短期内也无法摆脱目前的低迷状态。
存储芯片又是韩国支柱性半导体产业（非内存芯片仅占5%），今年韩国存储芯片出口额持续腰斩，不仅如此，存储芯片的价格持续暴跌，跌无可跌，拖累韩国出口贸易。
韩国出口持续低迷拉响全球经济乃至半导体低迷警报，存储芯片的表现为何如此惨烈？回顾每个阶段的半导体市场，为什么存储芯片总是最惨的？
01
利润暴跌，裁员降本
存储芯片两大主要产品DRAM和NAND厂商的表现，从市占率较高的寡头身上体现得淋漓尽致。
DRAM目前被三星、海力士和美光这三家巨头垄断，占比约96%，两家韩企三星电子和SK海力士分别占据41.8%和18.5%的份额。NAND也呈现集中度较高的局面，三星、铠侠和SK海力士合计占比达65%。
被认为是驱动三星电子增长的两驾马车DRAM和NAND闪存（市占分别为50%和30%），最近的表现却一败涂地。
近日媒体报道，传三星存储业务今年Q1或亏损4万亿韩元（约合31亿美元），消息人士指出，三星晶圆代工业务虽然获利，但目前规模仍小，尚不足以弥补存储器的巨大亏损。三星去年Q4的半导体业务业绩已经很难看，由于客户继续处理大量库存，去年Q4芯片部门利润骤降96.9%至2700亿韩元（约合2.2亿美元）。
三星的库存年增长率创下历史新高，去年Q4 52.2万亿韩元（约399亿美元）的库存里，其中29.1万亿韩元（约223亿美元）的库存来自内存、IC和晶圆代工业务所在的DS业务部门，年增长76%。
老二韩国SK 海力士，去年Q4开始业绩开始从盈利转亏损，营业亏损约1.7万亿韩元，净亏损约3.5万亿韩元，这是2012年Q3以来SK 海力士首次出现季度营业亏损。DART数据显示，SK 海力士的库存增至15.7万亿韩元，年增长率为75%。此外，SK 海力士表示2023年投资额会比2022年的19兆韩元减少一半以上。
大洋彼岸的美光，其2023财年第一季度财报收入40.9亿美元，环比下降 38.4%，同比下降 46.8%。美光预估2023年第三季度（本季）的利润将会低于预估。2022年年末，美光一系列降本措施不断刷屏，包括裁员10%、暂停股票回购、削减高管工资、不支付奖金等。到今年美光再次表示还没裁够，将加强力度，裁员15%。
面对惨淡的经营情况，铠侠表示将持续减产，2022财年第三财季铠侠营收为2782亿日元（约合19.64亿美元），环比下滑28.9%，同比下滑30.9%。铠侠和西部数据合并谈判重启，两家存储巨头正尝试抱团取暖。
垄断寡头业绩下滑明显，其他厂商在惨淡的大背景下也难逃波及。华邦电子2023年1月合并营收较前一个月减少24.58%，较前一年同期减少43.78%；南亚科1月营收为22.51亿元，较前一个月减少6.20%，较前一年同期减少66.76%；旺宏1月合并营收为22.12亿元，月减14.34%，年减40.51%，为自2019年5月以来、近45个月低点。
业绩如此难看，存储市场到底跌成啥样了？
价格方面，根据TrendForce的最新数据，DRAM的价格在2022年Q4暴跌34.4%，比上个季度更过分。NAND的表现虽然略好一些，但也在2022年的Q3、Q4创下了2006年以来情况最恶劣的跌价纪录。存储这一轮的下跌时长已经超过18个月，已经快跌无可跌了。
有业内人士表示：“现在价格基本上到底了，倒挂太久了。以前拿一单货至少几百万美金，现在用不了那么多，五折是普遍现象，更有甚者，四折也可以拿到货。”
价格卖不动，需求也没有，可以说存储目前正处于量价齐跌的状态。
前几日，DrameExchange公布了2022年Q4全球DRAM市场以及NAND市场的数据，简单来说，整个存储器市场在最近半年里跌没了一半......
来源：半导体综研这轮跌价主要受到新冠特殊需求减弱以及全球通货膨胀的影响。
2020年全球新冠疫情爆发，居家需求猛涨，PC、手机等电子设备出货量明显增长，对于存储的需求也同步增加，厂商开始扩产。但供不应求，2021年开始的“缺芯潮”又引发了众多厂商囤货备货、超额下单。
但是，2022年之后，新冠的影响减弱，人们开始回归正常生活，对居家办公的消费电子需求开始走弱。加之俄乌冲突、通货膨胀，经济不景气，消费意愿大不如前，需求持续低迷，之前的存货积压过剩，已经扩产的厂商又停不下来，存储芯片变得供远大于求。于是，高楼崩塌。
02存储芯片
为什么总是那么惨？
我们都知道半导体行业有其独特的“硅周期”，也就是每隔3-4年左右就会出现一次繁荣和萧条的交替。目前正处于半导体行业的下行阶段，但是以存储为主要业务的厂商，他们的财报要比其他半导体厂商更难看。而此类现象，并不是今年独有。
由于DRAM市场更集中、并且利润率更高，所以一般以DRAM的价格追踪存储周期。
来源：雪球财经@Jack研究从TrendForce的数据来看，DRAM基本遵循了4年一个周期的特征。2022年的“同款暴跌”分别在2012年、2016年、2020年左右出现。此前价格触底时，都同比下跌超过40%，目前的下跌幅度已经接近于往年纪录。
为什么大家都不好过的时候，存储过得尤其惨？
首先，由于存储市场具有明显的买方市场特性，因此行业情况主要受下游需求端的影响。从目前存储器的下游需求分布来看，手机、服务器和PC市场构成了存储行业近90%的需求。
此轮半导体行情走跌，首先发生变化的就是智能手机和PC。受全球性通货膨胀等影响，最终消费趋冷，而约60%的下游需求的严重下滑，也使存储市场受到了极大的影响。
其次，存储芯片具备大宗商品特征，短期内供需错配导致其价格周期性波动明显。存储芯片的技术标准化程度高，各个厂商的同类产品之间有较高的可替代性。存储芯片厂商很难通过差异化形成客户粘性，以获得更多的溢价。因此，存储的价格一般都是买方与卖方“周旋”的结果，基本上，市场的供需情况决定了价格的高低。
此外，由于存储市场呈现高度集中的情况，因此寡头们的动作可以对市场造成显著影响。一个大厂的的产能调整会迅速引起其他厂商“跟风”，加剧存储市场的产能过剩或者产能不足，也就导致了存储市场的强周期性波动。
存储龙头既是存储周期的主要影响者，又是周期变化的共同承受者。而存储芯片也因其强周期性以及高度集中的特点，呈现“大开大合”的局面。
03再惨也要卷技术
虽然市场还很惨淡，但是存储大厂们还没有停下“内卷”步伐。
在NAND Flash领域，想要继续霸占市场，就要不断扩展存储密度和降低成本。大约每两年，NAND Flash行业就能够大幅提高存储密度。对于NAND来说，层数越多，容量就越高。在3D NAND技术进入市场之后，就开始了层数的“内卷”。老大三星电子在2022年年末已经宣布量产236层的第8代V-NAND。美光也在去年宣布量产232层NAND闪存芯片。
在DRAM领域，要想进入到10nm工艺以下，EUV不可不争。目前，三星电子基于极紫外（EUV）光刻技术的1z-nm工艺的DRAM已于去年2月份完成了量产，并且三星表示在下一代DRAM中还将继续增加EUV步骤。EUV现在只有ASML能做，每年产能有限，据说排队已经排到好几年之后了。
然而，即使用上了EUV，也不能确保满足未来十年所需的位密度改进。在传统DRAM架构面临性能与工艺极限的情况下，DRAM大厂们正在考虑将单片3D DRAM（类似 3D NAND）作为长期扩展的潜在解决方案。
韩厂在2021年正式开卷，2021年三星建立了下一代工艺开发团队，开始对3D DRAM进行实质性工程研究。但是美光更有效率，已获得30多项3D DRAM专利技术，相比韩国厂商有明显优势。存储芯片当然也在摩尔定律的范围之内，要想紧跟时代需求，“内卷”的步伐不能停下。
最近，ChatGPT等人工智能开始爆火，国内外大厂纷纷入局，激烈的竞争也将带动对高性能和大容量存储半导体的需求增加，外加各存储大厂已纷纷下调产能计划，有机构指出，存储价格有望逐渐接近下行周期底部，并看好2023年下半年存储板块迎来止跌。
人工智能的热火，会驱散存储行业的寒冬吗？
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