一周概念股：砷化镓代工厂切入滤波器寻求新增长，ChatGPT催生AI服务器、GPU新需求

集微网消息，近期，ChatGPT火遍全球的大街小巷，其背后可能带来产业的变革，或将引发行业对AI算力的新一轮“军备竞赛”。 庞大的算力支撑必将是ChatGPT最必需的基础设施，其中，AI服务器、AI芯片将会是算力基础设施的关键组成。

此外，由于智能手机的持续低迷，导致射频PA厂商也随之进入杀价出货阶段，而上游砷化镓代工厂的产能利用率也一再下滑，降至冰点。在市场竞争日益激烈情况下，一众砷化镓代工厂纷纷切入滤波器业务，寻求新的业绩增长点。

ChatGPT催生AI服务器、GPU新需求

随着ChatGPT的横空出世，AI技术方向已然明确，当前，ChatGPT的第一浪正在席卷全球，更宏大的AI浪潮也将奔涌而来。资料显示，高算力是支撑ChatGPT成长的重要基础设施，未来AI发展必将离不开庞大的算力支撑，这也将会推动全球算力需求的高速增长。

GPU作为AI算力的心脏，随着国内外厂商的相继布局，势必带动GPU算力需求高增长。有科技领域分析师对笔者表示，高算力GPU的出现，让大规模AI计算成为了可能，实现了“超算平民化”。

笔者还了解到，伴随着人工智能应用场景的多元化，新算法、新模型不断涌现，模型中的参数数量呈指数级增长，对算力的需求越来越大。此前，OpenAI预估算力需求每3.5个月翻一倍，每年近10倍。

此外，AI服务器作为超算芯片载体也将彰显其重要性，与通用服务器相比，AI服务器拥有更出色的高性能计算能力，未来，随着算力的持续增长，自然语言处理和图像、视频等AI模型的深入发展，AI服务器将被更广泛使用。

与此同时，AI计算在过去六七年间，以英伟达为代表的GPU公司在场景应用上有较大突破，未来在ChatGPT模型搭建与实际商业化应用方面均需要更新型AI降低成本，以及超高算力的支撑。

全球市场来看，英伟达A100和H100的板卡供应商胜宏科技指出，显卡从2022年Q4就有重新动起来，开始复苏，12月可以完全判断，库存消化已经完成。现在跟着下游需求走，不过订单能见度仍不高，大家对后市的判断比较谨慎，目前没有看到整个行业复苏，但是从订单看有提升。

就国内厂商而言，在AI计算GPU领域目前仍在奋起直追的阶段。壁仞科技称BR100产品在FP32单精度计算性能上实现超越NVIDIA A100芯片，但是据笔者了解，该产品不支持FP64双精度计算。其他如天数智芯、海光信息等虽然均有类似的产品，但是整体计算性能仍有不小的差距。

虽然在GPU领域国内厂商仍在追赶，但是受益于国内庞大的市场需求，以及国内AI芯片的国产化比例在美国高端GPU禁令下将会显著提升，长期来看，产业链或将会反复发酵甚至加速。

砷化镓需求低迷，切入滤波器寻求新增长

受智能手机市场需求疲软影响，稳懋、宏捷科等砷化镓代工厂2022年营收均创下自2019年以来的新低。今年Q1作为智能手机产业的传统淡季，叠加产业链去库存周期，芯片设计客户下单意愿不佳，稳懋、宏捷科作为上游砷化镓代工厂业绩出现进一步下滑。

从需求端来看，作为全球智能手机龙头厂商，三星电子行动事业部副总裁Daniel Araujo指出，受全球景气放缓、通膨和地缘政治紧张局势影响，智能手机市场预估将在2023年呈现萎缩、大众款式将首当其冲。

无疑，对手机射频芯片厂商来说，2023年仍是颇为艰难的一年，这也对稳懋、宏捷科等砷化镓代工厂的业绩造成冲击。

此外，三安集成、立昂微、福建福联、常州承芯等国产砷化镓代工厂拥有极佳的地理优势，符合终端厂商希望打造全国产化供应链的预期，又以提供更高性价比的代工服务入局，逐渐获得了部分国内PA厂商的青睐。

在上述趋势下，稳懋、宏捷科等中国台湾砷化镓代工厂更难以扭转业绩下滑及产能空置的趋势。据台媒报道，目前稳懋产能利用率仅剩30%的水平，宏捷科产能利用率更是仅剩25%。

为此，曾宣布大笔投资计划的稳懋和宏捷科纷纷延缓自身扩产节奏。

从砷化镓代工业务来看，短期内，整体市场需求或难以有所翻转。不过，而发力滤波器业务已经成为三安集成、稳懋、环宇等砷化镓代工厂新业绩突破口。

据了解，PA和滤波器是射频前端器件中价值量最高，也是技术最难的产品。目前，国内已经在PA方面得以突破，诞生了唯捷创芯、慧智微、飞骧科技、昂瑞微等优秀的PA厂商，但国内多数PA厂商尚不具备滤波器的设计和制造能力。

作为射频前端模块（FEM）中占据至关重要地位的滤波器，却是国内射频前端厂商的在发力FEM时最关键的短板，在高端滤波器领域，美日厂商占据了全球90%左右的市场份额。

没有成熟的滤波器代工厂，使得以卓胜微为代表的国内射频前端厂商却纷纷开始自建产线，中芯宁波、中芯绍兴、赛微电子等MEMS代工厂也纷纷加大对滤波器产品的研发力度，同时这一市场空白也吸引了砷化镓代工厂的目光。

早在2017年，三安集成就开始投入对滤波器的器件研发和制造，并在2020年正式得以突破。无独有偶，稳懋总经理陈国桦也在近期法说会上透露，经过多年努力，开始以协助客户强化产品竞争力的角度切入，搭配既有产品提供客户滤波器（Filter）代工服务，包含自行研发的 SAW/BAW 等，并已达稍具量产的规模。此外，环宇也通过投资晶成半导体和常州承芯进军了滤波器市场。

由上可知，虽然上述代工厂的服务模式略有不同，三安集成、常州承芯是为客户提供自有品牌的滤波器产品，稳懋、晶成半导体则是为客户提供滤波器代工服务，但射频前端模组化已经是行业发展趋势，相对单纯的MEMS代工厂而言，三安集成、稳懋、环宇、常州承芯等砷化镓代工厂本身就有PA代工业务，拥有强大的产业资源，能提供射频PA和滤波器的集成解决方案，更具竞争优势。

中国手机供应链的“印度梦”能否延续？

过去两年左右的时间里，中国手机产业链在印度政府的“重拳出击”下举步维艰。税收、投资等多项政策的影响下，国产品牌在印度市场呈现出的增势被明显遏制，其中最为明显的，莫过于小米。在其取代三星成为印度市场霸主长达数年后，后者的市场份额或许会因小米发展受限再次反超。

一家在印投资的中国供应商告诉集微网：“其实小米的问题也是所有中国厂商在印度面临的问题，我们和当地政府要的不一样。中国企业去印度是单纯想依托当地庞大的市场规模自己赚钱，而政府是要企业在印度市场获利的同时也为本土制造、技术、收益、就业等方面都创造真正的价值。”

中资企业享受印度人口红利的同时，现阶段的“印度制造”还停留在市场被外资企业占领，本土品牌份额不断萎缩，多类电子产品及零部件仍高度依赖进口的水平。有数据显示，印度核心制造业从中国进口的产品中，60%属于半成品和资本品被广泛用于制造成品，一半电子产品进口来自中国。

“许多中国企业在印度的公司、工厂都是亏损的，或是仅仅能保持盈亏平衡，这样的局面显然与当地政府所期待的相悖，受打压在所难免。”上述供应商说到。

需要指出的是，对于继续留在当地的企业来说，虽然存在一定限制，但印度仍有目前最具挖掘潜力的增量市场、最低廉的劳动力和大面积的厂房用地，投资价值颇高。因此不少在印投资多年的大厂，都在尝试通过变换生产、经营方式来改善自身处境。

有行业人士认为：“之前大家都是希望能够实现自身利益最大化，结果也都看到了，并不能作为长久之计，所以想继续在印度拓展业务必须要改变观念，有钱大家一起赚，一定程度上利好当地制造业发展。在某些方面能成为利益共同体的情况下，合作才是最稳定的。”

上述企业也表示：“除掉政府层面的因素来看，印度对企业本身的吸引力还是很大的。尤其是对于已经在当地深耕多年的大厂，双方缓和肯定比‘割肉’强。我们看到已经不少企业做出让步：将能实现本地化的物料都放在当地生产，不行就通过ODM，且更加积极的培养当地技术人员等等。”

不过印度也并非适合所有企业，另有一部分企业则基于客户需求、自身市场策略等方面的考虑，将投资重心逐渐转移到越南，扎根当地的苹果、三星两大巨头订单量亦十分可观。

值得注意的是，近几年在全球多家一线品牌推动下，印度、越南的热度都已经到达了高点。一方面，中资企业现阶段对印投资仍将收到FDI政策的掣肘；另一方面在苹果、三星、LG等国际巨头的牵动下，投资越南的大企业数量也越来越多，直接导致当地厂房、用地、劳工数量大幅减少，这方面的费用也快速上涨。

行业人士指出：“越南国土面积、人口数量和印度都不是一个量级，所以本身没办法形成市场需求，再加上投资成本不断增加，人口红利随时有可能消失。对手机供应链厂商来说，如果没有足够大量且明确的订单需求，或者战略性布局，现在去越南可能需要仔细斟酌了。”