SK海力士拉响服务器存储需求警报，下半年重视库存谨慎投资-CFM分析

尽管全球不确定性增加，经历了通胀升温、俄乌冲突以及大陆疫情封控等艰难挑战，SK海力士Q2（截至2022年6月30日）依然交出营收创新高的亮眼业绩。但对于下半年的市场展望，SK海力士持谨慎的态度，预计包括服务器在内的存储需求都会有所放缓，明年的投资计划也将受影响。

据SK海力士Q2财报显示，该季度实现合并营收达13.81万亿韩元（约合109.6亿美元），同比增长34%，环比增长14%，创历史新高，即使不计Solidigm营收也录得韩元计价的季度新高；SK海力士Q2营业利润为4.193万亿韩元（约合33.3亿美元），营业利润率30%；净利润为2.877万亿韩元（约合22.8亿美元），净利润率21%。

来源：SK海力士

SK海力士Q2 NAND收入占比33%，约4.55万亿韩元，DRAM收入占比64%，约8.84万亿韩元。其中：

· NAND出货量环比增长高个位数百分比（不包括Solidigm出货环比增长低双位数百分比），NAND ASP增长低个位数百分比；

· DRAM出货量环比增长约10%，DRAM ASP下降低个位数百分比。

尽管二季度DRAM产品价格下跌，但随着NAND价格上涨及整体销量增加，Q2得以实现创新高的营收。另外，美元的持续上涨和Solidigm销售额增加，也对Q2营收起到了积极作用。

SK海力士NAND收入45%来自Mobile，约50%来自SSD，其中eSSD占NAND收入40%

NAND业务中，SK海力士的SSD业务收入及NAND营收占比保持增长，Q2 NAND收入约45%来自Mobile，约50%来自SSD， 其中eSSD占NAND收入40%。

DRAM业务中，PC DRAM稳定占据SK海力士DRAM收入近20%，来自服务器的DRAM营收占比较去年同期呈现明显增长。

来源：SK海力士

来源：SK海力士

今年Q2是继2021年Q4，时隔两个季度后，SK海力士再次超过4万亿韩元的营业利润及30%的营业利润率，这主要得益于1anm DRAM和176层4D NAND的良率提升，令整体盈利能力提高。

计划提高1anm DRAM和176层NAND Flash产量，增加DDR5和LPDDR5销量

SK海力士称将提高1anm DRAM的产量，重点增加DDR5和LPDDR5的销量，并且已经开始量产和销售业界首款HBM3。

SK海力士还将提高176层NAND Flash的产量，二季度eSSD占NAND业务收入的40%，下半年营收占比将进一步扩大。

下半年前景堪忧：服务器客户转向去库存为主，存储芯片出货量将放缓

对于PC和Mobile市场，SK海力士称，消费端需求最直接地受到通胀上升、购买力下滑的影响，预计今年PC和智能手机的出货量均会下降，并且出货量低于预期。高端PC应用有扩大内存容量的需求，带来的需求增长将抵消PC出货下滑的部分影响。而中低端智能手机需求疲软已成市场共识，随着下半年手机旺季到来，预计旗舰新机的存储需求将保持稳定。

关于服务器市场，SK海力士则表示，今年上半年零部件短缺有影响，但总体需求稳定。下半年由于经济放缓，服务器客户偏向去库存、优先出货为主，服务器的存储需求将下降，导致存储芯片的出货量有所放缓。不过中长期来看，企业削减本地IT支出可能会转向使用更多的云服务，数据中心的存储器需求将持续增长。