直击股东大会|三利谱董事长张建军：公司将主动降价抢市，将手机偏光片业务做到全球第一

集微网报道 4月15日，深圳市三利谱光电科技股份有限公司（简称：三利谱）召开了2021年度股东大会，与会股东就《关于2021年度董事会工作报告的议案》、《关于2021年度财务决算报告的议案》等9项议案进行了审议。

爱集微作为其机构股东出席参加了此次会议，并就上述议案投出赞同票。会后，笔者作为爱集微委托人，与三利谱董事长张建军就公司多项业务的发展进行了交流。

行业处于下行周期，今年公司股价出现腰斩

去年下半年以来，由于终端消费需求持续低迷，市场需求下滑导致面板价格持续下跌，连带影响到上游偏光片领域。二级市场方面，A股平板显示板块“跌跌不休”，4月15日收盘，三利谱的股价为29.65元/股，相较于去年12月31日收盘的62.48元/股，其下跌幅度高达52.54%。

三利谱近期发布的2021年财报，情况同样不甚乐观。虽然公司营收同比增幅达到20.94%，归母净利润、扣非净利润更是同比增长分别达到188.91%、218.85%，但其扣非净利润自去年二季度开始出现下滑，其扣非净利润从Q2的1.08亿元下降至Q3的0.75亿元，到了Q4再下降至0.47亿元。

三利谱作为国产偏光片厂商之一，其目前手机、TV、IT三大类产品占比分别为50%、40%、10%。三利谱董事长、总经理张建军表示，“去年Q4市场需求下滑，手机业务也受到影响，但我们将产能转向IT、TV等方面，来应对市场波动情况。”

行业周知，液晶面板价格上从 2020 年5月开始上涨，并一直持续到 2021 年6月。但从去年下半年开始，液晶电视价格开启暴跌模式。今年一季度，液晶面板价格仍保持下降趋势。预计Q1小尺寸面板的价格累计下降 5%- 8%，而中型和大型面板的价格跌幅超过12%。

CINNO Research分析师周华表示，“由于受到2月底开始的俄乌局势严重恶化影响，全球液晶电视第一、第二大品牌三星和LG均下调了面板厂订单。原本行业预计在3、4月份期间，55”以下电视面板价格可能跌至谷底，但就目前形势来看，价格下跌或将持续至6月。”

与此同时，智能手机、笔电等终端市场持续下滑，业内传出终端手机厂商下调年度出货目标20-30%，PC厂商也下调年度出货目标超过10%，这也导致手机类、IT类面板价格持续下跌。

而偏光片市场价格与面板价格关联度较高，随着面板价格下跌，偏光片产品价格也受到一定的影响。

张建军表示，“近两年，面板价格涨跌波动比较大，以32吋面板为例，市场旺盛时，从40美元达到85美元，市场不好时从80美元跌到45美元，这种价格波动对我们带来一定的影响，但是影响不大。在面板市场行情好的时候，偏光片价格涨幅不到10%，而去年Q4市场需求下滑时，其产品价格也仅仅下跌2%-3%，这主要还是供求关系决定，目前国内偏光片供应仍处于偏紧状态，其产品市场价格方面还算比较稳定。”

主动降价抢市，将手机偏光片业务做到全球第一

尽管当前终端市场低迷，但三利谱仍按计划扩大其产能。其预计2022 年将新增莆田宽幅1490mm 年产能1000 万平米产线，2024 年新增合肥宽幅1720mm 年产能30000 万能平米产线，届时公司总产能将超过7000 万平米/年，预计到2025年将达到1.6亿平方米，产品覆盖小尺寸、IT、TV 类及车载市场。

据中信证券研报显示，受益于下游面板大尺寸化推动偏光片需求面积增加，车载、OLED渗透加速带动行业结构优化，其预计未来偏光片市场规模有望稳中有升，需求有望由2020年的5.33亿平方米增至2023年的5.89亿平方米，CAGR为3.34%。

张建军指出，目前，偏光片市场增量已经不大，而在市场“蛋糕”这么大的情况，关键是看你是怎么“切”，这就考验公司的综合实力。第一，产品种类要齐全，公司产品线包括手机、IT、TV等，客户需要的品种都可以生产；第二，品质要稳定；第三、交货要快，第四，成本优势，无论是手机、IT，还是TV，公司产品价格于行业内做到最低。

张建军表示，“公司扩产抢占市场份额，你肯定是要降价，我们会主动发起降价，这是毫无疑问的。目前公司手机用偏光片占比其实也不是很大，去年Q4有1、2个项目受到影响，但是短期之内我们把这个问题解决了之后，手机偏光片业务将会逐步扩大，预计到明、后年手机用偏光片有可能做到全球第一。在这个过程中，降低产品价格的同时，还要保证公司的利益。”

“偏光片产业最后发展基本上就综合实力的体现。我相信中国的一款产品，只要技术被掌握了，拼命的扩大规模，波动就可以再降价。谁厉害谁成本低，谁就能够在市场上抢占更多市场份额，不行的公司最后被淘汰掉，最后市场就达到平衡状态，我们偏光片规划1.6亿平方米产能，也是根据这个思路来规划，届时将占到全球30-40%的市场份额。”张建军进一步表示。

中信证券指出，随着面板产业全面转向中国大陆，关键材料的国产化进程提速。根据Omdia数据显示，2021 年国内偏光片需求量为3.6 亿平方米，但国内供应量仅2.65 亿平方米，供需存在约25%的差异，三利谱作为国内重要的偏光片龙头将持续受益于国产化趋势。（校对/Aruko）