北京君正：鸿道投资、中邮基金等20家机构于3月3日调研我司

2022年3月4日北京君正（300223）发布公告称：鸿道投资田畅、中邮基金陈子龙、华安财保李阳、中银国际王达婷、中加基金吕航、信伟达资产张钧宇、北京信托高峰、首创证券何立中 韩杨 杨宇轩、益明基金彭昱煜、建投资管王凤娟、中融汇信李朝峰、国盛证券陈永亮、工银瑞信刘士东、华融基金高博远、国融基金李睿阳、信复创值刘畅、拾贝投资陈俊、渤海汇金徐中华、亚太财险韩慧 刘竞远、民生加银蔡晓于2022年3月3日调研我司。

本次调研主要内容：

问：公司各产品线去年及今年的产能情况如何?

答：从公司各产品线来看，2021年ISSI产能比较缺的是SRAM、Flash和Analog产品线，2022年SRAM的产能预计会有缓解，Flash和Analog产品线的产能预计有所提高，但目前看仍不能满足所有需求；DRAM产能一直相对较好，基本可以满足我们的需求，预计2022年DRAM产品产能不太会是问题，其成长性主要取决于市场情况；IPC的产能去年非常紧缺，2022年会有所缓解，但还不能完全满足所有需求；微处理器产品线产能预计相对较好。

问：公司各产品线涨价情况?

答：微处理器芯片2021年涨价幅度不大，今年预计相对较为稳定；去年智能视频芯片有一定幅度的涨价，今年价格会有所调整，鉴于目前我们的供应链仍然紧张，具体情况要取决于市场的总体状况；北京矽成主要面向行业类客户，相比消费类市场，价格调整幅度相对较小，预计今年价格会较为稳定。

问：目前代工厂还有涨价吗?是否因产能影响的成本压力较大?

答：去年有涨价，目前产能还是比较紧张，但基本上尚未得到新的涨价通知。

问：公司如何看待产能缓解后的整个市场竞争格局?对公司是否有利?

答：产能缓解后，整个市场进入公平良性的竞争，对公司而言是有利的。

问：IPC的客户有哪些?生产在哪里?这个市场是否有新的竞争对手进入?

答：IPC客户有很多，包括互联网类客户、面向运营商市场的客户、面向海外市场的客户、电商类客户等，如360、小米系、移动类客户、电信类的客户、乔安、Wyze、Anker等客户。目前生产主要在格罗方德。IPC市场从我们开始进入这个市场，一直都竞争较为激烈的，也会不断有新的友商进入。不过我们具有很强的综合优势，从产品性能、服务等等方面都已经得到了客户和市场的广泛认可。

问：智能视频产品目前只有消费类市场吗?目前这块缺货情况是否有好转?

答：因为行业市场供求关系相对比较稳定，我们前些年收入基本来自消费类市场。去年市场变动带来了行业市场的机会，我们的智能视频产品也进入了行业市场。我们的芯片可以满足行业市场和消费市场的需求，同时我们推出了后端芯片，这些都有利于我们在行业市场推广。公司视频芯片目前供应链还是有一定程度的紧张，总体来说，行业的供需今年应该是有所缓解的。

问：IPC是否会考虑车规方向?

答：会，目前公司已经开始布局，不过这个需要时间。

问：公司的代工厂都有哪些?

答：公司不同产品线在不同的代工厂生产，目前代工厂有力晶、台积电、中芯国际、武汉新芯、格罗方德、华力等。

问：公司哪个产品线增长最快?

答：去年总体增长都很好，其中智能视频产品线增长最快，FLASH和Analog也有较好的增速。

问：公司目前是否存在减值风险?

答：目前没有减值风险。

问：新能源车,智能车对LPDDR4,DDR4等高速大容量产品的需求增大,对公司是否有影响?是否也会和三星,美光竞争?

答：产品迭代很正常，但车规市场和消费市场不太一样，没有消费市场迭代那么快，另外各种端级的需求还是很多的，不会都是高速大容量产品，DDR3、DDR2等产品还是会长期存在的，同时，我们也在推出更多的DDR4、LPDDR4的产品。从市场竞争格局来看，我们不与美光、三星的主要市场相竞争，主要定位于差异化市场，这类市场也是会长期发展的重要市场。当然，在DDR4、LPDDR４等市场我们是存在竞争关系的，在这些产品中，我们有自身的竞争优势。

问：收购后北京矽成的专利是否属于公司?

答：北京矽成是公司的全资子公司，收购后其所拥有的专利当然属于公司。

问：公司未来增速是否有预期?公司有哪些准备工作?

答：未来具体的业绩情况还要请大家届时关注我们的定期报告。从公司来说，我们每年都会有新产品推出，为适应和拓展新的市场做好充分的准备；同时我们也在努力争取更多的产能；另外，从市场趋势来说，行业的增长必然也会带给我们更多的机会。

问：公司DDR4产品情况?工艺情况?

答：公司的DRAM产品一直在不断迭代升级，目前我们有多个容量的DDR4、LPDDR4等产品。目前最新制程是25nm，在DRAM市场公司会随着市场需求不断更新工艺。

问：公司有建厂的计划吗?

答：目前没有建厂的计划。

问：模拟和互联产品线有哪些产品?收入如何?

答：模拟产品主要包括LEDDriver产品，互联芯片主要有LIN、CAN、GreenPHY、G.vn等，除此之外这一产品线还有MCU、触控传感芯片等。这块业务增速较快，前三季度实现收入2.85亿人民币。

问：微处理器市场有什么新的市场拓展计划吗?

答：微处理器主要面向智能物联网市场，这个市场具有多样化、碎片化的特点，但是市场机会也很多。公司X2000及更高性价比产品X1600系列的推出，有助于我们这个产品线的成长。同时公司芯片产品自主研发，具有一定的成本优势，低功耗性能及设计灵活性，更有利于公司在相关领域的拓展。

问：MPU的价格是否调整?代工厂有哪些?

答：2021年由于成本上升，产品售价也做了一些调整，幅度不太大，目前价格趋势还好。目前MPU大部分产品代工在台积电。

问：FLASH的产能比较紧的话,芯楷今年会实现销售吗?

答：芯楷去年产品已经出来，今年会开始量产销售，我们会努力争取更多产能。

问：MIPS的授权费用如何收取?

答：主要是初始费和权利金。

问：公司团队情况?招聘计划?

答：目前公司员工八百多人，其中技术人员五百多人，公司每年都会有招聘计划，根据各部门需求进行招聘。

北京君正主营业务：微处理器芯片、智能视频芯片及整体解决方案的研发和销售

北京君正2021三季报显示，公司主营收入37.93亿元，同比上升208.85%；归母净利润6.35亿元，同比上升2733.52%；扣非净利润6.14亿元，同比上升6598.11%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入14.57亿元，同比上升66.85%；单季度归母净利润2.8亿元，同比上升2459.8%；单季度扣非净利润2.76亿元，同比上升16288.95%；负债率9.87%，投资收益787.19万元，财务费用-972.73万元，毛利率36.1%。

该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级12家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为148.77。近3个月融资净流出1.59亿，融资余额减少；融券净流出4722.3万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，北京君正（300223）好公司评级为3.5星，好价格评级为1.5星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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