佛吉亚收购海拉，第七大汽车零部件厂商诞生？

围绕德国知名照明厂商海拉的竞购之争，终于有了最终的赢家。

日前，佛吉亚迫不及待地宣布，与海拉签署合并协议，以34亿欧元现金+9%佛吉亚股权的代价，从海拉控股家族手中获得其60%的股权。

佛吉亚方面表示，双方合并后，佛吉亚将成为电子和软件领域的主要玩家，并以多领域高度先进的技术组合，成为全球第7大汽车零部件供应商（进入欧洲TOP 5，美洲和亚洲TOP 10）。

海拉背后家族变身佛吉亚大股东

海拉是一家具有百年历史的全球性上市家族企业，成立于1899年，自1923年以来，Hueck家族就拥有了该企业的大部分股份，并于2014年令海拉上市。目前，Hueck家族与Rpke家族一起持有海拉60%的股权。

早在数年前，Hueck家族就开始谋划，为海拉寻找买家，2019年曾将海拉的汽车继电器业务出售给中国的继电器厂商——厦门宏发汽车电子有限公司。数月前，海拉控股家族传出有意整体出售股权的消息后，法国佛吉亚、德国克诺尔、法国彼欧等多家零部件厂商向其伸出了橄榄枝，而海拉股价也出现上涨。

经过数月秘密谈判后，海拉控股家族最终选择了佛吉亚。佛吉亚为其提供的报价是每股60欧元，与海拉未受影响的最新股价45.8欧元相比，有33%的溢价。双方择定的方式是，34亿欧元现金，再加上13571428股的佛吉亚新发行股票（参考价每股42.063欧元），后者相当于佛吉亚9%的股权，约合5.7亿欧元。这样一来，海拉控股家族将成为佛吉亚的大股东之一，并将派遣一名代表加入佛吉亚董事会。

除了上述海拉控股家族持有的60%股票外，还有另外40%分散在多个股东手中。按照合并协议，佛吉亚也向其他股东发出收购要约，价格同样为每股60欧元。这意味着，如果要100%收购海拉，佛吉亚需要付出的现金代价将是67亿欧元（约合人民币512亿元）。

该协议已获得佛吉亚董事会的一致通过，得到了海拉管理层的支持，并提交监管机构审批。如果一切顺利，海拉将于2022年初并入佛吉亚。这将是过去三年欧洲汽车零部件行业规模最大的交易之一。

扩大零排放阵容，加速ADAS和自动驾驶

对于佛吉亚来说，收购海拉使其再度迈出了转型的一大步，双方产品组合高度互补，海拉在车灯和电子产品方面的布局令佛吉亚颇为心动。车灯方面，海拉的主打产品包括矩阵式LED大灯和尾灯、SSL|HD高清大灯、内饰氛围灯等，这些与佛吉亚的智能驾舱、内饰技术不谋而合，双方早在2018年就宣布在车内照明领域展开合作。

电子产品线方面，海拉近年来积极转向电动化、辅助驾驶和自动驾驶，产品包括77GHz和24GHz雷达传感器、摄像头、电子助力转向传感器、智能电池传感器、DC/DC转换器、燃油控制模块、锂电池电子产品等。这些技术对于佛吉亚来说，是其梦寐以求的产品集群。

事实上，佛吉亚2019年收购日本导航系统厂商歌乐，并将其组建成第四大业务部门——佛吉亚歌乐汽车电子，就是希望借此成为座舱电子和辅助驾驶领域的领军者。海拉在这方面的产品对于佛吉亚来说是强有力的补充。至于海拉的电动化产品，则可以与佛吉亚押注的氢能解决方案结合起来，从而构成独特的零排放技术组合。

入手海拉后，佛吉亚在电子和软件领域将拥有37亿欧元营收，外加3000名软件工程师，以及24个生产基地和21个研发中心。对海拉的收购将使得佛吉亚成为电子和软件领域的主要玩家之一，并加速ADAS和自动驾驶进程。鉴于其已接到大量订单，佛吉亚预测，到2025年，其在电子和软件领域的营收将达到70亿欧元。

根据佛吉亚的计划，合并后的新公司将聚焦以下四大板块：电动出行（包括氢能）、高级驾驶辅助系统（ADAS）和自动驾驶、未来驾舱、全生命周期价值管理。而这些，与汽车行业未来的趋势无疑是相当契合的。

就像海拉首席执行官Rolf Breidenbach所言：“佛吉亚和海拉非常契合，尤其是在产品范围和市场覆盖方面。”借助佛吉亚，海拉可以积极拓展中国和日本车企客户；借助海拉，佛吉亚可以与德国高端汽车厂商加强合作。对海拉的收购同样令佛吉亚信心满满。佛吉亚2021年营收预期为230亿欧元，而海拉2020/2021财年（2020年6月~2021年5月）实际营收为65亿欧元。佛吉亚预测，到2025年，合并后的新公司营收将达到330亿欧元，营业利润率超过8.5%。