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台积电高歌猛进，二线厂商业绩承压

来源:芯极速发布时间:2025-04-25

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作为全球晶圆代工产业的龙头，2024年台积电全年合并营收达900亿美元，同比增长30%；税后净利达365亿美元，同比大幅增长35.9%。毛利率达到56.1%，营业利益率达45.7%，皆创历史新高。

2025年首季，台积电的营运表现远超市场预期。据晶圆代工业内人士透露，台积电首季毛利率达58.8%，且预计第二季毛利率有望介于57%-59%的高位区间；美元营收有望实现环比增长13%、同比增长近40%。

与之形成鲜明对比的是，二线代工厂首季营运并未出现明显回暖迹象。

具体来看，联电2025年首季合并营收为新台币578.6亿元，毛利率降至26.7%。尽管联电预计第二季度毛利率有望回升至30%，产能利用率回升至75%，平均售价保持稳定，但对下半年的市场走势仍缺乏明确把握。

力积电已连续7个季度亏损，2025年首季税后亏损达新台币10.97亿元，毛利率-4.8%。力积电表示，若排除关税影响，第二季度接单情况预计与首季持平。不过目前已有部分客户因关税问题，下单态度趋于谨慎。

中芯国际2024年营收577.96亿元，同比增长27.7%，毛利率18%。市场预计，中芯国际为承接华为等客户订单不惜成本，7纳米DUV产能释放，叠加成熟制程价格难以提升，将持续压缩其毛利率与整体获利空间。

当前晶圆代工市场两极分化明显。英特尔仍处于亏损状态，正全面推进组织架构调整；三星电子也面临发展困境，其德州新厂虽已建成，但缺乏大客户订单，设备折旧将给集团财务带来沉重负担。

相比之下，台积电预计全年业绩仍将再创新高。凭借强大的市场话语权，台积电可通过涨价策略抵消海外扩厂带来的高成本，实现长期毛利率53%以上的目标并非遥不可及。

至于联电、中芯国际等二线代工厂，因毛利率已分别跌破30%、20%，再加上下半年关税走势不明、终端需求疲软，经营压力依然巨大。

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