据路透社报道，欧洲企业在生成式AI领域的巨额投资正面临市场考验。如果明年仍未显现回报，投资者可能逐渐失去耐心。

今年1月，DeepSeek的推出引发了科技股抛售潮，加之经济衰退担忧加剧，生成式AI相关股票随整体股市一同下跌。硬件制造商尤为承压，芯片设备巨头ASML和贝思半导体自1月24日以来，股价分别下跌25%和20%。法国施耐德电气作为数据中心电气设备供应商，股价也下滑了14%。

在人工智能应用领域，数据集团伦敦证券交易所集团和RELX的股价分别下跌5.5%和1.6%，德国商业软件集团SAP股价则下跌2.9%。

富达1月的一项内部调查显示，超72%的分析师认为人工智能在2025年不会对相关企业的盈利能力产生显著影响。尽管部分分析师看好其未来五年的潜力，但多位欧洲投资经理表示，他们的投资周期通常短于五年。

美盛资产管理公司首席投资组合经理史蒂夫・雷福德指出，若人工智能相关公司在2025年仍未取得成果，市场可能会因缺乏回报而失去耐心。他提到，2025年或许是试验阶段，但到2026年，投资者将要求看到营收显著提升。

与此同时，人工智能相关股票估值较高。伦敦证券交易所集团数据显示，斯托克600指数平均市盈率为17倍，而SAP等企业的市盈率超过90倍。瑞银奥康纳对冲基金首席投资官伯尼・阿孔警告，若部分企业到2025年底仍无成果，投资者将对其高市盈率提出质疑。他认为，尽管管理层可能以“下季度见成效”为借口安抚市场，但若第四季度仍未见成效，投资者耐心将耗尽。