NVIDIA发布了截至1月底的2025会计年度第4季财报，表现再度超越先前预测，优于市场预期。尽管未能达到过往三位数的增长，但NVIDIA本季表现仍将超标，尤其在中国DeepSeek热潮推动下，GPU需求大增。

NVIDIA预估1QFY26营收可达430亿美元，如无意外应可再冲上450亿美元，毛利率维持在70%以上。然而，市场对其后续成长疑虑未消，认为其营收增长已放缓。服务器供应链指出，NVIDIA表现已是模范生等级，但资本市场期待值过高。

尽管微软可能调整AI资本支出，但整体AI服务器需求仍强劲。供应链认为，AI应用正在扩大发展，高端算力需求强劲，全球AI服务器需求维持高峰。NVIDIA全年业绩表现仍将是逐季大幅成长。

此外，NVIDIA年度GTC大会将于3月中登场，黄仁勋将发布GB300与下代Rubin NVL288等产品技术，有望为台系供应链带来新成长动能。多家大厂如台积电、富士康、广达、华硕、技嘉、华擎等2025年营收都将再创新高。

总体来看，NVIDIA在GB200全面放量推动下，1QFY26营收有望冲上450亿美元，维持超标好成绩。尽管市场对其未来成长存疑，但AI服务器需求强劲，NVIDIA业绩表现值得期待。