一、这家公司同时具备半导体产品设计和分销能力
韦尔股份是国内少有的同时具备半导体产品设计和分销能力的公司，自2007创立至今一直出专注于半导体的设计与分销，目前已成为国内领先的半导体设计和分销商。
主营业务有半导体分立器件和电源管理IC等半导体产品的研发设计，以及分立器件、电源管理IC、直播芯片和射频芯片等。公司在这些产品领域已经积累行业领先的技术优势，产品广泛应用于工业、汽车、网络通信、消费类电子、安防等领域。
韦尔的分销业务包含分立IC、无源器件、射频滤波器等等，主要客户有松下、Lite-on、国巨等公司。2018年受益于MLCC等被动元件涨价，公司该项业务实现高增长，2019年由于下游需求疲软，出先较大下滑，市场预计随着下游需求逐渐回暖，分销业务有望在2020年恢复增加。
二、收购北京豪威、思比科进入CIS市场
根据公司公告，公司以发行股票的方式购买北京豪威85.53%、思比科42.27%的股份，并且通过其他交易，公司最终持有北京豪威100%的股权、思比科96.12%的股权、视信源100%的股权（思比科控股公司，无实际业务）。其中豪威是国内CIS龙头，思比科为CIS低端市场。
本次收购后，被收购标的承诺，北京豪威 2019 年、2020 年和 2021 年的扣非净利分别不低于 5.99 亿元、8.85 亿元和 11.51 亿元；思比科 2019 年、2020 年和 2021 年的扣非净利分别不低于2500 万元、4500 万元和 6500 万元；视信源 2019 年、2020 年和 2021 年的扣非净利分别不低于 1346 万元、2423 万元和 3500 万元。
合计三年归母总利润分别为6.37亿、9.1亿、12.2亿。再加上韦尔股份这三年自身的净利润预估3.08亿、4.26亿、6.36亿。因此，按照当前股价计算，韦尔股份总市值1009亿，今后三年的净利润为9.45亿、13.36亿、18.56亿，对应的估值分别为106倍、75倍、54倍。
而同业对比的公司，平均估值都在80倍以上。
三、CIS是摄像头核心器件，广泛受用于手机、安防、汽车
CIS（CMOS 图像传感器，CMOS Image Sensor）是摄像头模组的核心器件。CIS 芯片在摄像头模组中价值量占比最高，超过一半。CIS 芯片是影响摄像头模组拍照效果的核心部件，摄像头模组各个环节价值量占比中，CIS 芯片占比高达 52%。
众所周知，我国现在在安防方面仍有巨大的摄像头需求，同时自动驾驶汽车也需要更多的摄像头，而各家的智能手机目前迭代的主要推动力也全在摄像头上，比如苹果11的三摄摄像头、华为的潜望摄像头和小米的1亿像素摄像头等。
行业整体高增长，手机贡献最大，汽车增速最快。2018 年 CIS 整体市场空间约 155 亿美元，随着智能手机的升级以及汽车等新应用的不大增张，预计到 2024 年，将增长到 240 亿美元，年复合增速达 7.5%，其中在手机需求的推动下，2019-2021年的增速更高。
另外在毛衣战背景下，加速国产化代替已成趋势，目前国内CIS市场中，仅有29%是国产品牌供应、70%以上是海外进口，存在较大的国产代替空间。据官方消息，韦尔股份多个新品已拿到华为的订单。
