“我是陈欧,我为自己代言”这句话大家一定都还印象深刻,但说这话的陈欧好像很久都没出现在我们视线里了。的确,聚美优品退市以后陈欧越来越低调,但是他却从未离开过江湖。

当年陈欧花3亿投资了街电,没错,就是你现在可能正在用的共享充电宝,街电。

王思聪曾对陈欧的投资做出评价,在微博立下flag“共享充电要是能成我吃翔。”。几年过去了,王思聪的熊猫直播倒了,共享充电已经IPO了,那曾经的flag也显得十分尴尬。

在昨天晚上,怪兽充电顺利登陆纳斯达克,开盘价10美元,开盘一度破发跌超3%,午后维持涨势但临近尾盘跳水。目前股价8．54美元,涨幅0．47%,市值21．3亿美元。

从股价表现来看,投资者对怪兽充电上市表现的并不是很热情,怪兽充电的价值究竟体现在哪呢?在业务上能否有更多探索?带着这些问题,我们去招股书里找找答案。

怪兽充电逆风跑在前面,但经营模式存在明显弊病

怪兽充电提供共享充电服务,主要靠充电宝租金实现收入。近几年来中小规模企业成本压力大难成大器,一些头部的共享充电企业建立了较为明显的优势,形成了以小电、街电、来电和怪兽充电为首的“三电一兽”的市场格局。

据艾瑞咨询报告,在2020年怪兽充电市场份额达到34．4%,开始领先,不过这四位头部玩家相互争夺市场份额,还不太可能形成明显的龙头效应。

除了市场份额开始领先,去年怪兽充电受到疫情冲击,营收也取得较好的增长,招股书显示,2020年公司营收28．09亿元,同比增长34%。充电宝的租位增加到66．4万个,充电宝的数量增加到536．1万个。

虽说营收实现一定增长,但用户规模增长开始放缓也是一个问题。在2020年,怪兽充电注册用户为2．194亿,增加7000万。

从共享充电宝行业来看,一二线市场用户开始趋于饱和,三四线城市也会很快饱和。据艾瑞咨询数据显示,2017年到2020年,行业总用户规模增长明显放缓,年增长从104．9%下降到56．3%,再到15．6%。随着用户增长的放缓,这也让怪兽充电未来的营收增长面临一些不确定。

另外,我们也发现怪兽充电净利润缩水的事实。招股书显示,怪兽充电去年实现净利润0．75万元,同比下滑一半。经过计算,怪兽充电的单个充电宝创造的利润也在降低。

其实,怪兽充电的利润空间并不大,商家入场费和佣金提成是最大的成本支出。据招股书显示,2020年,入场费上升到14%,佣金率上升到44．1%。怪兽充电的经营过于依赖第三方提供服务场所,只能接受商家提高入场费和佣金的要求,利润空间继续受到压缩。

为了寻求更多获利空间,怪兽充电选择涨价增收,于是形成了一个不好的循环。涨价收割用户的同时也影响用户体验,加上疫情不利两方面影响,用户使用意愿开始下降。这给公司的未来的经营带来了负面影响。

说到底还是由于怪兽充电的营收太单一,为了寻求新的营收来源,它也在积极拓展新业务。在2019年怪兽充电在融资计划书中提到“基于海量用户和商户建立强大网络渠道,致力于成为一家科技+零售的公司。”可是空话放了那么久也没看见在业务上有什么新故事。

从怪兽充电的融资历程来看,至今共经历6次融资,融资并不密集金额也不大,从这方面来分析,我们觉得可能是由于缺乏资金支持,拓展业务的想法一直没有落实,如今怪兽充电已经上市,融资更加便利,怪兽充电也有了更多想象空间。

但上市的路就好走么?所谓的新零售业务还要等到何时呢?

“匆匆忙忙”上市造势,怪兽充电借“新零售”能否创造价值?

从共享充电行业来看,近五年来共享充电宝行业投融资情况大不如前。据IT桔子数据统计显示,2016-2019年我国共享充电宝行业投融资事件数量及金额波动较大。2017年共享充电宝行业投融资达到近五年峰值,全年发起投融资事件26起,投资金额为19．2亿元。

融资热潮已经褪去,共享充电赛道的资本关注度不太高。尽管已经上市资本市场对于这个行业的关注度还是不够,投资者的行为也会被影响,上市似乎有些仓促。

美团的第三次入局是或许推动怪兽充电上市的一大重要原因。美团在2020年重启共享充电业务,并且与其他共享充电企业的分成方式不同,给商户的选择空间更大,也降低了购机风险。美团已经有过两次入局失败的经验,这次显得更加胸有成竹。

对共享充电企业来说这大概是一件很“可怕”的事。互联网巨头入局收割成为普遍现象,一旦美团利用自身体量优势打起补贴价格战,或者利用本地生活生态的便利加大自己共享充电宝的渗透等,对怪兽充电来说是很大的威胁。

趁美团在共享充电行业还没有站稳脚跟,怪兽还是头部玩家较有优势地位的时候,急忙地上市了。但这次上市好处也颇多,戴着共享充电第一股的帽子,为怪兽充电造势不少。

但是真正想稳定市场地位,还是要从业务出发提高投资者的信心。怪兽充电已经两次出现信任危机。第一次在上文已经提到,第二次则是在临近上市的时候,曾经的投资人以未履行承诺的股份为由,将怪兽充电告上法庭。

在上市后,怪兽充电必须得做出改变向资本市场展现自己的实力。

其实在怪兽充电之前,小电和积电就已经探索过一些新零售业务。2019年小电推出电子烟自动售烟机,试图进入电子烟行业,积电推出新的机柜上线刷脸租借功能等,不过动作不多变现能力不强,没在行业内激起什么水花。

关于新零售,共享充电行业已经说了好几年,新零售也的确是个机会很多千亿市场。可如今看起来并不是什么行业都适合发展的,从前瞻产业研究院整理的资料来看,新零售并不直接适配共享充电,共享充电渗透的场景有百货地产,算是间接与新零售有关吧。

街电的最大控股人陈欧曾说,共线充电是一个新零售生意,但如何做起来却面临很大问题。

值得注意的是,在今年初,怪兽充电孵化了一个新锐白酒品牌,已经在线上线下同步发售,已经走出了新零售的第一步,怪兽充电的新零售业务仍然值得想象。

缺乏互联网基因的共享充电宝未来能否创造更多价值呢,我们保留态度,美股研究社会持续进行跟踪。

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