2013年8月，联发科董事长蔡明介暂时松了一口气，因为中国商务部终于批准联发科（简称MTK）与晨星（简称MStar）的合并案。

    打从2012年6月宣布收购晨星半导体后，蔡明介为取得主要销售地的中国政府批准，已多次前往大陆说明，这次总算有了好结果。不过，蔡明介仍无法完全放松心情，因为这次是“有条件过关”。

    被昵称为“大小M”（大M指联发科、小M指晨星）的合并案，迄今以来一直是新闻关注焦点，购并金额逾新台币1100亿元，是台股史上第三高；这也是手机芯片龙头联发科，吃下竞争对手兼电视芯片龙头的晨星，在管理策略上引爆“竞争好、还是合作好”的“新敌人学”讨论。

阻碍：大陆怕被垄断 设限三年内必须独立运作

    根据研调机构DisplaySearch统计，2012年第四季两家公司全球的电视芯片市占率合计超过8成，衍生的垄断疑虑成为中、韩政府关注的焦点，这两地是全球电视重要根据地，一旦联发科与晨星合而为一，芯片供应变成“一言堂”，下游厂商可能只有挨打的份。

    垄断的疑虑，不仅让大小M合并案被迫四度延期，也使中国商务部在批准合并案的同时，提出了附带条件。商务部要求，联发科与晨星三年内电视芯片维持独立运作与竞争，不得相互介入财务、经营、董事会与人力资源……。意即，未来三年大小M不能实质整合，且中方将逐季检查确认。

    这样一来恐怕将大大削弱合并综效。追踪联发科十余年的大和证券亚洲区研究主管陈慧明认为，合并效益因为限制至少打了七、八折，冲击订单、士气之外，“电视＋云端运算”的整合大计也得从长计议。

回到合并案初衷，为什么联发科要吃下晨星？

    答案有二，一是化敌为友，停止流血杀价的恶性竞争；二是跨界整合，未来的电视内置无线通讯芯片、动作感测等功能，已经是既定趋势，谁能比手机龙头加上电视龙头的威力更强大？

    陈慧明认为，以目前的手机芯片厂来说，例如高通（Qualcomm）、中国展讯、瑞芯微等，都不具备这样的能力，而这正是“大小M合并”的最大利基，“跨界整合成功以后，电视加上云端运算，市场只能找我（联发科）了！”

    但，大陆核准合并案的附带条件，却箝制了未来三年这样的实质整合，“中国大陆是来争利的，不是来让利的，他们都是在帮自己的公司，藉由政府补助等，是不公平的竞争环境。”大小M一位核心主管，说到激动处，难掩气愤。

    长期整合的威力受限，短期后坐力也逐渐显现。

冲击：客户怕被绑架 开始对瑞昱、联咏释单

    大小M合并基准日在2014年2月1日，离宣布当时晚了21个月，然而，DisplaySearch大中华区副总裁谢勤益观察，冲击已经开始发酵；一方面韩国、台湾的电视客户2012年起就开始移动，一方面大小M因合并延宕，在4K2K电视等新产品的开发进度，明显被瑞昱等后进者追上，并抢走特定台系客户。

    此外，晨星原是全球前两大电视品牌三星、LG的主要供应商，但三星已经逐步调高内部的芯片供应量、减少对晨星的依赖，LG也开始向外释单；DisplaySearch统计，2013年第一季晨星电视芯片市占率比2012年第四季减少约8.5，同期间瑞昱与联咏合计则上升了5个百分点。

    晨星发言人林翰飞表示，说韩国客户不担心合并之力是骗人的，但晨星能同时打入三星、LG供应链，打破两家公司壁垒分明的局面，代表晨星在服务、价格、品质等有不可取代性，未来三年要继续强化，减缓冲击。

    一位联发科前主管则表示，中国大陆订下“三年”期限，看似让大小M合并过关，实则这段期间里，电视客户就会自己向外转单，“谁也不想被一家垄断的业者绑架。”因此他认为，大小M一加一合并将小于二。

解方：深耕政府关系 借镜小米，补修官场学分

    那要如何缓解“有条件过关”的冲击呢？

    以中国大陆市场为大本营的蔡明介，或许该重新思考“政府关系”的策略。

    中国大陆企业，员工1千人以上的就会有部门专责“政府关系”，以近日暴红的北京小米科技为例，其编制规模等同于财务部（台湾多半只由一人负责），而小米董事长雷军几乎一半的时间，都花在经营政府关系上。

    而大小M合并案拖延，法界人士认为，多少与联发科在中国大陆未深耕“政府关系”有关，“但这没人会承认，也不会拿出来讲。”