台积电Q3创新高！大陆营收再收缩

台积电2025年第3季业绩创高，合并营收达9899.2亿元新台币（约合331亿美元），同比增加30.3%，环比增长6%；净利润4523亿元新台币，同比增长39.1%，环比增长13.6%，创历史新高。
展望2025全年营收，台积电将增长幅度从上次7月预测接近30%，此次转为Mid-thirty（30%的中间值约34%—36%），全年营收有望挑战1220亿美元关口。资本支出方面，目前预估区间400亿—420亿美元。
这一成绩的背后，是台积电客户结构的深度重塑与技术优势的持续释放。Q3台积电的3nm/5nm/7nm营收占比分别为23%/37%/14%；先进制程（7纳米及更先进工艺）总营收占比达74%。
回溯过去十年，苹果长期稳居台积电第一大客户宝座，贡献近四分之一的营收。如今，高性能计算（HPC）成为台积电的核心增长引擎——2025年第3季，HPC芯片营收占比达57%，远超智能手机业务的30%。
英伟达成为这一转型中的关键变量，其对台积电的营收贡献从2023年的仅5%跃升至2025年的20%左右，不仅占据台积电先进封装（CoWoS）产能的一半以上，更有望在第四季度超越苹果，登顶最大客户席位。
双龙头引领下，台积电的客户矩阵愈发多元稳固。加上超微（AMD）、高通（Qualcomm）、博通（Broadcom）、英特尔（Intel）、亚马逊（Amazon）旗下Annapurna及联发科，这八家头部客户合计贡献了2025年营收的七成以上，彻底分散了单一客户砍单的潜在风险。
恩智浦（NXP）、索尼（Sony）、迈威尔（Marvell）、瑞萨电子（Renesas）等企业各以1~3%的营收占比构成中坚力量。随着AI GPU与特用芯片（ASIC）需求全面喷发，多家云端服务（CSP）业者已主动接洽合作，叠加台积电2纳米（N2）制程进入试量产、A16专用制程同步推进，客户营收比重有望迎来新一轮洗牌。
值得注意的是，在美国对中国半导体产业实施相关管制措施前，华为海思曾凭借超10%的营收占比，成为台积电仅次于苹果的第二大客户。然而，随着美国持续收紧对中国芯片及AI领域的技术与产品管制，台积电中国大陆市场的整体营收占比出现显著下滑，已从禁令前的两位数降至2025年第三季度的8%。
台积电十大客户中仅存的比特大陆，其营收占比从两年前的近4%缩水至2%；算能科技（Sophgo）则降至零；紫光展锐、思特威（SmartSens）与豪威（OmniVision）等非AI领域企业虽维持投片，但营收占比均低于1%。

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