碳化硅巨头Wolfspeed，正式破产

Wolfspeed宣布，将依据重组协议申请破产，该协议可消除数十亿美元债务，且让债权人掌控公司。目前重组计划已获瑞萨电子、阿波罗全球管理公司等足够债权人支持，申请破产前会继续寻求更多债权人批准。
根据提议，债权人债务将转换为股权，现有股东最多获5%新股，虽损失惨重但比例高于多数破产案例。公司希望继续在纽交所交易，不过可能 “一段时间内” 退市，同时承诺不影响对客户和供应商的承诺。
瑞萨（Renesas）是Wolfspeed的主要客户，也是其最大的债权人之一。据日经、彭博等报道，瑞萨于2023年7月宣布与Wolfspeed签订碳化硅（SiC）晶圆供应合约，并通过瑞萨美国全资子公司向Wolfspeed提供20亿美元的预付金；2024年10月，双方签订修正合约，预付金的本金总额调整为20.62亿美元。
鉴于上述情况，瑞萨与Wolfspeed在6月23日与主要债权人签署重建支持协议。根据此协议，瑞萨提供的20.62亿美元预付款，将转换为Wolfspeed的可转换公司债、普通股及新股认购权。在法院批准后，预计将于2025年9月前转换完成。
瑞萨预计将在合并财报中，对本预付款相对应的债权计提减值损失。目前尚未确定损失的时间及金额，但预估于2025年度（2025/1~2025/12）的第2季合并财报中，可能计提2,500亿日圆的减值损失。
目前瑞萨未公布全年业绩预测。此外，瑞萨放弃2025初量产SiC功率半导体的计划，专责团队据传已解散。瑞萨发言人表示，已暂停SiC开发，目前尚未确定何时重启开发。
另一方面，Wolfspeed宣布已与主要金融机构签订重建支持协议，预计总负债在减少约70%（约46亿美元）后，将在9月底摆脱破产程序。该公司的债务重组将根据美国联邦破产法第11章（Chapter 11）的程序进行。据悉，该公司面临约65亿美元（约470亿元人民币）的债务负担，而截至今年3月31日，公司账上现金仅为13亿美元。

Wolfspeed的前身是1987年成立的科锐（Cree Research），作为碳化硅应用领域的先驱，其于1989年推出了首款基于SiC的蓝色LED，并且于1993年在美股上市。Wolfspeed曾是碳化硅行业的领军者，在材料和技术上有诸多领先成果，拥有全球首座8英寸碳化硅晶圆厂。但近年来却陷入困境，财务状况不断恶化。
2025财年第三财季，其营收同比下滑 7%至1.85亿美元，经调整后每股亏损72美分，亏损幅度持续扩大。公司预计2026年收入为8.5亿美元，远低于分析师预期的9.587亿美元。

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