【IPO价值观】朝微电子研发投入不如同行 股权代持纠纷悬而未决

集微网消息 自2021年3月IPO撤单后，朝阳微电子科技股份有限公司（简称：朝微电子）于今年6月再度冲击A股，拟上市板块由科创板转向创业板，保荐机构也由海通证券变更为长江证券。

尽管更换了上市板块及保荐机构，但报告期内朝微电子的员工股权诉讼纠纷仍未解除，同时公司研发投入及研发成果远不如竞争对手，自身竞争力较弱，或影响其未来发展。

股权诉讼纠纷未解除

朝微电子是一家专业从事军用半导体分立器件、集成电路和特种电源设计、研发、生产和销售的高新技术企业，产品广泛应用于国防科技工业的航天、航空、船舶、兵器、核工业、电子等领域。

朝微电子前身为无线电元件厂，于1996年宣告破产还债。1997年，由滕爱生、闫廷辉、李志福、陈延廷、孟凡芝、刘志峰、张荣恩、黄敬义八人代表无线电元件厂职工（共计538名自然人）以接收的破产资产与国家投资共同组建朝微有限，其中朝阳市机械电子工业局（简称：电子工业局）以国有土地使用权作价269万元出资，出资比例70.6%，职工股东以实物资产作价112万元出资，出资比例29.4%。

值得提及的是，由于股东人数超过200人，朝微电子设立时的员工股权由工会代持，直到2018年，工会才将所持股权转让给持股平台，彻底解除了股权代持。不过，股权代持的历史问题给朝微电子带来了不少纠纷。

2019年7月，佟宝生等155人作为原告，将朝微电子列为被告、刘志峰列为第三人，向朝阳市龙城区人民法院（下称“龙城区法院”）提起股权转让纠纷诉讼。

不过，在龙城区法院的主持下，原、被告达成了调解协议，被告朝微电子给付原告贾臻玖、梁延喜、孔祥龙每人各12000元。给付除张玉民、翟亚杰、梁延喜、孔祥龙、贾臻玖外其他各原告每人10000元，本案调解金均由公司实际控制人朱伟支付。

2022年8月，王丽、隋亚荣、王泽兰、王春、邓淑平、庞丽君、张文亮、於兵8人作为原告，将朝微电子列为被告、刘志峰列为第三人，向龙城区法院提起股东资格确认纠纷诉讼。

但龙城区法院经审理后认为八名原告未能举证证明被告、第三人在股权变更登记（备案）时存在违法行为，也未能提供有效证据证明其持有被告公司的股权，故原告应承担举证不能的不利后果。对八名原告的诉讼请求，龙城区法院不予支持，并于2023年3月10日出具了（2022）辽1303民初2292号《民事判决书》，驳回了原告的诉讼请求。

2023年3月28日，王丽、隋亚荣、王泽兰、王春、邓淑平、张文亮、於兵7人以朝微电子为被上诉人、刘志峰为第三人，向朝阳市中级人民法院提起上诉，目前该案件尚在审理中。

值得注意的是，7名原告请求确认的股权共计15504股，对应目前公司股份167981股，占朝微电子现有股本总数的比例为0.266%，一旦朝微电子败诉，公司存在着股权变动的风险，从而给公司运营带来不确定性。

除了员工股权纠纷外，朝微电子并未披露国有股东退出的过程，这其中是否涉及到国有资产流失，或是否存在利益输送等情况，仍需待查。

研发实力不如同行

除了股权问题待解外，朝微电子的研发创新能力也引人担忧。

从全球半导体分立器件的竞争格局来看，前十大厂商均为国外企业，主要参与者为英飞凌、安森美、意法半导体等，前五大厂商占据了80%的市场份额。

在国内市场需求增长及半导体产业链向国内转移的背景下，我国半导体分立器件企业发展迅速，扬杰科技、新洁能、捷捷微电、华润微、华微电子等国内半导体分立器件企业近年来也实现了营收快速增长。

而在军用半导体分立器件领域，朝微电子也面临着振华科技、济南半导体所、西安卫光、燕东微、振华风光、成都华微等国内企业的竞争。特种电源领域面临着中国电科四十三所、新雷能、通合科技、军陶科技等企业的竞争。

目前来看，朝微电子存在众多竞争对手，但其研发投入却不如竞争对手，未来产品面临着被替代的风险。

2019年-2022年，朝微电子的研发投入费用分别为723.84万元、801.24万元、1308.10万元、1894.95万元。以2022年为例，振华科技、新雷能、燕东微、振华风光、通合科技的研发投入费用分别为51619.33万元、25968.22万元、17310.7万元、8809.06万元、5862.18万元，均远远超于朝微电子。

在研发费用率（研发投入占营收的比例）方面，2019年-2022年，朝微电子的研发费用率分别为4.60%、3.89%、3.48%、4.33%，整体呈现下滑趋势，且均低于同行竞争对手。同期可比上市公司的研发费用率均值分别为13.63%、14.03%、11.59%、11.8%，朝微电子的研发费用率只是同行均值的三分之一左右。

朝微电子称研发费用率较低主要是公司研发人员数量相对较少、人均薪酬相对较低。这也是说，同行公司的研发人员薪酬支出较多，才带动研发投入增长、研发费用率提升。

众所周知，技术创新离不开人才支撑。只有持续加大研发投入，引进优秀的研发创新人才，并通过研发新产品、创新经营模式和提升生产效率等方式，才能不断提高企业的竞争力，增强市场地位。而在这一过程中，薪资是引进及留住人才的重要手段。

相较于竞争对手，朝微电子在研发人员薪酬方面却稍显吝啬。截至2022年12月31日，朝微电子拥有42名研发人员，占员工总人数的比例为11.02%。报告期内，朝微电子研发人员职工薪酬占收入比例分别为1.22%、1.54%、1.83%，而同行公司均值分别为6.42%、5.49%、5.18%，远高于朝微电子。

由于研发投入不如竞争对手，朝微电子的研发成果也相对较少。截至2022年12月31日，朝微电子取得专利39项，其中发明专利仅有6项，实用新型专利33项。

从专利总数量来看，截至2022年12月31日，振华科技、燕东微、通合科技、振华风光、成都华微、新雷能取得专利数量分别为1503项、395项、184项、81项、78项、60项。而振华科技、燕东微、振华风光、成都华微、新雷能取得发明专利数量分别为394项、64项、21项、68项、36项，均远超于朝微电子。

在技术密集型的半导体行业，朝微电子的研发投入费用、研发费用率、专利数量等均远低于同行公司，自身竞争力较弱，或影响其未来发展。