元禾璞华刘越：并购重组要考虑多重因素 团队合作需实现1+1>2

集微网消息 6月2日—3日，2023第七届集微半导体峰会在厦门国际会议中心酒店隆重召开。本届峰会以“取势·明道，行健·谋远”为主题，由厦门市海沧区人民政府、厦门市工业和信息化局、厦门火炬高技术产业开发区管理委员会指导，中国半导体投资联盟、手机中国联盟主办，爱集微、厦门半导体投资集团承办。

在集微半导体峰会主峰会中，设置以“中国半导体并购重组时代是否来临”为主题的圆桌对话环节，由瑞芯微CMO陈锋主持，新潮创投实控人王新潮、小米产投管理合伙人孙昌旭、元禾璞华执行合伙人刘越、中芯聚源合伙人赵森就中国半导体产业发展、并购整合、重组等问题发表自己的观点。

元禾璞华执行合伙人刘越

对于重组并购，刘越表示，这两年集成电路资本造就了企业非常高的估值，现在创业仍非常火热，大家都在呼吁并购时代的来临，但我觉得任何时代的并购重组有几个要素是不可或缺的。

第一，收购方和被收购方都能赚到钱很重要。不管个人意愿怎么想合作，不能赚钱就没有办法走到一起。第二，不同时代有不同的收购目的和方式。我们当时进行并购，很重要的一点是中国半导体产业非常薄弱，什么都没有。例如2014年收购豪威时，其实有做CIS，但各方面还是比较小。第三，考虑互补性。例如收购豪威完成后，在选择上市公司时，很重要的一个因素是考虑互补性，两个团队的合作要实现1+1>2。

“我们自己开玩笑说，原来觉得应该能赚钱，但没有想到赚这么多。”刘越表示，“后来我们配合韦尔股份收购新思TDDI ，对于中国是很需要的，这个案子我们赚的不是那么多，但还是一个加分项目。现在不管是国内上市公司还是非上市公司，他们自己在做一些整合，最重要的是他们在产品方向或技术上形成互补，大家能赚钱。”

此外，刘越也指出当前半导体产业重组并购存在的问题。“目前二级市场估值太高，一级市场也很贵。大家可以想象，如果你做的市场只有二、三十亿的市场份额，占了10%的市场份额，利润有1亿元，然后被一个100亿的公司收购，其实是特别难算账的。”