直击股东大会｜市占率提升但净利润腰斩，天赐材料未来成长性如何？

集微网消息，5月4日，天赐材料召开2022年度股东大会，就《关于审议2022年度董事会工作报告的议案》《关于审议2022年度监事会工作报告的议案》《关于审议2022年度报告及摘要的议案》《关于审议公司2022年度审计报告的议案》等多项议案进行了审议和投票，爱集微作为其机构股东参与了此次股东大会。

会后，爱集微与天赐材料就公司发展情况进行了交流。

2022年净利润增长159%

在本次年度股东大会上，2022年的经营情况是与会股东讨论的重点。

2022年度，天赐材料实现营业利润687,086.84万元，较上年同期增长157.12%，利润总额687,041.02万元，较上年同期增长154.31%，归属于上市公司股东的净利润572,303.63万元，较上年增长159.16%，扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润554,956.56万元，较上年增长155.85%，基本每股收益2.99元/股，较上年增长157.76%。

天赐材料方面表示，汽车产业市场下游需求快速提升的同时，天赐材料抓住机会持续释放产能，核心产品锂离子电池电解液的市占率不断提升。报告期内，各项锂离子电池电解液核心材料产能持续释放，电解质及添加剂自产率持续提升，毛利率较去年同期增长。此外，碳酸锂持续涨价，天赐材料的碳酸锂等正极材料相关产品毛利额贡献提升。

回顾2022年，电池材料价格一路上涨让上游企业赚得盆满钵满。据统计，2022年电池级碳酸锂价格同比上涨明显，现货均价同比上涨301.2%。

具体到天赐材料上，鉴于2021年锂电上游材料锂盐、溶剂、添加剂等供应紧张，天赐材料把握机会，在2022年及时对内部电解液和自产关键原料的产能进行调整，六氟磷酸锂、双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）、双氟草酸硼酸锂（LiODFB）等多种电解质及添加剂顺利扩产。新电解液产能如期投产并释放，确保了产品能够按时生产并完成交付，支撑公司电解液销量快速增长。

正极材料业务方面，天赐材料的磷酸铁材料在2022年开始放量，销量同比增长71%，收入比重逐渐增加；此外，宜昌基地年产30万吨磷酸铁项目（一期）的落地及二期工厂的推进，预计磷酸铁产品将于2023年迎来放量。

Q1净利同比腰斩，未来成长性如何？

从天赐材料的规划来看，天赐材料以“一体化+国际化”的战略推动新能源材料业务的发展，并形成以电解液为核心，正极业务、电池辅材业务协同发展的布局。2022年持续推动新产能的扩建。

产能扩充在需求旺盛的时候，能让公司享受产业发展的红利。但同时，如果产业出现需求放缓，则可能受其反噬。

2023年Q1，由于下游需求出现放缓，天赐材料出现净利同比腰斩。天赐材料2023年一季度业绩报告显示，该季度实现营收4,313,996,360.31元，同比下滑16.22%；归属于上市公司股东的净利润694,765,271.75元，同比下滑53.62%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润685,904,003.22元，同比下滑54.11%。

天赐材料指出，在主要原材料碳酸锂价格快速波动及下游客户去库存/开工不足影响下，锂电池材料产业链上下游公司承受较大压力。

虽然一季度净利润下滑明显令业绩承受较大压力，但天赐材料仍以持续提高市占率为目标。天赐材料方面指出，“预计今年一季度的市场占有率，相信比去年四季度也比去年一季度都要高。从第三方数据来看，市占率是进一步提升的。”

谈及一季度与碳酸锂材料相关的减值情况以及库存和采购的策略时，天赐材料表示，碳酸锂的库存影响主要体现在电解液的成本里，公司一季度未专门针对碳酸锂价格波动做减值计提。目前由于碳酸锂价格还在下跌，公司仍然以降库存的策略为主。

今年来，碳酸锂价格处于下降趋势，行业普遍在关注何时能止跌。天赐材料方面指出，“从现在来看，预计现在平衡的价格应该在每吨15~20万元之间。当然，我们也做好了进一步下探的准备，我们库存的策略是按照整个碳酸锂市场下跌两位数的风险来应对，现在公司的库存已经非常少，基本上处在两个星期之内。长期来看，碳酸锂平衡的价格我们觉得成本应该是在每吨10万元到15万元左右。”

价格下滑与市场需求变化有关。“一季度下游看到碳酸锂剧烈的波动之后，大家都在做减库存的动作，同时新能源汽车也受燃油车回流的影响压制，一季度事实上是压制了部分新能源车的需求，这两个原因导致最终市场需求的变化。”

目前天赐材料基本已覆盖全球主流的锂电池客户，包括动力电池及储能电池的核心生产商。如果下游需求不能持续放量或者核心客户市占率提升有限，天赐材料的电解液销量提升受到一定程度影响。加之下游厂商对上游材料价格降价的需求，这进一步影响天赐材料净利润增长。天赐材料未来还有多大成长空间？集微网将持续关注。