终止科创板IPO后 好达电子又重启IPO进程

集微网消息 4月14日，证监会披露了关于无锡市好达电子股份有限公司（简称：好达电子）首次公开发行股票并上市辅导备案报告。

据了解，好达电子曾向上海证券交易所报送《无锡市好达电子股份有限公司关于首次公开发行股票并在科创板上市的申请报告》及相关申请文件，并于2021年6月30日收到《受理通知书》，于2021年11月26日经科创板上市委员会2021 年第 89 次审议会议审核通过。

不过，公司于2022年12月26日提交了《无锡市好达电子股份有限公司关于撤回首次公开发行股票并在科创板上市申请文件的申请》。2023 年 2月6日，中国证券监督管理委员会终止公司的发行注册程序。

据集微网了解，由于IPO过程中从受理到上市一般要跨度很长时间，平均要1年左右，而根据相关规定，科创板IPO招股说明书有效期为6个月，这就导致即使上市委审议通过，但在股票上市前，经常会出现财务资料过期的情况，通常需要补充财务资料。

如果在补充资料延期的这段时间内业绩表现不佳，上市过程是需要重新审议甚至可能不予通过。从公开信息看，好达电子在IPO过程中已经通过发审委会议，在正式上市前唯一的变化就是更新财务信息，可以推测，其在延期的这段时间业绩可能不及上市标准，最终不得不撤回申请。

在行业人士王为看来，好达电子业绩的下滑，一方面是客户合作未达预期，另一方面在扩产的同时遭遇到市场退潮，内外交困之下导致业绩影响较大。

2019年被美国制裁之后，华为以及国内多家手机终端公司一度“疯狂扫货”，再加上随后到来的缺芯潮，令国产芯片迎来前所未有的窗口期。

在SAW滤波器领域已深耕20余年的好达电子，是当时国内少有的能够兼具滤波器芯片设计技术、制造及封测工艺、标准化量产出货能力的厂商，自然受到国内终端公司的青睐，并在全球缺芯潮爆发期间与客户签署产能保护协议，积极扩产。

但产能扩大后将带来两方面挑战：一是出货规模上台阶后，对良品率控制要求更高。二是产品形态和种类增加，越高价值的产品和客户，也对应更高的产品品质。

王为认为，好达电子使用的4英寸线，自动化程度较低，而扩产涉及大量新设备、新员工和流程的引入，产品质量更容易受到人力因素偏差的影响。

另有产业链人士透露，好达电子曾被“米Ov”多家终端品牌禁用。

“产品如果在客户端出了问题，那可能就会被客户禁用，而不仅仅是禁用某一颗料。虽然有些客户禁用了还会再给机会，但对全年的营收肯定会造成影响。”王为说。

好达电子的招股书中显示。2021年上半年好达电子产品的退换货率和不良率提升明显，主要系产品质量原因产生，整体退换货金额占主营业务收入6.03%，为近年来高点；退货金额占比3.82%、换货金额占比1.27%，合计退换货率5.09%。

另一位行业分析人士张杰认为，滤波器成为国产射频前端模组中最为薄弱的环节，已经是国内同行的共识。

“国内滤波器的先驱迟迟没能推出模组产品，就是因为其滤波器一直没做好，未能解决好品质、专利或者良率等方面的问题。”张杰直言。

此外，张杰看来，除主营业务SAW激进扩产外，好达电子还挺进BAW和PA领域。在BAW方面投入很多设备，但未见产出，PA团队也在2021年年底独立，而且为了冲击上市继续出货给渠道，导致渠道和自身库存积压严重。