分享利润和限制股票回购是套在“芯片法案”资金申请者头上的枷锁？

集微网消息，美国商务部周二启动了530亿美元《芯片法案》指导下的半导体制造业补贴申请程序，同时还提出了一些条件，旨在推进拜登政府的一些优先事项。对此，华尔街日报做了深度分析。

该计划是对华盛顿能否重振和规划未来半导体产业路线的考验。半导体行业诞生于美国，但近年来已将大部分制造业转移到海外。美国商务部表示要求确保纳税人的数十亿美元资金得到合理使用，并确保这些资金将满足国家安全目标，以应对中国的技术进步。另外一些意向也反映了政府的社会和经济优先事项，如劳动力多元化和工会劳动的使用。

获得激励措施的公司都要与政府分享部分利润，并限制股票回购和股息。预计公司还将使用工会工人以及美国制造的钢铁建造设施，同时为工人提供儿童养育服务。

政府对企业在华业务扩张施加了十年的严格限制，此举可能会限制他们在全球最大芯片市场之一的业务潜力。

商务部长吉娜·雷蒙多在新闻发布会上表示：“在发放资金的过程中，我们将实施一系列保障措施，以确保获得资金的公司能够信守承诺，我们不是在开空白支票。”

《芯片法案》是华盛顿利用纳税人资金和指令支持国内经济和产业的最新例证，扭转了数十年来鼓励美国企业通过将生产转移到成本较低的海外来追求效率的自由贸易政策。其他计划包括《通货膨胀削减法案》，该法案拨款近4千亿美元用于转向清洁能源。

智库罗斯福研究所产业政策和贸易主管Todd Tucker表示：“美国正坚定地转向一种积极的、面向外部的产业政策，这也是在试图将供应链带回国内的需求与拜登政府更广泛的经济和社会议程相协调。”

《芯片法案》去年由美国国会批准，并由拜登总统签署，当时疫情加剧了芯片短缺，而供应链问题阻碍了汽车制造商、家电制造商和其他依赖半导体的制造商的发展。立法者也受到了与中国关系日益紧张的刺激，中国正在大力投资其半导体产业和军事。

该计划包括向企业提供总计390亿美元的制造业激励措施，以帮助投资国内半导体制造业。超过130亿美元的资金将用于研发和劳动力发展。

政府的目标是到2030年至少创建两个尖端芯片制造集群。台积电、英特尔和韩国三星电子是获得先进芯片制造厂资金以支撑此类中心的主要候选公司，这三家公司目前都在大规模生产此类芯片。他们已经公布了在亚利桑那州、得克萨斯州和俄亥俄州等州建造设施的计划。

周二列出的一些条件（如限制股票回购、在华扩张和使用工会工人）几个月前就已为人所知，因为它们是立法的一部分。这些条件并没有阻止企业申请资金的兴趣。

然而，大量的要求，尤其是关于利润分成和劳动力的规定，让一些经济学家提出了质疑。

自由主义政策组织卡托研究所的贸易和经济专家Scott Lincicome表示：“这笔资金似乎有比法律要求更多的限制或条件。”他指出，有关儿童保育的规定和“购买美国货”的要求将增加参与者的成本，并可能减缓项目进度。

然而，经济学家表示，巨额补贴（在某些情况下可能达到数十亿美元）可能会让企业更容易遵守这些条件。一些大型科技公司已经为员工提供儿童保育服务。因特尔在准备扩大国内工厂之际，削减了派息和股票回购。

华盛顿智库战略与国际研究中心高级顾问William Reinsch表示：“问题在于，公司是否愿意这样做，以此作为获得联邦资金的条件，唯一的办法就是把它发布出来，看看是否有人申请。”

与亚洲和欧洲国家相比，美国总体上没有将公共资源用于支持特定行业的产业政策。拜登政府官员表示，这导致国内生产下降，对进口芯片的依赖增加，这使得《芯片法案》成为必要。

美国政府干预立场的一大例外是与国家安全相关的领域，如国防、航空航天和通信行业，华盛顿长期以来一直在这些领域提供充足的公共资金。美国官员表示，半导体行业现在属于这一类别，这一想法得到了两党的支持。

雷蒙多表示，五角大楼将能够安全地获得由《芯片法案》资助的设施生产的尖端半导体，确保该行业能够为军方提供现代武器系统所需的先进芯片。

雷蒙多女士在接受采访时表示，芯片法案是一项国家安全倡议。她表示，美国90%以上的先进芯片都是从台湾购买的，并称这是“一个站不住脚的国家安全漏洞”。

雷蒙多表示：“每一件精密的军事设备、每一架无人机、每一颗卫星都依赖于半导体芯片。”

业内高管最担心的情况是该计划对他们在华业务的影响，而在华业务是许多公司的巨大利润来源。

美国商务部表示，资金接受方必须同意在10年内不参与涉及扩大中国或“相关国家”芯片制造能力的“某些重大交易”。如果申请人有意与外国进行任何引起国家安全担忧的联合研究或技术许可工作，也将被要求退还全额资金。

业内高管一直在密切关注美国商务部将如何界定在华扩张的限制，特别是哪些类型的先进芯片将被禁令。商务部表示很快会发布中国相关规定的进一步信息。

美国商务部还要求补贴接受方为工人提供儿童保育服务，政府曾表示这是确保合格工人能够参与该计划的必要措施。

美国商务部的一位官员表示，为了确保该计划的成功也有美国纳税人的份，企业获得1.5亿多美元拨款，如果其设施盈利超过预期，则必须向政府支付一部分利润。

根据周二发布的拨款申请附带的情况说明书，所得资金将用于帮助政府进一步加强美国半导体行业。

该计划还限制参与该计划的公司进行股票回购的能力，这是包括马萨诸塞州民主党参议员沃伦在内的民主党进步人士在国会讨论该法案时寻求的一个关键条件。

美国商务部表示禁止申请者使用《芯片法案》拨款进行股息或股票回购，并要求申请者详细说明他们在五年内进行股票回购的意图，包括他们是否打算避免或限制股票回购。

然后，商务部官员将“在申请审查过程中考虑申请人承诺不回购股票的可信度”。

近年来，许多有望获得潜在政府资金的芯片制造商都进行了大量股票回购，其中包括德州仪器公司，该公司去年第四季度回购了价值8.48亿美元的股票。

英特尔有一个回购计划，根据该计划，该公司可以回购高达72亿美元的股票，尽管自首席执行官帕特·基辛格于2021年上任以来，该公司已大幅缩减了回购活动。该公司最近一次回购是在当年6月，当时回购了1.14亿美元的股票。

上周，英特尔还削减了三分之二的股息，以求支撑其现金状况，因为在其产品市场暴跌之际，英特尔在俄亥俄州、亚利桑那州和欧洲的新制造项目上花费了数十亿美元。

尽管《芯片法案》的资金包括十年内禁止在中国扩大产能，但随着华盛顿和北京之间的紧张关系不断加剧，近年来许多芯片制造商已经减少了在华投资。英特尔已达成协议，于2020年以90亿美元的价格出售其位于中国大连的闪存制造业务。

但其他有望获得美国政府拨款的公司在中国仍有相当规模的业务，如果他们接受了这笔资金，多年来都无法考虑在中国进一步扩张。其中包括台积电和三星电子，前者在南京和上海设有工厂，后者在中国有两家芯片工厂。

台积电正在亚利桑那州建造一家新的芯片厂，而三星正在德克萨斯州建造一家工厂，这些大型项目都依赖政府的激励措施。

在当前劳动力市场紧张的情况下，该计划预计将通过要求支付现行工资（通常是工会工资）来使用工会工人建造设施，此举令业内高管感到担忧。

也鼓励公司使用项目劳动协议，这通常是建筑工会和承包商之间的集体谈判协议。

行业贸易组织半导体行业协会表示，正在审查相关条款，但称该计划是一个“历史性机遇”。

半导体行业协会总裁兼首席执行官John Neuffer表示：“我们随时准备与雷蒙多部长和商务部芯片法案办公室的领导合作，确保新法律得到有效和迅速的实施。”

英特尔负责美国政府事务的副总裁Al Thompson表示，该计划将帮助“美国半导体公司保持全球竞争力，并有助于恢复全球芯片制造业的平衡。”

《芯片法案》资金的申请程序将持续几个月。商务部周二向芯片制造和包装工厂开放了申请程序，这些工厂组装芯片并向用户发货。随后将在春季晚些时候推出材料和设备设施，并在秋季推出研发项目。

奖励资金将根据建设和运营里程碑分期支付，而不是一次性预付。

商务部将成立一个金融专业人士小组来审查申请，并与这些公司进行谈判。私募股权公司KKR集团的资深人士Todd Fisher将领导该团队，麦肯锡公司前合伙人Sara O’Rourke将担任运营总监和办公厅主任。（校对/周宇哲）