【IPO价值观】股东贡献营收促昆腾微业绩增长：国内音频SoC芯片市场群雄争霸！

集微网消息 众所周知，近些年来，在以智能手机为代表的消费类电子促进下，音频SoC芯片发展十分火热，尤其是蓝牙音箱、TWS耳机等产品的爆发，更是让不少国内芯片企业站上风口。

其中不乏一些企业已经成功上市，同时还有部分企业正在冲刺上市，昆腾微电子股份有限公司（以下简称“昆腾微”）正是企业之一，此前该公司拟科创板上市，随后撤回申请并转战创业板！

不过，据笔者查询得知，尽管昆腾微近些年业绩保持了高速增长状态，但其核心大客户的实控人却同样是昆腾微的股东，在很大程度上，该客户的支持使得其业绩的提升；与此同时，从其主营业务音频SoC芯片、信号链芯片行业来看，目前国内竞争十分激烈，昆腾微在规模与国内同行相比仍有很大的差距！

昆腾微业绩高速增长背后：股东贡献不可或缺

据资料显示，昆腾微主要产品包括音频SoC芯片和信号链芯片，主要应用领域包括消费电子、通信及工业控制等。其中音频SoC芯片主要包括无线音频传输芯片、FM/AM收发芯片、USB音频芯片等，应用于消费电子领域。

而信号链芯片产品主要为数据转换器，具体包括模数转换器（ADC）、数模转换器（DAC）以及集成型数据转换器，主要应用于通信、工业控制等领域，未来公司将逐渐向其他信号链芯片产品拓展。

按照该公司说法，其一方面将模数/数模信号转换相关技术应用于音频领域，在公司的音频SoC芯片中集成了高性能音频ADC/DAC模块，实现了低延迟、高保真的音频传输，形成公司音频SoC芯片的主要竞争优势之一，另一方面推出面向通信、工业控制等领域的信号链芯片产品数据转换器，这些领域对数据转换器的性能、可靠性要求较高，需具备高速率或高精度的数据转换指标。

从业绩方面来看，昆腾微与众多音频SoC芯片厂商一样，受益于市场需求的增长，其业绩也维持了高速增长，如2019-2021年，其营收分别为1.57亿元、2.16亿元、3.15亿元，年均复合增长率为 41.44%，不过，到了2022年上半年，其营收只有1.58亿元，同比下降了1.84%！

净利润方面，其同样维持了较高的增速，2019-2022年上半年，净利润分别为0.3亿元、0.46亿元、0.82亿元、0.37亿元！

毛利率方面，公司综合毛利率分别为 60.11%、58.22%、59.98%和 61.95%，在国内消费类电子芯片领域，其毛利率已经算比较高！

从产品结构来看，其营收主要来源于音频SoC芯片和信号链芯片，值得住的是，后者近些年来增长速度非常迅速！

而在客户方面，其前五大客户合计占主营业务收入的比重分别为 93.25%、91.90%、85.13%和 80.37%，集中度较高。此外，前五大客户中除了今科电子是直销以外，其余4家大客户均是经销商，据天眼查数据显示，前五大客户公司人员均小于50人。

更有意思的是，今科电子从2019年-2022年上半年一直是公司前五大股东之一，该公司的实控人为朱泽忠，而朱泽忠掌控的另一家公司微欣玖号又是昆腾微的大股东之一，持股比例高达2.33%。

资料显示，2018年10月，微欣玖号通过股转系统公开市场买入昆腾微200万股股份，占目前昆腾微总股本的比例为2.33%，成为公司股东。

据招股书披露，昆腾微向今科电子销售的产品主要为音频SoC芯片，销售收入金额分别为5513.27万元、4500.68万元、5026.80万元和2375.43万元，占各期主营业务收入的比例分别为35.04%、20.76%、15.96%和15.00%，比例较高。

这也就是说，朱泽忠一方面通过其公司今科电子大量向昆腾微采购芯片，另一方面又通过其另一家公司微欣玖号大量买入昆腾微的股份！

音频SoC芯片市场竞争惨烈 国内厂商群雄争霸

众所周知，音频SoC芯片与下游电子音响市场的发展息息相关，随着消费者对于音质要求的逐渐提高，个人便携式电子产品、智能终端电子产品的更新换代，电子音响产品的市场需求也在逐步提升，相应的音频SoC芯片需求也在逐步提升。

但实际上，尽管近些年来音频SoC芯片市场发展的非常快速，但是从行业来看，其实竞争也十分的激励，据业界人士向笔者表示：“音频芯片市场十分混乱，一些中低端的音频芯片价格厮杀的很严重，比如说现在的一些低端TWS耳机，价格本身就已经很低，像华强北的那些则价格更低！”

如在音频SoC芯片市场，国内如恒玄科技、中科蓝讯、炬芯科技等都已经上市，其营收规模与昆腾微相比也要大很多！

在净利润方面同样如此，昆腾微与恒玄科技、中科蓝讯等同行相比，其净利润同样相差比较大！

而对于昆腾微而言，其另一大业务信号链芯片方面，与思瑞浦、圣邦股份等相比，同样存在很大的差距，如信号链芯片营收方面。

整体看来，就昆腾微而言，客户方面，虽然在股东的购买产品之下使得其业绩持续提升，尽管当前今科电子已经不再是其第一大客户，不过对昆腾微而言依然影响很大，而其余几大客户在员工规模方面均不足50人；而在业务方面，与同行相比，无论是音频SoC芯片还是信号链芯片业务，与同行相比都存在很大的差距！