东芝重建案 JIP取得优先交涉权

东芝组织改造与下市案，全日系JIP团队得到优先权，但手中资金不到目标的10%，成为最大变量。图为东芝商标。法新社

日本电机大厂东芝(Toshiba)的投资与重整案第2阶段，原订在2022年10~12月进行为期1季的审查作业，但才刚过1旬，多家日媒便报导，4个团队中唯一的全日企团队，日本产业伙伴(JIP)合作团队，获得最优先交涉权，显示此案仍以日本团队为优先。

进入第2阶段提案的团队有4组；JIP团队，日系基金会产业革新投资机构(JIS)与美国投资公司贝恩资本(Bain Capital)，总部在欧洲的私募资金CVC资本合伙(CVC Capital Partners)，加拿大的布鲁克菲尔德资产管理(Brookfield Asset Management)。其中JIS是与JIP拆伙后，再与贝恩合作组成的新团队。

东芝在2015年爆发长期大规模财报伪造案，随后组织改造过程让海外股东不断增加，不仅让东芝内部感到长期经营决策常受短期需求干扰，更严重的是东芝拥有的核技术，涉及国安与国际政治问题，带来东芝下市议题，成为目前组织改造案的焦点。

考虑到东芝核能事业的动向，需经日本政府审查才能决定，因此从2022年开始征求组织改造案时，市场均认为日本基金会JIP与JIS在政治上占优势；但东芝市值在2022年9月底达2.2万亿日圆(约150亿美元)，日企集团很难筹集100亿美元以上规模资金，成为日本团队的最大问题。

在第2阶段审查终止的9月底，JIP与JIS刚拆伙，JIP邀集日本中部电力(Chubu Electric Power)与金融商Orix，提出具法律约束力的提案，而JIS转向与投资东芝存储器事业的贝恩合作，但因时间紧迫，未能提出具法律约束力的提案，因此现在JIP团队获得最优先交涉权，JIS则次之，外国资金团队优先度最低。

但JIP团队目前碰到的最大难关，在于资金不足：要让东芝下市，至少要准备2万亿~3万亿日圆资金，但日本中部电力出资额度已确定不高于1,000亿日圆，Orix则还在检讨出资1,000亿日圆，合计不到2,000亿日圆，不到目标水准的10%，其他洽询的JR东海(JR-C)、纤维大厂东丽(Toray)等，仍无回音。

根据日本经济新闻(Nikkei)报导，JIP团队计划在10月底前筹到1万亿日圆，并借此取得1万亿日圆融资，JIP仍否顺利达成筹资目标仍有很大变量。

责任编辑：毛履万亿