存货激增！国内20家模拟芯片厂商上半年业绩分化明显

集微网报道，自2020年以来，新能源汽车、光伏储能、5G通信、数据中心、智能手机、PC等市场需求快速爆发，TI、ADI等模拟芯片大厂产能不足，导致市场价格大幅上涨、订单交期一再延长，模拟芯片市场缺货涨价现象持续良久。

不过，自2021下半年以来，随着全球经济疲软和各类终端电子产品出货量下滑，终端厂商、代理分销商开始进行库存调整，在下游产业链备货消极的情况下，半导体市场出现明显走弱迹象，包括LED驱动芯片、射频前端芯片、电源管理芯片等多种模拟芯片产品市场价格大幅下跌，2022上半年国内各大模拟芯片厂商存货金额激增，业绩也呈现出明显的两极分化现象。

市场需求下滑，存货金额激增

近年来，由于市场需求持续旺盛，终端厂商和代理商都在积极增加备货，传导至上游原厂也积极争取晶圆产能，但随着市场需求的下滑，就出现了很多超出终端需求的备货。

业内人士表示，由于2021年前三季度市场景气度较高，公司对晶圆进行了较大规模的备货，但自2021年第四季度开始终端市场需求放缓，包括终端厂商、代理商都开始进行库存调整，导致公司库存产品销售不及预期，存货金额激增。

截至目前，上述砍单、库存激增的情况在模拟芯片厂商中已经普遍存在，国际大厂也不例外。ADI总裁兼首席执行官Vincent Roche就曾在业绩会上称，在截至7月的财季后期订单有所放缓，在此期间取消订单的数量略有增加。

在终端需求下滑的影响下，市场供需状态已经出现较为明显的改善。据某代理商表示，TI方面通用料缺货已经基本缓解，价格大幅下滑已经接近正常水平，整体市场进入到供过于求的状态。ADI方面价格仍维持高档，不过市场需求也在持续走弱，已经确定将在月底进行新一轮的涨价，整体涨幅不大，但客户的接受度并不高。

上述国内代理商指出，相对去年而言，现在的市场需求非常冷淡，很多消费类电子客户取消订单，只有车规产品的需求持续旺盛，截至目前市场仍未有起色，预计下半年将保持这样的状态。

随着供需关系发生改变，降价也随之出现。国内知名电子元器件代理商深圳华强表示，2021年第四季度电子元器件的缺货涨价已出现明确拐点，除新能源、车规等少部分芯片价格保持高位，其他多数芯片价格已经回落。

据了解，目前消费电子、通信、PC 等应用领域已经出现产能过剩，正在经历较为漫长的去库存过程。由于国内模拟芯片原厂现阶段的产品主要集中于上述应用领域，库存积压的情况更为严峻。

集微网统计了20家模拟芯片厂商的存货数据显示，相对于2021上半年末，以下20家模拟芯片厂商2022上半年末的存货金额均出现增长，其中包括卓胜微、富满微、晶丰明源、明微电子、纳芯微、必易微、恒烁股份、希荻微、帝奥微、赛微微电、臻镭科技在内12家企业存货金额同比增长率均超过100%。

值得注意的是，上述20家模拟芯片厂商存货金额无一例外地出现增长，但业绩却已经出现分化，其中富满微在财报中明确表示，公司营收下滑是受下游砍单影响。

业绩分化明显，下半年需求并不乐观

集微网统计上述厂商的业绩数据发现，国内模拟芯片厂商业绩已经出现明显分化，包括硅力杰、国博电子、圣邦股份、艾为电子、思瑞浦、纳芯微、英集芯、芯朋微、希荻微、帝奥微、臻镭科技在内的11家厂商营收出现上升，但包括卓胜微、上海贝岭、晶丰明源、富满微、明微电子、必易微、恒烁股份、灿勤科技、赛微微电在内的9家厂商却出现营收同比下滑。

从上述两表来看，圣邦股份、思瑞浦、纳芯微上半年业绩表现较为出彩，其产品、应用布局较为广泛，不局限于单一产品和应用领域。

而主营LED驱动芯片业务的晶丰明源、富满微、明微电子、必易微就明显受到去库存的影响，无论是业绩下滑幅度，还是存货金额的增长幅度均居于前列，也客观反映了LED驱动芯片市场的现状。

必易微表示，2021年上半年通用LED驱动芯片由于供应紧张出现大面积短缺，多数LED照明厂商进行了备货，形成了一定数量的终端库存，从2022年开始通用LED驱动芯片进入一轮去库存阶段，公司面对通用LED驱动芯片的供求关系变化，主动进行价格下调以保证市场占有率，且生产成本同比上升，导致通用LED驱动芯片毛利率下降，进而影响了综合毛利率。

事实上，不仅是必易微，包括晶丰明源、富满微、明微电子在内的国内LED驱动芯片均下调了自身产品价格，但仍未挽回业绩颓势。

值得一提的是，在国内模拟芯片厂商纷纷下调产品售价，进行库存调整时，由于此前晶圆厂和封测厂都有不同程度的涨价，供应链成本却仍维持高位。

思瑞浦表示，晶圆价格此前就已确定，目前产能上虽有松动迹象，但价格还未下调；封测方面，上半年部分型号产品封测价格有一定程度的下降。

业内人士也指出，目前除汽车和新能源所需的车规工艺、高压工艺等仍维持紧张状态，晶圆厂和封测厂的产能已经全面缓解，特别是封测端甚至出现产能空置，预计下半年这一趋势将更加明显。

从长期来看，根据中国半导体协会数据，2021 年国内模拟芯片自给率仅为 12%，部分核心芯片产品严重依赖进口。在提高自给率，降低对进口芯片依赖的前提下，国产替代的趋势仍将继续。但在短期内，国内模拟芯片厂商必然受到上游产业去库存的不利影响，下半年需求并不乐观。国内模拟芯片龙头厂商矽力杰董事长陈伟表示，由于消费性产品第3季需求转弱，且下半年客户每周都会调整订单状况，需求存在一定不确定性。（校对/邓秋贤）