力合微2021年营收同比大增67% 非电力物联网业务打开成长空间

来源：发布易

2月22日，国内领先的物联网通信芯片原厂力合微（688589.SH）发布2021年度业绩快报。根据公告，2021年力合微实现总营收36,007.37万元，同比大增66.99%；录得归母净利润4,214.76万元，同比增长51.50%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润2,945.62万元，较上年同期增长40.49%。

　

非电力物联网业务倍增，在手订单饱满支撑未来增长

资料显示，力合微成立于2002年，是一家物联网通信技术及专用芯片设计开发的超大规模集成电路及SoC芯片设计企业，2021年入选国家工业和信息化部第三批专精特新“小巨人”企业名单。目前，公司在国内电力线通信芯片领域处于龙头地位，产品主要应用于智能电网、智能家居、智慧城市、光伏发电监测、电动车充电智能管理等领域。

对于2021年业绩大幅增长的原因，力合微表示，主要系报告期内公司技术及产品在各个市场方向上的应用开拓积极推进，卓有成效，自主技术和芯片为客户有效实现供应链保障，使得公司订单大幅增加、销量和利润持续增长；同时，公司归属于母公司所有者的净利润的增长也受益于报告期内公司积极将暂时闲置的资金进行保本型理财产生的投资收益增加。

分业务板块来看，公司智能电网业务实现营业收入30,684.41万元，较上年同期增长53.74%；非电力物联网业务实现营业收入5,217.18万元，较上年同期增长246.42%。整体而言，摆脱疫情短暂影响后，力合微受益于行业快速复苏，公司盈利能力恢复并迅速重回增长轨道，两大业务板块均表现出强劲的增长动能。

业内人士指出，展望后市，电网市场从2018年四季度开始进入第二轮大规模采购周期，目前正处于建设初期，从智能电表最新招标规模来看，终端需求景气度将延续，公司业务量有望继续受益。同时，公司非电力物联网业务已然开始发力，在当前客户导入进展良好的情况下，未来成长可期。

　

（数据来源：东吴证券）

截至2021年末，力合微在手订单金额超过1.7亿元（包括已签合同金额及中标金额），较上年同期增长130%以上，充足的订单为公司未来业绩提供了坚实保障。

技术驱动筑深“护城河”，智能电网业务成长曲线延伸

技术迭代、设备周期性轮换是智能电网行业发展中不变的主基调，而在不断进化的市场中始终保持领先的步调，是一个优秀企业的关键特质。

2021年下半年，南方电网召开《低压电力线宽带载波通信规约（2021年报批版）》技术标准说明会，，并开始接受各生产厂家自愿送检。力合微对此积极响应，并快速高效完成技术的更新迭代，日前公司自主开发的5种计量自动化系统电力线宽带载波通信模块（集中器模块、单相表模块、三相表模块、I型采集器模块、II型采集器）已获得一次性送检通过。

分析人士认为，在国网及南网的标准下，通过送检是参与招标的前提，力合微顺利通过官方的资质检测，既体现了公司在电力线载波技术与产品领域深厚的技术实力，也为进一步赋能智能电网奠定了良好的基础。

长期以来，秉持着技术创新驱动的发展理念，力合微对研发投入高度重视。截至2021年三季度末，公司累计投入研发费用3,931.79万元，占总营收的19.69%。

经年不辍的投入之下，力合微已成为电力线通信领域的龙头企业，执笔或参与了多项国家标准的的建立，形成了深厚而广泛的技术前瞻布局，公司不但在下一代电力线载波通信技术方面已具备一定的领先优势，同时也储备了多种应用场景的技术矩阵静待变现。

依托于多年来在电力线通信领域的深耕，力合微不断筑深以技术为核心的价值“护城河”，叠加公司高效的经营管理以及对供应链的稳定把控，公司核心竞争力不断增强，市场份额稳步提升。

值得一提的是，公司的技术实力获得市场高度认可。在年初深圳市半导体行业协会举办的会员大会暨协会成立20周年庆典上，力合微与海思、中兴、中芯国际、汇顶科技等行业龙头共同获得年度“领军企业奖”，公司创始人刘鲲博士荣获“杰出贡献奖”。

　

近两年，国内电网建设进程提速，根据公开信息，“十四五”期间国网、南网计划共投资约2.9万亿元，同时对配电环节结构性倾斜。展望未来，随着行业持续景气，力合微有望同时受益于行业的增量市场，以及存量市场占有率的提升，进一步强化公司市场地位，从而延伸智能电网这一业务的成长曲线。

乘物联网赛道东风，勾勒清晰发展前景

在主业延续靓丽增长之外，力合微非电力物联网业务的发展也逐步进入快车道，业务规模超两倍的增长凸显了新业务线的巨大潜力。2021年，非电力物联网业务收入已占到公司总营收的14.49%，对公司发展的重要性持续提升。

物联网是一场技术重塑的革命，产业发展由实际需求自下而上、技术自上而下双向驱动，而在国内建设重心逐渐聚焦于传统行业升级再造、企业数字化转型、城市管理效率、公共服务水平以及人民生活质量等内容的大环境背景下，宏观层面密集出台《物联网新型基础设施建设三年行动计划(2021-2023年)》《“十四五”信息通信行业发展规划》等多项政策支持，进一步推动行业蓬勃发展。

具体到物联网局域通信环节，近年来，无需布线且具有穿墙越壁、信号不受阻挡优点的电力线载波通信（PLC）逐渐获得市场认可，成为主流物联网通信技术之一。基于多年来在PLC领域的深耕，力合微以行业前景为导向、聚焦高成长细分赛道，至今已经形成了涵盖智能家居、智慧高铁、智慧城市、新能源能效管理等领域的丰富的产业矩阵。

以智能家居为例，力合微围绕全屋智能打造多场景生态体系，公司的PLBUS PLC智能家居网关方案、PLC芯片及模块等产品目前已切入史密斯、万家乐、万和等知名家电企业供应链。凭借较高的市场认可度，力合微被行业权威机构CSHIA Research划入最新发布的《2022中国智能家居产业链生态图谱》，该图谱还包含英特尔、海思、英伟达、高通等国际一流芯片厂商。

　

（资料来源：CSHIA Research）

根据IDC统计，2021年中国智能家居设备市场出货量约2.3亿台，同比增长14.6%；预计未来五年中国智能家居设备市场出货量将以21.4%的复合增长率维持增长，至2025年出货量将达到5.4亿台。

业内人士表示，和智能家居类似，力合微布局的智慧高铁、智慧路灯、光伏发电检测、充电桩智能管理等市场均处于快速发展阶段，在政策、技术、应用、产业龙头等多方面因素推动下，预期将迎来黄金发展期，市场空间广阔且具备高增速特征。整体来看，在非电力物联网领域，力合微已构建出清晰的发展路径，随着各细分行业相继进入快速上行周期，未来有望推动公司相关业务稳步扩张，并为公司业绩增长提供持续动能，开启第二成长曲线。