5G、芯片、云计算景气度并未改变
来源:金融界发布时间:2020-04-26307浏览
询问 AI来源：金融投资报
作者：林珂
随着一季报披露即将完结，科技股的业绩也浮出水面。
有分析认为，由于行业属性，科技股的业绩有很强的季节性，一季度往往是一年中业绩最差的一季，微利经营、甚至亏损。而在季报公布时，情绪化抛售不可避免。但需要提出的是，虽然一季度由于大环境原因不少科技企业受到影响，但中长期来看，科技股的成长逻辑并未改变。随着“业绩杀”进入尾声，投资者可重点逢低关注前期资金明显布局的科技领域，如5G、芯片、云计算等行业。
5G 行业业绩开始“U”型反转
根据GSA 最新报告，截至目前，73家运营商已经在全球41个国家和地区推出了符合3GPP标准的商用5G服务。此外，全球有380家运营商正在投资5G网络，这些网络处于测试、试验、试点、规划或实际已经部署等不同状态。行业人士指出，全球5G已经在2020年全面拉开规模建设的帷幕，5G对于拉动经济意义重大，一方面作为“科技新基建”起到“稳投资”的直接拉动作用，另一方面5G将与垂直行业紧密结合，催生大量5G新应用，间接带动更大的信息消费需求。
天风证券分析师唐海清表示，未来3年行业景气持续向上，5G迎来大规模建设期，从2019年2季度开始，行业业绩开始“U”型反转，大环境影响下5G等“新基建”建设有望加速，预计全年投资规模有望符合甚至超预期，因此继续看好板块未来走势。
受宏观面影响，行业内的大部分公司一季度业绩都处于下滑态势，因此当前的顺势调整也是必须的。但渤海证券分析师徐勇认为，顺势调整一方面调整可以有效的降低行业的高估值压力，另一方面也为后面二三季度行业打下足够的空间。行业基本面上，运营商正在加快5G集采，各省提出建设5G基站的规划，设备商以及相关产业链上的公司正积极备货。在此背景下，将抓住5G产业链上的强相关公司，以公司技术和订单为关注点，挖掘未来2-3个季度业绩高增长的公司进行配置。
潜力股精选
中兴通讯（000063）市场份额持续上升中际旭创（300308）有望斩获较大市场份额新易盛（300502）光模块价值提升博创科技（300548）受益流量增长与5G建设
芯片 关注国产替代龙头
贸易冲突的缓解对国内半导体企业造成的短期影响有所下降。行业人士表示，长期来看，经过此次冲突，国内企业有意调整供应链以分散风险，给国内半导体企业更多机会。同时在国家政策扶持引导下，国内企业自主创新能力会进一步提升。从中长期维度上，扩张半导体行业成长的边界因子依然存在，下游应用端以5G、新能源汽车、云服务器为主线，具体到中国大陆地区，“国产替代”是板块的重要投资逻辑，“国产替代”下的“成长性”优于“周期性”。
虽然在疫情影响下相关公司受到明显冲击，但整体来看，国产半导体在2022年之前仍然处于较好的增长环境之中，并会在贸易冲突倒逼下加速国产替代。看好具备进口替代的国内相关芯片龙头企业，看好其长期受益于国内市场及大中华FAB红利的发展逻辑。
光大证券分析师刘凯指出，长期以来我国芯片行业仍较为依赖进口，“缺芯少魂”局面依然存在，国产替代迫在眉睫。在国产替代+景气拐点+大基金二期等利好因素下，建议投资者关注包括模拟射频芯片领域圣邦股份、卓胜微；指纹、摄像头芯片领域汇顶科技、韦尔股份；功率半导体闻泰科技；存储芯片领域兆易创新、北京君正；打印机芯片领域纳思达；内存接口芯片领域的澜起科技等。
潜力股精选
圣邦股份（300661）专注模拟芯片领域汇顶科技（603160）屏下指纹产品被广泛商用闻泰科技（600745）布局新器件和新材料兆易创新（603986）优质存储芯片设计企业
云计算 产业发展确定性进一步提升
4月20日，阿里云宣布未来3年将再投2000亿，用于云操作系统、服务器、芯片、网络等重大核心技术研发攻坚和面向未来的数据中心建设，积极布局云计算新一轮发展周期。此外，国家发改委于同日首次明确“新基建”范围，其中包括了以云计算等为代表的新技术基础设施和以数据中心为代表的算力基础设施。华泰证券分析师王林指出，云计算行业内生趋势和“新基建”政策的叠加将提升行业发展的确定性。
可以看到，尽管云计算已经发展10年，但中国云计算市场整体规模较小，落后全球云计算市场3至5年。在全球云计算市场趋于稳定增长的背景下，中国云计算市场正处于高速增长阶段。根据《中国云计算产业发展白皮书》，2018年我国云计算整体市场规模达到963亿元，预计2019-2022年仍将处于快速增长阶段。
行业趋势叠加产业政策，云计算未来发展确定性进一步提升随着5G商用建设步伐加速带来的以人工智能、自动驾驶等为代表的5G新应用的逐步落地，以及国家对“新基建”政策支持的不断加码。王林认为，当“至下而上”的行业内生发展趋势叠加“至上而下”的产业政策支持，云计算产业未来发展确定性将进一步提升，重点推荐数据港、光环新网、奥飞数据，建议关注宝信软件等。
潜力股精选
数据港（603881）数据中心重要性凸显
奥飞数据（300738）有影响力的IDC服务商宝信软件（600845） IDC收入增长可持续
光环新网（300383）数据中心资源优势明显
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