“中国芯片IP第一股”科创板上市！开盘大涨289%，市值冲破700亿

芯东西（公众号：aichip001）文 | 温淑

芯东西8月18日消息，今天，“中国芯片IP第一股”芯原微电子（证券代码：688521）正式登陆科创板，发行价为38.53元/股，开盘报价150元/股，开盘涨幅为289.31%。

上午盘中，芯原股价一度涨至174元/股。到午间收盘，芯原涨幅为278.15%，报145.70元/股。截至成文，芯原报148.50元/股，涨幅为285.41%，总市值达到718亿元。

芯原是销售收入中国大陆排名第一、全球排名第七的半导体IP供应商，全球市占率约为1.8%。芯原客户包括恩智浦、Facebook等知名企业，国家大基金、小米基金分别是芯原第三、第四大股东。

本次芯原拟通过上市募资不超过7.9亿元，用于投资智慧可穿戴设备、智慧汽车、智慧家居、智慧城市、智慧云平台IP应用方案项目等。

一、中国芯片IP第一股：营收、研发投入亮眼

据研究机构IPnest统计，按照2018～2019年全球半导体IP供应商销售收入市场占有率排名，芯原以1.8%的市占率排名全球第七、中国第一。前六名分别是ARM、新思科技、铿腾电子、SST、Imagination和CEVA。

因此，芯原也被称为“中国芯片IP第一股”，据了解，芯原在营收规模、研发规模、半导体IP齐备程度等方面具备一定优势。

▲2018～2019年全球半导体IP供应商销售收入市场占有率排名

另据研究机构Compass Intelligence报告，2018年人工智能芯片企业排名中，芯原位居全球第21名，在中国大陆企业上榜名单中排第三。

1、销售收入大陆第一

2017年～2019年，芯原营收分别为10.80亿元、10.57亿元、13.40亿元；毛利润实现逐年增长，分别为3.80亿元、4.35亿元、5.38亿元。

芯原主营业务有一站式芯片定制业务、半导体IP授权业务。2018年芯原一站式芯片定制业务营收为7.46亿元，较2017年的8.00亿元有所下滑，主要原因在于量产业务受到部分终端客户业务规划影响而下滑。2019年，芯原一站式芯片定制业务营收实现增长，达到9.02亿元。

2017年～2019年，半导体IP授权业务营收实现逐年增长，分别为2.80亿元、3.12亿元、4.38亿元。

整体来看，一站式芯片定制业务营收在芯原总体营收中占比更大，均在70%左右，2017～2019年分别为74.08%、70.54%、67.33%。

2、研发投入超4亿，已开始5nm芯片设计研发

近三年间，芯原研发投入均达到3亿元以上，分别为3.32亿元、3.47亿元、4.25亿元，占当期营收比例分别为30.71%、32.85%、31.72%。

在先进工艺节点方面，芯原拥有基于14nm/10nm/7nm FinFET和28nm/22nm FD-SOI工艺节点所设计芯片的成功流片经验，并已经开始5nm FinFET芯片的设计研发和新一代FD-SOI工艺节点芯片的设计预研。

另外，芯原拥有789名研发人员，占据公司员工总数（936人）的84.29%。

3、半导体IP种类较齐备

从半导体IP齐备角度，在全球前七名的半导体IP供应商中，芯原IP种类齐备程度具备较强竞争力。

根据芯原微电子招股书，目前该公司拥有的IP种类包括：数字信号处理器、图形处理器、图像信号处理器、接口模块、通用模拟IP、基础库、射频IP、周边IP。

▲芯原半导体IP齐备程度与其他公司对比

目前，芯原在全球范围拥有有效发明专利124项、商标74项；在中国境内登记集成电路布图设计专有权132项、软件著作权12项；此外，芯原还拥有可对外授权的五类处理器IP、1400多个数模混合IP和射频IP。

二、是中芯、三星客户，向恩智浦、脸书授权

芯原主要从事一站式芯片定制服务和半导体IP授权服务，并且一站式芯片定制业务主要采用外协生产的方式。据悉，芯原面向消费电子、汽车电子、计算机及周边、工业、数据处理、物联网等应用市场提供芯片定制、IP授权服务。

目前，芯原不存在向单个客户销售比例超过当年销售总额50%，或严重依赖少数客户的情况。

2019年，芯原前五大客户为博世、涌现（南京）芯片科技有限公司、恩智浦、赛诺思、Facebook。前五大客户合计贡献5.08亿元营收，占据芯原全年总营收的37.92%。

2017年、2018年，芯原向前五大客户合计销售金额分别为5.50亿元、5.11亿元，分别占据当年营收的50.91%、48.35%。

▲2019年芯原前五大客户情况

此外，芯原还为英特尔、意法半导体、三星、谷歌、亚马逊、华为、紫光展锐、中兴通讯、大华股份等国内外知名企业提供芯片定制或IP授权服务。

芯原主要采购的原材料为晶圆、半导体IP、封装测试服务、芯片等。其主要晶圆供应商为中芯国际、景盛电子、格罗方德、三星电子，其主要EDA工具及IO供应商为新思科技。

2019年，芯原向前五大供应商采购金额为5.72亿元，占当年采购总额的75.99%。

▲2019年芯原向前五大供应商采购情况

三、国家大基金、小米基金持股

2001年，美国思略出资50万美元，设立了芯原微电子的前身——思略微电子。回顾芯原微电子近20年的发展历程，少不了国家大基金、小米基金等“明星”基金的身影。

其中，国家大基金于2018年向芯原注资2亿元，现为芯原第三大股东；小米基金于2019年向芯原注资3亿元，现为芯原第四大股东。

芯原微电子的前十大股东为：VerSilicon Limited、香港富策、国家集成电路基金、小米基金、共青城时兴、嘉兴海橙、嘉兴君祥、嘉兴君朗、合肥华芯、浦东新兴。

目前，芯原微电子有4家境内控股子公司，10家境外控股子公司，2家分公司，1家合营公司，1家参股公司。

芯原微电子的股权结构如下：

前十名股东持股情况如下：

值得一提的是，芯原微电子成长早期，还曾获得英特尔、软银中国、IBM、联想等公司的资本支持。比如，英特尔曾于2005年向芯原投资1480万美元，IBM曾于2008年向芯原投资2000万美元。目前，上述公司已经不在芯原的股东名单之中。

结语：A股芯片IP领域再添新玩家

作为中国大陆芯片IP龙头，芯原成功登陆科创板对于完善国产芯片产业链具有积极意义。

目前，全球芯片IP市场仍被Arm、新思科技等外国企业主导，中国企业排名靠后、市占率较低。在A股市场，全志科技、寒武纪等企业有芯片IP授权业务。

芯原作为中国销售收入排第一的芯片IP企玩家，本次上市更有助于其增强在全球市场中的竞争力，也有助于推动芯片产业链国产化替代再进一步。

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