木头姐减持，机构却看好，京东大涨后的前景落脚何处？

有“科技女股神”之称的ARK方舟投资创办人“木头姐”（Cathie Wood）加快了减持京东股票的步伐。1月10日，该机构卖出8约8．3万张京东的美股预托证券（ADR），是自2021年7月以来最大减持。自2021年9月中旬以来，ARK一直在减持京东，目前仍然持有240万股，持股比例大约为0．18％。

巧合的是，就在这一动作之后，1月11日晚间，京东美股隔夜大涨10．29％，创下2021年8月以来的最大涨幅。

木头姐卖在黎明前，机构集体看好的2021年最稳中概股之一

木头姐卖到了“点子上”，在出售京东股票不到两天后，京东隔夜大涨超10％，不仅创下去年8月以来的最大涨幅，逼近一个月内高点，而且领跑全体中概股。

昨晚，包括京东在内，整个中概股板块迎来反弹。美股带动了港股行情，截至发稿，京东集团港股逼近10％涨幅，恒生科技指数涨幅逐步扩大至超3％。京东集团港股自低位245元以连续5日反弹，累计涨幅超20％。

值得一提的是，在去年以来的中概股下跌潮中，虽然京东ADR的价格已经较去年3月的峰值下降了三分之一，但美股和港股跌幅全年跌幅为15％左右，且在2021年7月以来的大跌后有过明显反弹。因此，京东成为全年表现最稳定的中概股之一。

此外，各大机构纷纷“逆木头姐”减持而行之，给出乐观评价：

· 评级机构Atlantic Equities在最新报告中首次覆盖京东，评级为增持，目标价100美元／股。

· 麦格理给予京东跑赢大盘的初始评级，目标价402港元。

· 投行杰富瑞分析师Thomas Chong对京东保持“买入”评级，最新目标价为122美元／股。

· 花旗集团分析师认为，京东积极前景不会受到腾讯派息影响，仍然给予115美元目标价。

· 高盛认为京东具有韧性的第一方及第三方零售业务，可凭藉强大的供应链能力继续推动基本面稳健增长，2022年收入料保持逾20％健康增长，利润率亦将表现稳定；列入“确信买入”名单。

· 中金公司预期，由于必需品及电子用品强劲的表现，使得京东有望跑赢同行，且春晚独家合作伙伴地位可令其短期用户增长加速；维持跑赢大盘评级，美股目标价94美元。

这是因为，京东在国内拥抱春晚，在海外落地欧洲。即将到来的流量高峰，将京东在国内物流、零售等先进经验运用到国外，这些事件让机构们对这家电商巨头的前景保持了良好展望。

国内拥抱春晚，欧洲竞争亚马逊，成果如何？

在美股研究社看来，京东大涨与其近期动作关系紧密。

国内方面，1月5日，京东官宣拿下央视春晚独家互动项目合作权，将接力2021年的抖音，站在虎年春晚的聚光灯下。京东对外表示，互动活动将从腊月二十二持续至元宵节，预计总计发放15亿红包。

虽然市场清楚，春晚活动拉新促活的流量很难实现长期稳定有效，流失率偏高。但是，对于京东这样重视交易而非持续在线时长的购物网站而言，在具备优秀供应链保证的基础上，用户，尤其是新注册用户，在完成入驻平台的过程后，即有希望进行后续的购物动作。而且，由于京东自身定位等原因，目前其年活跃用户数据依然只有阿里、拼多多的三分之二左右，春晚的流量盛宴将帮助京东实现一次大范围的“露脸”，提升品牌形象和知名度——尤其是在目前三大电商巨头力争的下沉市场，春晚的覆盖能力依然超强。

因此，春晚流量对京东而言相对较为重要。尤其是在与拼多多、阿里的流量竞争中，获得春晚渠道意味着断绝了两大对手一个重要的流量来源。目前，阿里和拼多多也在相继推出自己的年货和新年活动，京东扩大了自己在未来一个月内的赢面。

此外，京东已对外宣布，今年春节其物流同样实现不打烊，这是第十一年坚持服务。京东表示，今年春节期间可以保证全国30个省份、近300座城市、1500个区县正常下单、收货。部分核心城市仍可享受购买京东自营商品的211限达、当日达等服务。对于自有物流的京东而言，这无疑形成了对其余两大对手的竞争优势。

2021年12月初，京东已透露，全国1300多个物流仓库开启全面备货，与公路、铁路、航空等部门的沟通也在推进，以便结合国家保障春节期间全国物流畅通的相关政策举措。此外，京东物流部分，京东41座“亚洲一号”智能物流中心、天狼、地狼等智能分拣、运输设备和上百个机器人仓层层加码，对员工的福利保障金额去年就合计高达2亿，今年将继续投入。

国内作为基础，京东近期的国外发展则给予了各大投行机构积极的预期。北京时间1月10日22时，京东宣布在荷兰开启全新模式的“超级仓店”——Ochama。 当日，位于荷兰鹿特丹和莱顿市的两家Ochama仓店正式开业，另两家位于阿姆斯特丹和乌得勒支市的新店也将在近期开业。它们首创仓店合一模式，将一定程度上采用机器人备货等业态。

Ochama为京东独立零售品牌，为京东国际旗下业务。美国国际广播公司认为，这一模式对标亚马逊旗下Amazon Go。央广网更评价该模式为前沿探索“出海新基建”。

这是京东首次在欧洲落地独立零售品牌业务，Ochama也成为荷兰首家提供包含生鲜在内的全品类线上购物的零售商。“Ochama”寓意“omnichanel amazing”，即“令人惊叹的全渠道购物”。Ochama可做到单凭技术能力创造出10％的额外商品让利空间，实现商品起价即9折。在刚刚过去的2021年，京东国际已相继在英国、德国、荷兰、中东等地开仓运营，其中超过一半为自动化仓，目前全球总计运营80个保税仓及海外仓。

京东国际的 Ochama项目负责人雷凌表示：“凭借公司多年来积累的丰富零售经验和先进的物流技术，我们努力以最优惠的价格和服务为欧洲客户创造无与伦比的购物体验。”不过，美国有 Amazon Go 商店，英国有 Amazon Fresh。京东依然需要设法让消费者对海外巨头品牌效应的沉迷，转向对自身新品牌的喜爱，以获取更多份额，这将是一个长期的过程。

文｜美股研究社