风投对电子行业投资暴涨

根据研究公司Preqin的数据，2021年中国市场的风险投资总额达到1306亿美元，比上年的867亿美元高出约50％，创下新的纪录。

在这个过程中，创业者和风险投资公司正在将目光投向新机会，从以往的互联网行业转向芯片、机器人和企业软件等核心技术。去年，生物技术行业吸引的投资达到141亿美元，比2016年增长了10倍。

创历史新高的数据吸引了笔者的注意，经过多方查找资料，我们理清了数据背后的针对芯片行业的资本逻辑。

投向科技

中国市场的风险投资总额仍然落后于硅谷。2021年美国市场的风险投资总额为2966亿美元，同样创下新纪录。

不过Preqin的数据显示，中国的芯片制造商、集成电路设计公司和其他半导体行业创业公司去年获得了88亿美元投资，而同期美国同类公司仅获得了13亿美元的投资。

这其中固然有美国芯片产业成熟的原因，但却验证了投资界对中国芯片行业前景持乐观态度。

改革开放以来，中国出现过制造业投资热潮，不过随着时间推移，制造业的成熟和饱和让这股浪潮散去。

进入新世纪，中国正式进入投资科技的时代。互联网成为资本的宠儿，如阿里巴巴、腾讯、百度、网易等等互联网企业，从2009年开始又赶上移动互联网，出现如小米、vivo等智能终端企业，资本也乐此不彼对中国移动互联网产业链条进行投资。

直到2020年开始，数据显示中国移动互联网即将进入存量时代，这意味着即将到达互联网行业的上限，开始进入商业红海。

恰逢此时，国家对某些平台进行反垄断处罚，这说明整个互联网行业生态将很难有诞生独角兽的条件。

风投对中国科技行业的兴趣没有变，变化的是他们把资金投向哪里。很明显，越来越多资金流向了拥有尖端技术的创业公司。

钟爱芯片

产业链七寸：

为什么科学技术这么多，风投却钟爱芯片？

自从进入信息时代以来，芯片几乎无处不在，冰箱、洗衣机、空调、电视等也需要芯片，甚至大街上的红绿灯系统都需要芯片。它几乎成了电子产业链的七寸，而电子产业又决定了一个国家的信息化程度。

自上世纪九十年代以来，全球GDP与集成电路产业之间呈现出一种相关性，而且进入本世纪第二个十年后，这种相关性越来越强。

1987－2005年18年间，中国GDP从1．22万亿人民币增长到18．73万亿，共增加了17．51万亿人民币，平均每年增加不到一万亿人民币；2009－2019年13年间，中国GDP从18．73万亿人民币增长到99．09万亿人民币，增加了80．4万亿人民币，平均每年增加6．2万亿人民币。而2005年开始，正是中国信息化建设起步阶段。

信息技术扮演了过去20年全球经济发展的推手，未来也将推进全球经济的快速发展。芯片在其中的作用不言而喻。

存量市场替代：

相较于互联网的存量市场而言，芯片行业的存量市场是智能手机、平板、电脑等智能终端。但智能终端并不是真正意义上的存量，对消费者而言是会更新换代；对中国芯片行业而言，赶超外商替代外商芯片的前面就是一片蓝海。

中国芯片行业的机会在于技术升级从而吃下国内市场，2018年起中国自外国进口芯片金额突破3000亿美元。

2021 年前11 个月，中国大陆进口的半导体芯片多达5，822．2亿个，较2020 年同期增加了19．3％，而这部分的半导体芯片价值达到约3，890．6 亿美元。此外，2021 年前11 个月，中国大陆出口的半导体芯片数量为2，840 亿个，虽然较2020年同期成长23％，但是净入超数量3，000 亿个，甚至还过了中国出口的半导体芯片出量，也就是说出口的数量不到进口数量的一半。

而这一庞大的潜在市场，就值得风投愿意一试。

新兴市场拉动：

相较于智能终端、网络基建而言，新兴技术也是一大原因。由于5G、电动车、物联网等应用市场需求持续成长，据世界半导体贸易统计组织（WSTS）预估，全球半导体产业2021年高度成长25．6％，2022年总产值有望突破6000 亿美元，续创历史新高，年增8．8％。

而根据前瞻产业研究院发布的报告显示，2019年半导体市场规模只有4065亿美元，2020年为4260亿美元，新兴产业仅经过2021年一年的发展，就带来了2022年半导体总产值预计突破6000亿美元的发展红利。对半导体市场刺激作用明显。

2021年同时也是半导体市场的一个大丰收年，各大芯片设计、代工企业基本都获得了丰厚的回报。

既有潜在市场，又有增长预期，风投也就更愿意入场。

尾声

对芯片投资过剩：

尽管对芯片行业的投资在不断堆高，但整体还是过剩的，顶尖技术太少，钱太多（不能消化这么多钱）。

芯片不是光砸钱可以解决发展问题的，但没有钱是万万不能的，参考硅谷和纳斯达克案例，成功率极低，不过研发投入和科技成果转化总是成正比的。

风投烧钱是必经过程：

风投对芯片行业砸钱是好事，量起来了，随着时间推移，各个环节基本都能出现一两家头部企业，何况风投也是“看菜下饭”，瞄准的是拥有顶尖技术的创业公司。

与其说是风投投资了芯片，不如说是过热的资本想搭芯片行业的快车，相互成就。

烧钱持续，回报丰厚：

有硅谷和华尔街为例，风投在烧钱这件事上基本都有预计，多家投资，只要成功一家，那就是丰厚的回报。

对芯片行业投资会一直持续下去，且随着产业链的完善，风投们将收到丰厚的回报。