净利爆增119倍，股价狂飙！一文看懂这家半导体稀缺标的
来源:芯三板发布时间:2021-10-261218浏览
询问 AI近日半导体领域表现最为亮眼的个股非国科微莫属。该公司上周五刚收获20%涨停，25日再度上演20%涨停，近几日的涨幅已经超过40%。
数据来源：wind
数据来源：wind
国科微第三季度的营收为9.24亿元，已经超过2020年整年的营收金额，净利润1.9亿元，同比增长783.27%；前三季度实现营收18.76亿元，净利润1.8亿元，同比增长11918.1%。国科微表示，业绩增长的原因主要是多个产品线收入增加较多。 虽然国科微未指明哪些产品线对业绩的贡献最大，但我们可以从该公司往年的数据中发现一丝蛛丝马迹。 招股说明书显示，国科微2016年开始销售固态存储系列芯片产品，这一年固态存储产品实现7032.78万元的收入，占总业务比例14.38%。
数据来源：国科微招股书
经过短短几年的发展，2020年固态存储系列芯片的年度收入达到4.71亿元，占比64.68%,已成为公司最大的收入来源。第二大收入来源则是应用于安防领域的视频监控系列芯片，占比17%。
数据来源：国科微2020年报 对比其近年来的主营业务占比数据，可以说，在国科微的主营业务中，固态存储业务发展最快且占比最高，安防监控芯片和集成电路设计业务均稳步增长，创业初始的主业广播电视反而在经过2019年的快速增长之后又大幅收缩，仅剩3%的占比。
国科微近三年主营业务的收入占比
数据来源：国科微公告，东北证券 三季度毛利率大逆转 国科微上半年净利润亏损约1022.56万元，第三季度净利润1.9亿元，同比增长783.27%，前三季度净利润1.8亿元，同比增长11918.1%，实现扭亏为盈。
芯三板认为，国科微三季度净利的大幅增长很大原因来自毛利率的逆转。 今年之前，国科微的毛利一直保持在31%以上，但今年一、二季度的毛利率却反常大幅下滑，分别为13.43%和10.9%。 国科微的解释是，因公司相关订单签约时间较早，后期虽成本持续上升，公司遵守商业规则，未提高销售价格，导致该板块的整体毛利率水平较低，也较大幅度的影响了公司的整体利润情况。
数据来源：wind
第三季度的毛利率跃升到38.33%，回归到正常水平，国科微也因此得以实现净利大增。 重视研发，投入占比在26%以上 作为一家半导体公司，科技创新是公司发展的源动力，国科微持续进行大规模研发投入，2020年累计投入研发经费1.96亿元，约占营业收入的26.79%。 实际上，近三年，国科微研发投入占营收的比例均在26%以上，且研发人员受教育程度较高。
数据来源：国科微2020年报
截至 2020 年末，国科微共有研发人员332人，占公司员工总数的61.82%，本科学历以上人员298人，占研发人员总数的比例是80.76%。
数据来源：国科微2020年报 国科微累计获得授权的专利证书 92 件，其中发明专利80件，实用新型专利8件，外观设计专利4件；累计获得计算机软件著作权登记证书共98件，集成电路布图设计登记证书36 件。 行业地位：在抱团取暖中快速崛起 根据东北证券，目前存储控制芯片市场大致分为三个梯队：
第一梯队是三星、东芝、英特尔、SK 海力 士等原厂阵营，具有生产 NAND Flash，以及研发控制芯片的能力，主要用于自家 SSD 产品，且基本不对外供应。
第二梯队是 Marvell、慧荣、群联等主控厂商，占据大部分非原厂的 SSD 市场。
第三梯队是以国科微为代表的国内主控厂商，虽技术水平离国际知名厂商还有一定距离，但在国家政策扶持下正快速崛起。 国科微是国内为数不多的基于自有控制器芯片开发硬盘的企业。2019 年，公司发布国内首款全国产固态硬盘控制芯片 GK2302，搭载 龙芯嵌入式 CPU IP 核，成为真正实现全国产化的固态硬盘控制芯片。其新一代固态存储控制器芯片 GK2302V200 已全面投片，将在 2021 年全面上市。 值得一提的是，作为国内存储芯片领域的龙头企业，国科微选择与长江存储抱团取暖，用自研控制器芯片搭配长江存储的NAND闪存颗粒，制成硬盘出售。 2020年5月，国科微宣布与长江存储签署长期供货协议，向长江存储批量采购NAND芯片，同时还发布了固态硬盘311C-Y，搭载了国科微制器芯片GK2302和长江存储64层 3D NAND芯片，该硬盘在2020年6月规模上市。随着长江存储产能的释放，国科微的硬盘销量也得到相应的保障。 小结 我国作为全球最大的存储器及存储芯片进口国，但存储产品的国产化率仍然较低。市场份额多集中于欧美和台湾地区厂商手中，即便本土企业跃跃欲试，也可能因为需要面临与海外大厂竞争的压力，瞬间偃旗息鼓，而国科微是少数的奋进者之一。 事实上，在2014年之前,国科微一直以电视广播芯片为主业。2014年之后，国科微才正式进入存储领域，并于2015年获得国家大基金获得注资，成为半导体“国家队”中的一员，被视为半导体赛道细分领域的稀缺标的。
在全球缺芯涨价的环境中，存储器的国产替代需求迫切，留给国科微的发展空间巨大。
股价的飙涨跟最近爆发的业绩不无关系。在半年报亏损的情况下，国科微出乎意料来个大逆转，前三季度公司净利润大增119倍，第三季度利润创新高。
不免好奇，这是一家什么样的公司？如何做到业绩不仅扭亏为盈还暴涨的？
营收增长迅速，存储芯片贡献大
国科微成立于2008年，总部在长沙，2017年登录科创板。该公司主要产品包括高端固态存储主控芯片及相关产品、直播卫星高清解码芯片、智能4K解码芯片、卫星导航定位芯片等，广泛应用于存储、智能机顶盒、视频编解码、物联网等领域。
从近三年的数据来看，国科微的业绩稳定增长，营收规模增长较快，连续两年同比增速保持 30%以上，其净利润也连续三年保持稳定上升的趋势。
数据来源：wind数据来源：wind 国科微第三季度的营收为9.24亿元，已经超过2020年整年的营收金额，净利润1.9亿元，同比增长783.27%；前三季度实现营收18.76亿元，净利润1.8亿元，同比增长11918.1%。国科微表示，业绩增长的原因主要是多个产品线收入增加较多。 虽然国科微未指明哪些产品线对业绩的贡献最大，但我们可以从该公司往年的数据中发现一丝蛛丝马迹。 招股说明书显示，国科微2016年开始销售固态存储系列芯片产品，这一年固态存储产品实现7032.78万元的收入，占总业务比例14.38%。
数据来源：国科微招股书经过短短几年的发展，2020年固态存储系列芯片的年度收入达到4.71亿元，占比64.68%,已成为公司最大的收入来源。第二大收入来源则是应用于安防领域的视频监控系列芯片，占比17%。
数据来源：国科微2020年报 对比其近年来的主营业务占比数据，可以说，在国科微的主营业务中，固态存储业务发展最快且占比最高，安防监控芯片和集成电路设计业务均稳步增长，创业初始的主业广播电视反而在经过2019年的快速增长之后又大幅收缩，仅剩3%的占比。国科微近三年主营业务的收入占比
数据来源：国科微公告，东北证券 三季度毛利率大逆转 国科微上半年净利润亏损约1022.56万元，第三季度净利润1.9亿元，同比增长783.27%，前三季度净利润1.8亿元，同比增长11918.1%，实现扭亏为盈。
芯三板认为，国科微三季度净利的大幅增长很大原因来自毛利率的逆转。 今年之前，国科微的毛利一直保持在31%以上，但今年一、二季度的毛利率却反常大幅下滑，分别为13.43%和10.9%。 国科微的解释是，因公司相关订单签约时间较早，后期虽成本持续上升，公司遵守商业规则，未提高销售价格，导致该板块的整体毛利率水平较低，也较大幅度的影响了公司的整体利润情况。
数据来源：wind 第三季度的毛利率跃升到38.33%，回归到正常水平，国科微也因此得以实现净利大增。 重视研发，投入占比在26%以上 作为一家半导体公司，科技创新是公司发展的源动力，国科微持续进行大规模研发投入，2020年累计投入研发经费1.96亿元，约占营业收入的26.79%。 实际上，近三年，国科微研发投入占营收的比例均在26%以上，且研发人员受教育程度较高。
数据来源：国科微2020年报截至 2020 年末，国科微共有研发人员332人，占公司员工总数的61.82%，本科学历以上人员298人，占研发人员总数的比例是80.76%。
数据来源：国科微2020年报 国科微累计获得授权的专利证书 92 件，其中发明专利80件，实用新型专利8件，外观设计专利4件；累计获得计算机软件著作权登记证书共98件，集成电路布图设计登记证书36 件。 行业地位：在抱团取暖中快速崛起 根据东北证券，目前存储控制芯片市场大致分为三个梯队：第一梯队是三星、东芝、英特尔、SK 海力 士等原厂阵营，具有生产 NAND Flash，以及研发控制芯片的能力，主要用于自家 SSD 产品，且基本不对外供应。
第二梯队是 Marvell、慧荣、群联等主控厂商，占据大部分非原厂的 SSD 市场。
第三梯队是以国科微为代表的国内主控厂商，虽技术水平离国际知名厂商还有一定距离，但在国家政策扶持下正快速崛起。 国科微是国内为数不多的基于自有控制器芯片开发硬盘的企业。2019 年，公司发布国内首款全国产固态硬盘控制芯片 GK2302，搭载 龙芯嵌入式 CPU IP 核，成为真正实现全国产化的固态硬盘控制芯片。其新一代固态存储控制器芯片 GK2302V200 已全面投片，将在 2021 年全面上市。 值得一提的是，作为国内存储芯片领域的龙头企业，国科微选择与长江存储抱团取暖，用自研控制器芯片搭配长江存储的NAND闪存颗粒，制成硬盘出售。 2020年5月，国科微宣布与长江存储签署长期供货协议，向长江存储批量采购NAND芯片，同时还发布了固态硬盘311C-Y，搭载了国科微制器芯片GK2302和长江存储64层 3D NAND芯片，该硬盘在2020年6月规模上市。随着长江存储产能的释放，国科微的硬盘销量也得到相应的保障。 小结 我国作为全球最大的存储器及存储芯片进口国，但存储产品的国产化率仍然较低。市场份额多集中于欧美和台湾地区厂商手中，即便本土企业跃跃欲试，也可能因为需要面临与海外大厂竞争的压力，瞬间偃旗息鼓，而国科微是少数的奋进者之一。 事实上，在2014年之前,国科微一直以电视广播芯片为主业。2014年之后，国科微才正式进入存储领域，并于2015年获得国家大基金获得注资，成为半导体“国家队”中的一员，被视为半导体赛道细分领域的稀缺标的。
在全球缺芯涨价的环境中，存储器的国产替代需求迫切，留给国科微的发展空间巨大。
新闻来源：芯三板，文中所述为作者独立观点，不代表icspec立场。更多精彩资讯请下载icspec App。如对本稿件有异议，请联系微信客服specltkj。