日本半导体遗子瑞萨的寻变之路

新冠疫情，连带的全球芯片紧缺及涨价潮，将瑞萨再一次推到了前台。今年2月宣布收购芯片厂商Dialog，这笔价值约380亿人民币的大宗收购案于近期完成，更是引发关注。

作为日本半导体业巅峰时期电子大厂的交叉产物，瑞萨成立之初就集各家半导体技术之精华。回顾其发展历程，起点颇高，前景看似光明，却因为种种原因状况连年走下坡路，不得不在激烈的市场竞争中寻求转变。

瑞萨电子，不仅是一家企业，更是日本半导体行业的缩影。

瑞萨的基因

瑞萨成立于2003年，前身是赫赫有名的日立和三菱半导体部门的合体，即瑞萨科技，2010年又融合了NEC的DRAM部门，更名为今天的瑞萨电子。

瑞萨电子诞生后的第二年，就遭遇了2011年的大海啸和福岛核辐射危机，由于接不到订单，一度濒临破产，美国私人股权投资公司KKR乘虚而入，一度想把瑞萨收入囊中。

危急时刻，日本投资基金“产业革新机构”强行给瑞萨注资输血救市，从而拯救了悬崖边上的瑞萨，阻止了外商私募股权业者KKR对其收购，保存了瑞萨企业集团在形式与功能上的完整。

本次注资后，产业革新机构持股69.16%，成为瑞萨新的最大股东。该机构为日本政府与19家民营企业合资成立的投资公司。

须知，当年日立和三菱的半导体部门的合并，背后就有日本政府强有力推动的影子。所以说，瑞萨电子从诞生之日起，就有浓重的日本政府背书的官方背景。

而那次注资中，丰田、日产、佳能及松下等八家公司，共同向瑞萨注资100亿日元。这些日系公司，成为瑞萨的基本盘。瑞萨有将近一半的销售额来自汽车市场，其中大部分客户都是日本国内的这些大型汽车厂商。

业绩失速

瑞萨在成立之初就集日本各家电子大厂的半导体技术精华。当年瑞萨在全球半导体公司中排名第五，但之后的发展之路并不太顺，排名一路下滑，到2014年已经跌出前十。2020年，IC Insights发布全球半导体公司Top15榜单，英特尔、三星电子、高通、博通、英伟达、德州仪器、英飞凌、意法半导体等皆在其中，却没有瑞萨的身影。

瑞萨电子诞生后的第二年，就遭遇了2011年的大海啸和福岛核辐射危机。受此影响，瑞萨电子在2012财年出现了史无前例的626亿日元巨亏。2013财年同样未能幸免，财务依旧出现赤字。

直到2014年，瑞萨电子创下成立以来首次的运营获利成绩。彼时即将卸任的瑞萨代表董事长兼CEO作田久男在当天的财报发布会上吐露：

“这两年都在拼命精简机构，设法生存下去。所有员工都知道，不改革就必死无疑，我也一直抱着走错一步公司就会倒闭的想法。如今终于能走出困境了，今后的目标将不再是谋求生存，而是回到我们最初的目的——赢得最后的胜利。”

然而，好光景持续不到几年。2018年，全年合并净销售额为7574亿日元，同比下降3.1%。全年半导体销售额为7405亿日元，同比下降3.3%。汽车电子销量同比下降了3.4%。对于业绩下滑，官方的解释是，市场环境疲弱和产量受限。

2019年瑞萨电子自成立以来首次陷入亏损。根据瑞萨电子2019年第一季度财报显示，纯收益为-18.33亿日元，与历年第一季度财报对比，这是瑞萨5年来首度陷入亏损。同年7月，由于业绩继续下滑，时任瑞萨电子社长兼CEO的吴文精辞职，作为执行副总裁、董事会成员和首席财务官的柴田英利临危受命，成为瑞萨电子新任总裁兼CEO。

对于亏损的原因，瑞萨电子表示是因为公司在中国汽车市场、家电市场，以及工厂的生产设备所使用的半导体，销售上出现了明显衰退。

败落的背后

瑞萨近几年业绩下滑并非单纯因市场疲软、中美贸易摩擦等引起，也跟瑞萨电子的车用市场的市场占有率衰退有关。

根据Gartner的数据，2020年，瑞萨电子以7.6%的市场占有率位居全球车用半导体销售市场占有率第三名，位于英飞凌（11.6%）和恩智浦（10.3%）之后。

然而在2015年以前，瑞萨电子曾多年位居全球车用半导体市占第一，高峰后市场占有衰退到目前的第三。

瑞萨车用半导体市占衰退的背后，是对手大举并购带来的行业洗牌。

2015年，恩智浦收购了飞思卡尔之后，一举反超此前稳居第一的瑞萨，一度成为汽车半导体领先者。

但在2020年，由于英飞凌成功收购赛普拉斯，一跃成为全球车用半导体领域的NO.1——两家公司合并后，英飞凌在全球汽车半导体市场中的份额达到了13.4%。

以往瑞萨电子视为主战场的汽车产业，随着智能汽车市场的快速兴起，若市场占有率持续落后于其他竞争对手，将来可能会造成重大的营业问题。

思变

以“稳”见长的日企，扩展动作一直缓慢，加上日本大企业的官僚化严重，决策过程冗长，不利于创新发展。

但眼看竞争对手越来越强大，自己却节节败退，瑞萨电子不得不痛下决心发起攻势，近年来三次进行重大收购，主要集中在用于处理声、光和温度等信号的模拟芯片方面的优势扩充。

2017年，瑞萨收购的美国芯片设计厂商Intersil 以电源管理产品见长，合并以后，瑞萨电子的MCU与SoC芯片，加上 Intersil的电源管理技术互补，瑞萨可打造汽车、工业与物联网领域更为全面的解决方案。

2019年，瑞萨通过收购另一家美国芯片设计厂商 IDT，瑞萨电子获得 IDT 在无线网络和数据存储用芯片的技术，借助IDT的技术优势，瑞萨可以进一步切入到通信、计算、消费和工业领域。

2020年2月初， 瑞萨电子宣布以每股67.5欧元（约524.65元人民币）全现金，合计约49亿欧元（约380亿元人民币）收购英国芯片设计厂商Dialog。这笔价值数百亿人民币的大宗并购案在近期宣告完成。

Dialog产品线主打电源管理芯片市场，其客户除了苹果之外，还包括三星、小米、松下等，另外还有一些无线通讯业务。将其优势囊入瑞萨电子中，能够推动瑞萨电子电源管理、模拟混合信号、连接、工业和标准产品等核心领域的增长。

瑞萨电子历任 CEO 吴文精曾经对收购案评价，为了在高度竞争的全球半导体市场生存，瑞萨不能只是依赖有机成长，竞争对手的行动都非常快速，不会给瑞萨电子太多追赶的时间，而收购案可以看成是花钱买时间。

“中国红利”争夺战

随着智能电动汽车、无人驾驶、车联网、物联网等全新红利市场的到来，半导体产业迎来新一轮增长周期。瑞萨电子汽车业务的主要客户来自本国，其竞争对手英飞凌、恩智浦来自欧美国家，本身也有良好的汽车工业和制造业基础。

对三大车用半导体巨头来说，除了各自所在地区的销售以外，最终决胜的关键还得看在中国市场的表现。因为中国汽车市场份额超过30%，常年位居全球第一。

中国既是恩智浦、英飞凌、瑞萨主要的潜在销售市场，同时也是其耕耘多年的新红利市场。

比如，瑞萨的劲敌恩智浦早已在中国扎根众多业务。2017年，由中资收购恩智浦标准产品业务而组建的安世半导体，已经在半导体细分市场上取得不错的成绩，如二极管和晶体管排名第一，汽车功率MOSFET仅次于英飞凌的名次。2015年，恩智浦与建广资产宣布成立合资公司瑞能半导体，随后建广资产又以18亿美元巨资收购恩智浦的RF Power部门。

为了抢食中国市场这块蛋糕，瑞萨也成立中国事业部，在中国北京、上海、深圳以及沿海周边城市设立多个办公点，想方设法深入中国市场。

比如，汽车市场上，瑞萨在日本是仪表座椅等总成厂合作，给整车厂供应，但是在中国，瑞萨与上汽大众等汽车厂商合作建立联合实验室，共同钻研新兴仪表中控技术，示范下一代产品愿景。在市场培育上，瑞萨多年赞助中国大学生电子设计竞赛。

写在最后

瑞萨电子成立以来近十年的光景中，充斥着“亏损”、“裁员”、“关闭工厂”、“传闻被收购”等负面消息，可以说经历了各种磨难。

近几年，瑞萨电子进行了一系列动作，包括三次进行重大收购、成立中国事业部等。这对一家纯日本血统的企业而言，变动不可谓不大。

不难看出，瑞萨走的是一条稳扎稳打，伺机而动，长远规划的战略路线。

通过收购，取得技术与市场的互补，降低对汽车业务的依赖，并转向工业/物联网和数据中心/通信基础设施等市场，实现业务的多元化。毕竟，严重依赖单一市场、产品或应用，风险只会越来越大。

对于瑞萨来说，内在层面的转变才是最大的。通过改革运营模式，开放思维，寻求国际化运营，丰富企业文化。

瑞萨收购的芯片厂商来自欧美国家，除了出于产品策略方面的考虑，还有文化层面的因素。日本企业在可靠性、质量和设计方法方面的专业性非常好，但通常会缺少欧美国家小企业在应对市场变化中的灵活性，如果将这两者结合在一起，或许可以碰撞出更为成功的一种文化。