麦克传感或直接申报创业板IPO！

万物互联的时代，最开始的起点是感知层：传感器。

物联网通过各种传感器，才能够获知到压力、温度、湿度、光电等数据，然后把这些数据传输出去链接起来。

麦克传感（OC835304）主打的就是工业用的压力传感器。

公司主要从事压力传感器、变送器的研发、生产和销售，同时向国内外市场提供压力传感器、变送器和系统解决方案。产品主要应用于仪表制造、水力发电、水利水文、给排水、工业控制、石油化工、装备制造等领域。主打产品为半导体压阻式金属隔离型 MPM2 系列压力传感器、通用和行业专用 MPM4 系列压力变送器、数字智能式 MPM47 系列变送器、液位测量 MPM4 系列变送器、电磁流量计和工控仪表等。另外，近几年公司还积极开拓并提供物联网相关产品、应用及服务。

传感器（英文名称：transducer／sensor）是一种检测装置，能感受到被测量的信息，按一定规律变换成为电信号或其他所需形式的信息输出。

压力传感器是能感受压力信号，并能按照一定的规律将压力信号转换成可用的输出的电信号的器件或装置。压力传感器通常由压力敏感元件和信号处理单元组成。按不同的测试压力类型，压力传感器可分为表压传感器、差压传感器和绝压传感器。

变送器（transmitter）则将传感器的输出信号转变为可被控制器识别的信号（或将传感器输入的非电量转换成电信号同时放大以便供远方测量和控制的信号源）。比如说：温度测量元件 插到介质中的铂电阻是传感器，将温度信号转化为电阻信号，铂电阻再将信号输给变送器，变送器转化为标准信号4－20MA，传给主控室。变送器的概念是将非标准电信号转换为标准电信号的仪器，传感器则是将物理信号转换为电信号的器件。传感器是把非电物理量如温度、压力、液位、物料、气体特性等转换成电信号或把物理量如压力、液位等直接送到变送器。变送器则是把传感器采集到的微弱的电信号放大以便转送或启动控制元件。传感器和变送器一同构成自动控制的监测信号源。不同的物理量需要不同的传感器和相应的变送器。

压力变送器主要用于测量工业生产过程中需要检测的各类压力参数，是由传感器、模块电路、显示表头、表壳和过程连接件等组成，一般安装于工业生产现场。它能将气体、液体的压力变量转换为可传送的统一输出信号，以供给指示报警仪、记录仪、调节器等进行测量、指示和过程调节，它是工业生产过程控制中最常用的压力测试仪表。压力变送器广泛应用于石油、化工、冶金、电力、航空航天、建材、食品、工业设备制造等行业。

麦克传感的变送器占比最高，达到了65％，传感器为29％。

上游原材料主要有传感器类产品材料、压力敏感器芯片、关键集成电路、各类机械结构件、接插件和通用的电子元器件、线缆等。这些原材料价格、供应等波动都不大，价格近几年还有一定幅度的下降；由于市场成熟，均有替代品。

下游客户有 仪表制造、水力发电、水利水文、给排水、工业控制、石油化工、装备制造等领域。

TELULAR CORPERATION（特鲁乐公司），是物联网解决方案的技术领先企业，适用于商业远程通信、安全和家庭自动化市场。2016年有100万物联网用户，2018年被阿美特克（AMETEK）并购。AMETEK是电子仪器和机电设备的全球领导者，年销售额约为50亿美金。

FIRST SENSOR AG（第一传感器公司），德国企业，是全球领先的传感器系统解决方案供应商，在传感器系统的成长型市场中，First Sensor致力于研发和生产定制化解决方案，以此满足工业、医疗及交通行业目标市场中与日俱增的应用需求。在全球范围拥有约 850 名员工，在德国设有 6 个分公司，另外在美国、加拿大、中国、英国、法国、瑞典、丹麦和荷兰均设有生产和销售点。目前被泰科电子（NYSE：TEL）收购。国内仪器仪表品牌的龙头企业 ，用的基本都是德国FirstSensor传感器。

DUON SYSTEM CO． LTD．（都运系统公司），韩国企业，由Duon系统制造的Autrol智能变送器产已成功地在45个国家和地区成功地实现了各种应用。

ADVANCED TECHNOLOGY  COMPONENGTS LTD．（先进技术器件公司），英国公司，分销斯塔法汽车和川崎液压泵、变速箱，提供全套KPM备件以及维修服务。

山东天拓电子科技有限公司，一家专注于物联网产品创新研发的科技型企业。主营业务涵盖智能工业的数据采集产品研发／生产／销售、无线网络架设、信息化工业方案设计等。

深圳市特安电子有限公司，，在职员工四百多人，总部设在深圳，是国内领先的仪器仪表制造商和供应商。 公司致力于为石油、化工、燃气、制药、冶金等行业客户提供全方位的安全和自动化控制解决方案，是中国石油（SH：601857）、中国石化（SH：600028）甲级供应商和框架协议供应商。公司主要产品包括：压力变送器、温度变送器、可燃、有毒气体探测器、便携式气体检测仪、气体报警控制器、气体监控系统等。

恒合股份（OC：832145）业务是油气回收在线监控系统、油站二次油气回收系统、液位量测系统设备销售和技术服务。

北京新水源景科技有限公司，  主营业务为以智慧节水、智慧水务、智慧农业、智慧环保提供解决方案并定制开发核心软件和产品，公司面向政府、终端用户提供灌溉节水管理、水资源管理、水权交易管理、水肥一体化管理、农业种植管理及污水处理管理等一揽子解决方案和运维服务。

爱发科东方真空（成都）有限公司是一间成立于2003年的中日合资企业。由知名真空技术企业爱发科集团和中国最大的氦气检漏设备提供商东方仪器投资成立。涉及氦气检漏设备，冷媒充注设备，真空镀膜设备，真空标准品，机械加工等。

PANWELL INTERNATIONALCO．，LTD（东莞嘉丰机电设备有限公司）台商独资企业，主要产品有交换机网路机柜及各型插框、配线架、微波发射系统零组件、各式电源柜、ATM机、资讯机等，拥有摩托罗拉、西门子、青岛朗讯、深圳华为、广东北电、日本大忠电子等国际知名公司为客户。

康威通信（OC：833804）：电力监控、水利监控等系统。

另外还有中国电子科技集团公司第四十八研究所（集成电路、半导体照明、太阳能光伏、磁性材料、新型储能材料、特种传感器和SOI材料）、中航空工业集团公司航空动力控制系统研究所（航空发动机控制系统设计、研究、试验、制造、修理、服务）、中国船舶重工集团公司第七О五研究所（水中兵器及其发射装置研究设计的总体技术研究所）等大型国企。

公司 70％左右的客户为如中船总公司、格力电器（SZ：000651）等为行业领先者的终端用户。

另外，全球有十大MEMS传感器品牌：德国（Bosch）博世、瑞士（ST）意法半导体、美国（Texas Instruments）德州仪器、美国（Honeywell）霍尼韦尔、瑞士（TE Connectivity）泰科电子、日本（Panasonic）松下、日本（Toshiba）东芝、日本（OMRON）欧姆龙、美国（Parker）派克、德国（First Sensor），其中2家都是麦克传感的客户。

目前，国外客户占比30％左右。

公司能获得国内大型国企和国外知名物联网企业的青睐，源于较强的技术研发能力。

麦克传感器股份有限公司的技术研发资源包括：一个技术研发中心（麦克西安技术技研中心），三个事业部所属研发部（传感器事业部、变送器事业部、 流量计事业部）。

麦克传感西安技术研发中心是新产品和服务的研发基地，面向 MEMS 芯片、传感器、智能仪表、物联网、军工应用及职业健康应用等方面进行产品及应用开发。传感器和智能仪器仪表致力于压力传感器、变送器和各种智能仪表的设计与开发；物联网团队专业从事广域范围的物理信息检测、无线传输、远程监控和数据服务；军工应用致力于敏感元件、宽温压力传感器、多参数压力传感器、硅电容压力传感器、军工压力变送器、特种车辆压力变送器、电磁流量转换器等传感器及相关仪器仪表的技术研究及产品开发工作；职业健康团队专注于职业健康和环境检测仪器的设计和开发。

事业部所属的三个研发部分别负责传感器、变送器、流量计的基础工艺研究和应用开发。

传感器技术部负责芯片的金属化封装、测试工艺研究和治具开发，同时负责定制传感器产品的设计；变送器技术部负责变送器的制造工艺和补偿标定技术研究，负责在制产品的改进升级以及为客户提供定制产品设计。流量计技术部负责流量标定校检系统的维护和性能提升，负责各种流量计在生产、标定、安装和售后的技术支持与服务。

压力、温度和流量三大物理量麦克公司均已涉足多年，麦克传感现今的技术资源覆盖前端核心技术，中端制造服务运维发展和后端产品应用解决方案全线。其技术能力涵盖底层元件级技术基础研究， 到产品级应用开发和系统级解决方案和物联网数据服务。

目前，公司有研发人员 63人，2019年研发投入735万元，占营业收入 3．89％。公司拥有有效专利 64 件，其中发明专利 5 件。

公司立足于传感器制造行业，致力于压力传感元件与测量技术的应用研究，目前已经成为国内金属封装硅压力传感器制造和服务领域的龙头企业。公司的高温 SOI 芯片技术参数达到国际水平，工业传感器芯片研究走在国内前列，其钛传感器、无密封圈差压传感器均为世界首创，宽温数字补偿技术已在变送器上得到全面应用。当前公司正在向无线智能仪表、控制系统、气体采样器、物联网等应用方向进行深入研究，已取得广泛多样的自主研发成果。

MEMS传感器金属封装技术、宽温数字温度补偿技术、智能变送器等是公司的核心技术。

传感器的未来趋势将是基于 MEMS（微型电子机械系统， MicroElectromechanical System）的智能传感器。MEMS 是一种把微型机械元件与电子电路集成在同一颗芯片上的半导体技术，尺寸在 1 微米到 100 微米量级。MEMS 继承了集成电路的先进制造工艺，相比传统产品，具有微型化、成本低、效能高、可大批量生产等优势，产能高，良品率高。微米量级的特征尺寸使 MEMS 传感器可以轻松胜任某些传统机械传感器所不能实现的功能，是微型传感器的主力军，正加速应用于大众生活及工业生产的各个方面。

根据赛迪顾问相关数据显示，受益于消费电子、汽车电子、医疗电子、光通信、工业控制等多个市场的高速成长，MEMS行业发展势头迅猛，全球和中国市场呈现稳步增长，中国已成为全球 MEMS 市场发展最快的地区，2018 年中国 MEMS 整体规模达到 504．3 亿元，预计到 2021 年将达到 851．1 亿元。

类型非常多样：

2018 年，我国 MEMS压力传感器市场规模为 116．6 亿元，预计 2018－2021年复合增长率为 8．88％，2021年市场规模将突破 150 亿元，增长较为稳定。

根据赛迪顾问相关数据显示，从产品结构上，不管是全球范围或是国内市场，压力传感器均占据最大市场份额，分别达到21％和23．3％，主要是受益于工业与消费等领域的广泛应用，其次为惯性传感器、麦克风 MEMS 等产品领域。

MEMS 被广泛 应用在消费电子 、医疗和汽车电子 产品中。消费电子应用最广，工业领域大概是9％左右。

2017 年全球前十名 MEMS 厂商占有 60％以上的市场份额，包括博世、意法半导体、惠普、德州仪器、应美盛、安华高、Qorvo、楼氏电子、佳能和松下。博世因为其在汽车电子和消费电子的双重布局，牢牢占据着第一的位置。

目前全球 MEMS 压力传感器生产厂商仍以博世、英飞凌等国外大型半导体企业为主，国产替代空间较大。据 Yole Development 统计压力传感器 CR8 为 72．8％。未来随着智能家居和智能工厂的不断发展，工业生产中的流程控制以及建筑中的空调系统和空气净化系统都将为 MEMS 压力传感器带来新的增长空间。

国内的企业有：

苏州固锝 MEMS 惯性传感器、MEMS 封装

耐威科技 MEMS 传感器、激光惯导、光纤惯导、陀螺仪

必创科技 无线传感器网络系统解决方案及 MEMS 传感器芯片提供商

康斯特 数字压力检测、温度校准仪器仪表

歌尔股份 MEMS 麦克风

瑞声声学 MEMS 麦克风

汉威科技（SZ：300007） 气体传感器、红外传感器、压力传感器

高德红外 红外传感

华工科技 温度传感器、雨量传感器

美泰科技 振动传感器

四维图新 胎压监测

盾安环境 MEMS 压力传感器

威尔泰  压力变送器及电磁流量计

万讯自控  物液位仪表、阀门定位器、楼宇执行器、电量变送器等。

敏芯股份  压力传感器和 MEMS 麦克风

中航电测（SZ：300114）  应变计、传感器

和麦克传感一样做压力传感器的有：必创科技（SZ：300667）、康斯特（SZ：300445）、威尔泰（SZ：002058）、敏芯股份（SH：688286）、汉威科技、华天科技（002185） 、华润微（SH：688396）、弘信电子（300657．SZ ）、易福门等。

全球 MEMS 行业的主要厂商，都没有把 MEMS 细分领域做的比较全，而是专注其中的某几个细分领域。

原因是一方面，由于 MEMS 技术工艺非标准化即 MEMS 传感器具有一种产品一种加工工艺的特点。MEMS 传感器产品种类多样，各种产品的功能和应用领域也不尽相同，使得各种 MEMS 传感器的生产工艺和封装工艺均需要根据产品设计进行调试，产品测试过程也采取非标准工艺，因此 MEMS 传感器产品存在“一种产品一种工艺”的情况，需要从基础研发开始对产品设计、生产工艺、设备开发和材料选取等各生产要素经历长时间的研发和投入，并在大量出货的过程中不断对上述生产要素进行完善和优化。

另一方面，由于部分 MEMS 细分行业存在小批量多品种的特点，经济效益不明显，做大做强比较难。传感器种类繁多，国外成型产品及在研种类有3万多种，我国有2万多种。因此，行业内的主要公司从对自身收入和利润的贡献角度考虑，会专注于其中市场空间比较大的细分领域，从而形成了这样一个市场格局。

MEMS 传感器具有两栖属性：一方面，传感器的核心是芯片，会追随摩尔定律，有着快速进化的大脑；另一方面，它同时也与敏感材料、机械器件在一起，受到机械定理的许多制约。

2019年，除了歌尔股份（SZ：002241）、瑞声科技（HK：02018）靠着苹果手机强大的出货量，体量达到百亿级，在声学传感器领域已经占住地盘。而其他领域，如手机、汽车、工控、可穿戴、物联网等，基本上都是国外品牌的市场。在消费电子、安防之外的领域，产值超过1个亿的企业并不多，汉威科技（SZ：300007）?、麦克传感、  高华科技（OC：833425）已经算是其中规模较大的。

全国目前从事传感器研发销售的企业有 1，600 多家，其中从事压力传感器生产销售的就有千余家，但是国内厂家普遍技术水平较低，产品同质化严重，在民品低端传感器领域竞争激烈，而在民品中高端传感器领域，欧美日企业处于绝对垄断地位。工业控制和高端装备配套领域的传感器门槛高，要求产品能够适应各种工作环境的变化，具有较高的毛利率。

我国中高端传感器进口占比达80％，传感器芯片进口更是达90％以上。以压力传感器为例，GE Sensing 及日本横河是压力传感器在工业领域及部分高端应用领域的主要供应商；精度 0．02％F．S 以上的压力传感器仅 GE Sensing、日本横河等少数公司具备生产能力且性能稳定。

在中国，消费类电子的传感器，由于市场的拉动，近十年已经有了很大的进步。然而在工业级的传感器，卡脖子情况比芯片还厉害。围绕着控制与测量，尤其是仪器仪表传感器，几乎100％进口。

汽车传感器、高端化学类气体传感器、光纤传感器、环境检测传感器，对国外进口依赖度都是在95％以上。至于海洋传感器，用于移动观测平台的自动浮标、水下滑翔机，以及海上浮标等，则是100％进口。

另外，美德日品牌企业对中国传感器市场虎视眈眈，对市场份额看得很紧。中国一有进步，就会被国外品牌降价挤压。2010年日本欧姆龙一个开关要接近400元，而现在随着中国品牌的逐渐崛起，现在只需要60元。

赛迪顾问在《2019 年中国 MEMS 传感器潜力市场暨细分领域优秀本土企业》中发布了国内 MEMS 细分领域优秀企业名单。

其中，压力传感器十大企业名单（排名不分先后）如下：

序号 公司名称 属地

1 盾安传感科技有限公司 浙江省绍兴市

2 麦克传感器股份有限公司 陕西省宝鸡市

3 苏州敏芯微电子技术股份有限公司 江苏省苏州市

4 美泰电子科技有限公司 河北省石家庄市

5 昆山双桥传感器测控技术有限公司 江苏省昆山市

6 无锡市纳微电子有限公司 江苏省无锡市

7 北京青鸟元芯微系统科技有限责任公司 北京市

8 龙微科技无锡有限公司 江苏省无锡市

9 苏州纳芯微电子股份有限公司 江苏省苏州市

10 苏州感芯微系统技术有限公司 江苏省苏州市

麦克传感是其中之一。

从财务指标来看，麦克传感营收增长并不是很出色，但近三年在不断加速；毛利率和净利率较高，并且净利率在不断提升。总体是保持了稳健而又质量的增长。

和敏芯股份相比，麦克传感毛利率高一些但是净利率低一些，主要是销售支出很高把净利率拉低了。敏芯股份的压力传感器毛利率和麦克传感类似，但是惯性传感器毛利率很低（该业务尚在开拓阶段，生产工艺和良率还有待提升），把整个公司的毛利率拉低了。另外敏芯股份的MEMS 麦克风产品的单价上涨，导致净利率较高。

MEMS 工艺因具备半导体制造的大规模制备特点，随着市场放量价格不断走低。2000 年后 MEMS 传感器单价逐步下降，在 2007 年被苹果手机首次引入后，MEMS 工艺成为消费、汽车电子主流传感器工艺并大量推广，单价进一步降低。

根据前瞻产业研究院数据，2000－2007 年，行业平均价格以－6％的年复合增速下降；2007 年以后，智能手机兴起，带动了 MEMS 传感器规模化生产，其平均价格显著降低，以－13％的年复合增速下降。

价格快速下降一方面会提高销量，另一方面会侵蚀企业利润。目前来看，麦克传感并没有受到很大影响。

目前，麦克传感已经满足创业板IPO标准。未来有可能进行精选层公开发行或直接申报创业板IPO。当前PE为22倍，虽然相对科创板的敏芯股份（SH：688286）来说估值很低，但是在新三板市场上，属于偏高一些的水平。

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