暴涨10倍！半导体显示，这半年每天“躺赚”7000万

如业内所料，国内面板双雄上半年业绩都会迎来丰收，但还是没想到利润增长得这么夸张。显然，自身成长远高于价格涨幅等因素。

净利增速远超营收，大尺寸是基础、高端显示是关键

编者分析发现，TCL华星目前t1、t2、t6产线满销满产，t7产能爬坡，大尺寸产品出货面积增长较大。再者，随着供需格局改善及行业集中度提升，大尺寸产品价格持续上涨，这两点是让TCL利润大增的基础。

关键的是，在大尺寸产品实现营收大幅增长之余，随着外延并购及自建产能爬坡，TCL也优化了产线、产品及业务结构，加大了中高端显示器及商显产品的上量，让大尺寸净利润同比增长速度远超营收，达到猛增十几倍的程度。显然，这自然是让公司整体利润拉升的最关键因素。

除此之外，TCL中小尺寸业务结构、效率也在不断优化。其t3产线积极拓展高端笔记本、平板及车载等新兴业务；t4的柔性AMOLED产线也按计划扩产；而定位于中尺寸高附加值的t9项目也正式投建。

友商京东方更有过之而无不及。上半年其成熟产线保持满产满销，高端产品及盈利能力也在动态提升，业绩则更为强劲，归母净利润甚至是TCL的两倍多。如按照中间值126亿元计算，京东方上半年就如同每天“躺赚”7000万元左右。

实际上，编者也留意到，今年上半年，京东方进一步推动实现“1+4+N”搭建，不断向半导体显示产业链和物联网等领域延伸，在手机、平板、笔记本、显示器、电视等五大显示领域出货量均位列全球第一，柔性屏市占率也成为全球第二国内第一。

行业高景气度持续，“双雄”话语权与红利壁垒

当然，国内面板双雄业绩向上，除了各自扩产收购、优化产品等内因外，主要也是因为行业整体环境的高景气度。

总的来说，需求旺盛和驱动IC等原材料紧缺等原因，面板行业呈现供不应求的局面，各类产品价格上涨态势持续。据编者了解，此前的618期间，液晶电视产品售价不降反升，彩电线上均价同比暴涨千元左右；而最近这一个月内，各尺寸电视的液晶显示屏每片涨幅仍然维持在1%左右。

虽然三星和LGD延迟了停产LCD面板的计划，但短短这几年间，液晶面板资源绝大部分已经转移到国内厂商，京东方和TCL等大厂几乎是吃尽了这波市场红利。

不可否认，随着市场份额及资源的集中，京东方和TCL在业内的地位也日渐稳固。不过，面板行业始终是周期性行业，价格高低循环反复，企业净利润多呈“V形”走势，股价多年来也呈现周期性波动，国内双雄能否摆脱面板行业的周期性“死局”？这才是一个新的课题。

显然，这需要厂商在面板之余拓宽新业务和应用，将原本积累的技术优势，不断衍射和发散。京东方现在也已经开始着手做一些事情了，希望将显示技术与AI、大数据等深度融合，也在加速推动物联网创新。

反观TCL，也一直在倡导半导体显示、半导体光伏及半导体业务两大核心产业。包括设立 TCL 微芯科技，围绕半导体业务寻找投资布局机会。而新加入的中环半导体收入和净利润也实现大幅增长，超额完成上半年的“业绩倍增”计划，新赛道拓展初显成效。

因此，两家企业在面板之外新兴业务的拓展突破能力，将是日后走得更远的基础保障。不过，预计LCD行业也有逐步变为弱周期性行业的趋势，行业龙头将优享行业集中度提升、周期减弱带来的长期盈利红利。

而相比之下，其他友商或者细分领域参与者，就没那么好运了。最近两天面板企业纷纷发布业绩预告，就如维信诺预计上半年亏损高达8亿元；华映科技则预计亏损8000万左右，这样一对比，差距就出来了，大厂明显更能把握到主要的红利资源。