一年蒸发超600亿，寒武纪被市场低估了？

上市是为了走更远的路,但最终证明自己的只有业绩。

寒武纪,这个曾经在半导体市场火得一塌糊涂的企业,如今却声音渐小。上市不到一年的时间里,寒武纪股价从高位下跌超过了55%,市值蒸发超过了600亿元。

对于寒武纪来说,大幅下跌是价值的回归还是被市场低估了?

作为一家仅成立五年的芯片公司,寒武纪是含着“金汤匙”诞生的。

2016年成立之后,很快他们就推出了人工智能芯片1A处理器,并且一举开创了国内人工智能芯片的技术先河。

2017年,寒武纪获得了1亿美元A轮融资,阿里、联想都是其股东,投后估值过了10亿美金。

由此,寒武纪也成为了全球AI芯片领域第一家独角兽公司。

同年,华为海思研发的首款手机人工智能芯片麒麟970,而为海思提供AI算力芯片的正是寒武纪,寒武纪也由此一炮而红。

成立最初的两三年里,寒武纪的商业模式是IP授权这条商业路径,根据其财报显示,寒武纪2017年、2018年两年的大部分营收均来自于华为。

2019年,华为海思决定自主研发芯片,寒武纪和华为的蜜月期也随之结束。

根据招股书显示,寒武纪终端智能处理器IP授权业务收入为6877．12万元,相较于2018年下滑41．23%。对此,寒武纪也表示,由于公司与海思未能达成新的合作,公司难以在短期内开发同等体量的大客户。

财报显示,2020年寒武纪在终端智能处理器IP实现营业收入为1171．76万元,较上年同期减少82．96%。

与华为合作的终结迫使寒武纪不得不开辟新的业务渠道与方向——智能计算集群系统业务。

根据寒武纪的财报显示,这一块业务在其2019年、2020年的营收占比中分别占到了67%和70．96%。

4月27日,寒武纪发布2020年年报以及2021年一季度财报,财报显示,2020年寒武纪净亏损4．35亿;2021年一季度净亏损2．06亿,同比下降幅度超过了89．72,亏损有扩大之势。

5月13日,寒武纪召开2020年年度业绩说明会上,在被问及是否会切入汽车领域时。

寒武纪董事长、CEO陈天石称,智能驾驶是AI芯片行业重要应用领域之一,车载芯片需求未来会迅速扩大,智能芯片在汽车领域具备广阔的市场空间。所以,寒武纪不会缺席这样一个重要的应用市场。

综合而言,作为一个年轻的新成立的芯片厂商,寒武纪与国际大厂相比,仍然显得年轻,竞争力上也略显弱势。与一些中型的芯片厂商相比,其性价比又差一点。

因此,寒武纪未来要面临的压力还是比较大的。

实际上,寒武纪除了面对营收上的压力,研发上的压力也同样不小,众所周知,芯片研发越高端越耗费资金。寒武纪财报显示,其2017年至2019年的研发投入,呈现了逐年递增的趋势,分别为0．29亿、2．4亿和5．4亿。

按照2021年一季度财报显示,寒武纪的账面货币资金为18．87亿元,对于一家芯片企业来说,这些现金储备肯定是不够的。

未来,在实用性上,寒武纪必须研发出更高端、更能落地的好产品。当然切入汽车芯片领域也会是一个不错的选择,因为随着新能源车领域的持续爆发,该领域的芯片需求将会继续扩大,当下全球“芯片荒”尤其是汽车芯片荒愈发严重,这对于寒武纪来说则是一个绝佳的机会。

另外,寒武纪还必须解决对于大客户依赖过重的问题,数据显示,其第一大客户占其营收比重超过了57%,为了避免类似于华为的事件出现,寒武纪就必须做出规避。